*ST信通成A股涨幅王的背后，隐现“和升系”资本迷局

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3月21日，*ST信通延续强劲涨势，再度涨停。自2025年以来，公司股价累计涨幅达413%，位列A股第一（除去刚上市新股）。

与在资本市场凌厉走势形成鲜明反差的是，目前*ST信通正深陷于诉讼、监管问询及退市风险的“内忧外患”之中。不过，“和升系”作为*ST信通的实控方，成为这波大涨的最大受益者。

作为手握两家上司公司的资本系，“和升系”近几年在资本市场上的境遇难言乐观，旗下另一家上市公司新大洲A已连续六年亏损。与此同时，“和升系”自身也因金融借款纠纷等问题陷入困境。

无论是入主上市公司时的风光无两，还是当下的进退维谷，背后均离不开“和升系”掌舵人王文锋的操盘。

谁是“涨幅王”*ST信通的大赢家？

*ST信通成为2025年A股市场上的一匹黑马，开年至今公司股价累计涨幅达413%。而暴涨的股价也让高比例质押的实控人缓了一口气。

3月21日，*ST信通再度涨停，这已是其39个交易日内斩获的第35个涨停，目前总市值攀升至57.93亿元。

然而股价飙升的背后，*ST信通却处在诉讼缠身、屡屡被监管问询，甚至面临退市风险的境地。

根据公告披露，北京大华国际对*ST信通2023年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告。倘若2024年度公司财务报告依旧被出具保留意见、无法表示意见或否定意见的审计报告；或者出现“公司2024年度经审计的利润总额、净利润或者扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元，或追溯重述后最近一个会计年度利润总额、净利润或者扣非净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元”的情况，公司将面临强制退市。

1月18日，*ST信通发布业绩预告，预计2024年年度利润总额在-1.2亿元至-0.8亿元之间，归母净利润为-1.13亿元至-0.76亿元；营业收入为3.15亿元到3.68亿元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为3.12亿元到3.65亿元。

值得注意的是，尽管公司预计2024年度营收在3亿元以上，但从其近几年的营收表现来看，其面临的营收过低风险仍不容小觑。数据显示，*ST信通在2022年度、2023年度、2024年前三季度分别实现营收2.61亿元、1.95亿元、1.93亿元，营收已连续两年低于3亿元。

截至最新报告期，*ST信通控股股东亿阳集团及其一致行动人万怡投资，合计持有公司约2.41亿股股份，占总股本的38.16%。而亿阳集团和万怡投资的背后是“和升系”。

早在2020年，“和升系”就开始了对*ST信通的布局。回溯至2020年7月，随着亿阳集团的重整，大连和升控股集团有限公司（以下简称“和升控股”）旗下的大连万怡投资作为战投方带着10亿元（其中3亿元现金、7亿元资产）入场，分别用于清偿债务、补充公司后续发展所需资金。另外，万怡投资还向亿阳集团提供为期三年的借款2亿元支持重整后企业发展，2亿元现金的借款，仅用于亿阳集团的流动资金，借款期限三年，借款利率按照LPR执行。

作为交换，亿阳集团全体出资人无偿让渡其持有亿阳集团100%股份，全部由重整投资人有条件受让。增资扩股后亿阳集团的注册资本约39.22亿元，其中，重整投资人持股51%，全体转股债权人持股49%。此后，王文锋最终成为*ST信通新实控人。

不过，截止三季度末，亿阳集团质押比例为99.98%；万怡投资的质押比例为46.79%。而股价的大幅上涨对于高质押的股东们而言，免去了质押爆仓的风险。

“和升系”的资本迷局

事实上，除了*ST信通之外，“和升系”旗下其他上市公司的基本面也并不乐观。

由王文峰掌舵的“和升系”，不仅掌控着另一家A股上市公司新大洲A，还参股了百傲化学。

百傲化学曾是王文锋实际控制的首家上市平台。2017年百傲化学上市之际，王文锋通过和升控股旗下的三鑫投资持有百傲化学38.67%股权，与一致行动人通运投资及其实控人刘宪武共同掌控百傲化学。

然而到了2020年2月，王文锋与刘宪武的一致行动人协议到期解除，百傲化学原共同控股股东通运投资和三鑫投资持有的公司股份数量不再合并计算。上述一致行动关系解除后，百傲化学的控股股东变更为通运投资，上市公司的实际控制人变更为刘宪武。

此后，“和升系”便有了退出百傲化学的意向。“和升系”不仅签署了《关于不谋求大连百傲化学股份有限公司控制权的承诺函》的协议，还逐步减持股份套现。截至最新报告期，三鑫投资仅持有百傲化学1312.54万股股份，占总股本的2.60%，持有市值约2亿元。其中，被冻结的股份约1304.42亿股，占其持股总数的99.38%。

在减持百傲化学股权的同时，“和升系”将目光转向新大洲A。2019年，和升控股及一致行动人北京京粮和升食品发展有限责任公司（以下简称“京粮和升”）联手举牌新大洲A，并持续增持。直至2020年9月底，和升控股及一致行动人京粮和升累计持有新大洲A 1.22亿股股份，占公司总股本的15%，王文锋也由此成为新大洲A的新任实控人。

然而，新大洲A的经营状况令人担忧。“和升系”入主新大洲A后，曾宣布通过提供增信、借款等一系列举措来支援公司发展，还积极推动其“瘦身”，相继出售新大洲物流以及新大洲能源等资产。2024年上半年，公司退出牛肉食品产业经营，聚焦煤炭业务。

但这一系列动作并未改善新大洲A的基本面。2018年至2023年，公司归母净利润分别为-8.78亿元、-6.13亿元、-3.32亿元、-1.47亿元、-0.38亿元、-1.09亿元，连续六年处于亏损状态。2024年新大洲A的净利润亏损幅度持续加大，业绩预告显示，预计其2024年归母净利润亏损1.25亿元至1.85亿元。

为了“谋生”，今年3月11日，新大洲A发布定增预案，计划向公司第一大股东和升控股发行不超过1.32亿股（含本数）股份，发行价格为每股3.04元，募集总额不超过4亿元。所募资金将用于偿还债务和补充流动资金。

在为新大洲A输血的同时，“和升系”也面临一定的资金压力。2024年10月，新大洲Ａ发布公告，和升控股将其所持公司的1700万股进行了质押登记。此次质押股份数量占其持有公司股份总数的15.76%，占公司总股本的2.03%。该次质押后，公司第一大股东和升控股及其一致行动人北京和升创展食品发展有限公司质押股份数量占其所持公司股份数量的比例为79.67%。

此外，企查查信息显示，和升控股目前有8条被执行人信息，被执行总金额超6000万元，其中大多是因和升控股与金融机构的金融借款纠纷所致。作为和升控股法定代表人的王文锋也有5条被执行人信息，被执行总金额达720.74万元。

长袖善舞的王文峰

除了在二级市场上染指上市公司，王文峰的还将资本触角伸至化工、高端装备、食品等领域。

工商信息显示，和升控股于2007年7月正式成立，注册资本高达15亿元。其股权结构由两名自然人构成，其中王文锋持股比例为90%，袁义祥持股10%。王文锋担任公司的法定代表人，同时兼任董事长。

据和升控股官网介绍，“和升系”的业务涵盖化工、高端装备、食品及能源、新材料、IT等六大业务板块。

旗下除了包括*ST信通、新大洲A、百傲化学3家A股上市公司之外，还包括大连安铭斯化学有限公司、南京兰埔成新材料有限公司、安徽和怡光电新材料有限公司、润新微电子（大连）有限公司等7家公司。

其中润新微电子(大连)有限公司（以下简称“润新微电子”）更是得到华润系的入股。资料显示，润新微电子成立于2016年，长期专注于硅基GaN外延材料及电力电子器件的研发、设计、生产与销售，产品广泛应用于电源管理、太阳能逆变器等多个领域。

2022年5月，大连芯冠正式更名为润新微电子（大连）有限公司。随后，华润微电子便宣布收购GaN器件企业润新微电子部分股权，收购完成后，华润微电子以34.5625%的持股比例成为润新微电子的第一大股东。

引入华润系，是否意味着润新微电子正在筹谋新一轮资本动作？未来，“和升系”在资本市场的举动值得关注。(责任编辑：zx0600)