拼多多“百亿减免”后首份财报：全年营收近四千亿，Q4增速放缓背后的“精耕逻辑”

文｜罗曾

3月20日，拼多多发布了2024年第四季度及全年财报，这也是其启动“百亿减免”计划后的首份财报。

全年来看，拼多多营业收入为3938亿元人民币，同比增长59%，其中，交易服务收入增长显著，同比上涨108%达到1959亿元，在线营销服务及其他业务的收入同比增长29%至1979亿元；全年归属于普通股股东的非GAAP净利润为1223.436亿元人民币，同比增长高达80%。

聚焦2024年第四季度，则呈现出盈利能力稳健、营收增速放缓的特点。

报告期内，拼多多调整后净利润达到298.5亿元，同比增长17%，高于市场预期的286亿元；第四季度调整后每ADS收益为20.15元，同样超过市场预估的19.68元。此外，在营收方面，拼多多当期营业收入虽然同比增长了24%，达到1106.1亿元人民币，但增速相比前几个季度有所放缓。不过，这一变化并非负面信号，而是公司策略调整的结果。

从电商行业来看，电商正从增量迈入存量的竞争，开始进入“精耕细作”的阶段。据了解，过去一年，拼多多加大了对平台生态和产业纵深的投入，通过“减免、扶持、治理”等多重措施，优化平台运营、提升商家经营效率、推动产业转型和物流升级。财报显示，拼多多全年研发投入达127亿元，同比增长16%，主要用于商家运营、平台治理及售后服务的技术升级。

其中，拼多多的“新质商家扶持计划”是高质量发展战略的重要一环。该计划通过对当地商家进行产品、营销、运营及供应链的全链路支持，培育了一批具备商品和技术创新能力的新质商家、新质品牌。去年四季度，这一计划已先后走进六安婚纱、惠东女鞋、内蒙古酸奶糕、佛山开心果、广西脆蜜金桔等地区，通过新质商家的“头雁效应”，带动产业带突破“同质化竞争”的发展痼疾，逐步完成转型升级。

此外，拼多多的“电商西进”战略也为西部地区带来了显著的发展机遇。财报显示，“电商西进”带动西部地区的订单量同比实现双位数增长，并为偏远地区的近亿消费者实现了“全面包邮”的电商普惠。而“百亿减免”则累计为超千万的商家实现提质增效，仅“推广服务费退返”一项就为商家每年降本数十亿。

“目前，我们长期坚持的高质量发展战略正在进入收获期，平台及产业生态的效用不断释放，持续为供需两侧带来普惠，这也更加坚定了我们投入生态建设的决心。”拼多多集团执行董事、联席CEO赵佳臻表示，今年1月初，平台还成立了“商家权益保护委员会”，旨在统筹各项业务团队，全面研究商家需求，持续优化商家经营环境，进一步完善平台及产业的生态建设。

“过去几个季度，我们在生态建设上的坚定投入，帮助平台更好地应对了消费变化、产业转型以及行业竞争，引领电商行业进入了高质量发展的崭新阶段。”拼多多集团董事长、联席CEO陈磊表示，2025年，我们将以“钉钉子精神”继续践行高质量发展战略，发挥平台的数字化优势，扩大“新质供给”的上行规模，持续普惠广大消费者的美好生活，全力构建用户、商家及平台的共赢生态。