奇瑞依赖症待解 埃泰克IPO迎考

图源：豆包

IPO排队近7个月，芜湖埃泰克汽车电子股份有限公司（以下简称“埃泰克”）主板IPO迎来关键节点。上交所官网显示，公司于1月20日上会迎考。在埃泰克闯关IPO的进程中，奇瑞汽车是个绕不开的角色，其既是埃泰克的股东又是公司第一大客户。另外，从披露的招股书来看，埃泰克应收账款规模总体呈现增长趋势，截至2025年上半年末，公司应收账款余额约11.22亿元，占当期营收的比例达36.88%。

今日IPO上会

根据安排，上交所上市审核委员会于1月20日召开2026年第2次上市审核委员会审议会议，审核埃泰克的首发事项。据了解，埃泰克主板IPO于2025年6月20日获得受理，并于7月16日进入问询阶段。

作为一家汽车电子智能化解决方案提供商，埃泰克主要从事汽车电子产品的研发、生产及销售，同时为客户提供汽车电子EMS和技术开发服务，产品覆盖车身域、智能座舱域、动力域以及智能驾驶域四大核心功能域。

从业绩表现来看，埃泰克报告期内营收、净利均逐年增长。具体看，2022—2024年及2025年上半年，埃泰克营收分别约21.74亿元、30.03亿元、34.67亿元、15.22亿元；归属净利润分别约9170.34万元、1.91亿元、2.12亿元、9246.09万元。

不过，亮眼的业绩单背后，埃泰克与奇瑞汽车的关联交易引发市场关注。招股书显示，奇瑞汽车系奇瑞股份和奇瑞控股的统称，其中奇瑞股份持有14.99%的埃泰克股份，系公司第一大股东，奇瑞控股曾系奇瑞股份的第一大股东。

埃泰克对第一大客户奇瑞汽车的销售金额也逐年增长。具体来看，报告期内，埃泰克对奇瑞汽车销售收入分别约为6亿元、10.57亿元、18.68亿元、7.65亿元，占公司营收的比例分别为27.6%、35.21%、53.89%、50.26%。

对此，埃泰克方面表示，主要系奇瑞汽车整车销量持续提升，销售车型智能化程度不断提高，带动公司对其销售产品金额快速增长。

应收账款周转率走低

本次冲刺上市，埃泰克拟募集资金约15亿元，扣除发行等费用后，拟投资于埃泰克年产500万件的汽车电子项目、伯泰克汽车电子生产基地扩建项目、埃泰克研发中心建设项目、伯泰克研发中心建设项目和补充流动资金等。

冲刺IPO背后，埃泰克的应收账款规模呈现增长趋势。招股书显示，报告期各期末，埃泰克应收账款余额分别约7.45亿元、10.81亿元、12.21亿元、11.22亿元，占公司营收的比例分别为34.26%、36%、35.22%、36.88%。埃泰克方面表示，公司应收账款主要来源于国内知名整车厂商和汽车零部件供应商，应收账款无法收回的风险相对较小。随着公司经营规模的扩大，在信用政策不发生改变的情况下，期末应收账款余额仍会保持较大金额且进一步增加。

此外，埃泰克的应收账款周转率逐年下降，且始终低于同行业可比公司的平均水平。财务数据显示，2022—2024年及2025年上半年，埃泰克的应收账款周转率分别为3.59次、3.29次、3.01次、2.6次，同期可比公司的应收账款周转率平均值分别为4.62次、4.27次、3.87次、3.77次。对此，埃泰克方面解释称，主要系公司报告期内向奇瑞汽车销售增多，奇瑞汽车回款多采用宝象供应链平台回款，导致公司报告期内应收账款余额增加。

中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，应收账款周转率逐年下降，从经营层面看，回款速度放缓可能带来经营活动现金流承压，资金被客户占用的规模持续扩大；从财务层面看，应收账款周转率下滑降低了资金使用效率。

股权关系方面，埃泰克的控股股东为芜湖佳泰以及澳洲埃泰克，合计控制公司34.36%的表决权，公司实际控制人为陈泽坚（CHEN ZEJIAN）。

针对相关问题，北京商报记者向埃泰克方面发去采访函进行采访，但截至记者发稿，未收到公司回复。