去小米化后，九号公司顺利毕业了吗？(2)

从小米生态链良性毕业

和上市初期相比，九号公司的业绩经历了一条波折的曲线。

其实从营收来看，九号公司的业绩算得上是能打。八年前九号公司的营收规模才刚达到11.53亿元，2022年就已经突破了百亿。2024年上半年又从去年同期的43.8亿元增长到66.66亿元，净利润则大涨167.82%来到5.96亿元。二级市场也给出了直接的反馈，财报发出次日股价上涨3.93%，此后连续多日上扬。

“聪明的钱”决定流向何处的过程里，九号公司跟小米的距离把控一直是资本关注的焦点。

一方面，小米一直是九号公司的友好合作伙伴。收购Segway、用九号平衡车引爆市场、从十亿规模成长到百亿规模的路上，小米的助力不可或缺。

但另一方面，跟小米的合作一直是“弯腰捡钢镚”的辛苦过程。

雷军自己也曾公开表示，小米生态链企业利润率并不高，这有利于生态链的发展，但不利于生态链内公司的发展。2019年时，九号公司在输送小米的产品上能获得的毛利率只有15.11%，自有品牌的毛利率却能做到42.58%。

企业发展的核心还是利润，尤其是对上市公司来说，把盈利水平拉高是对投资人应负的责任。

九号公司发力自主品牌的这几年，尽管小米渠道收入占比逐年下降，但它的营收规模、利润正逐年增长。今年1-6月，九号公司的归母净利润只比去年全年少200万元，直观来看，九号公司基本已经完成了从小米生态链顺利毕业的目标。

逐渐走出小米生态链的同时，九号公司也一直在寻找产品上的新增长点，比如电动两轮车。

2020年至今，电动两轮车在九号公司收入中的占比也逐渐增加，2023年九号公司电动两轮车收入同比增长59%至42.32亿元，成为了最大营收贡献者。2024上半年，同样是电动两轮车创造了33.83亿元的最高收入，紧随其后的则是滑板车、平衡车和其他新业务。