携程被查，最高或被罚超50亿！

向来反垄断调查都是几家欢喜几家愁，唯独携程被查，可能全网不分阵营的拍手称快。

1月14日，携程集团因涉嫌垄断被立案调查，一时间消费者对于携程长久以来的怨言倾诉而出。

受此消息影响，携程港股当日股价跌幅达到了6.49%，美股盘前跌超13%。

最高可罚年销售额10%

据市场监管总局消息，近日，市场监管总局根据前期核查，依据《中华人民共和国反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查。

对此，携程方面回应称，公司将积极配合监管部门调查，全面落实监管要求，与行业各方携手共建可持续发展的市场环境。携程同时强调，目前公司各项业务均正常运行，将一如既往地为广大用户和合作伙伴提供优质的服务。

携程此次被立案调查，与其在OTA市场的龙头地位密不可分。券商研报显示，2024年携程在国内主要OTA平台中市占率预计超56%，这一绝对优势的市场份额，或许也是其被监管聚焦的关键背景之一。

据极目新闻，北京策略（南京）律师事务所朱雪律师指出，我国《反垄断法》第五十七条明确规定，经营者滥用市场支配地位的，由反垄断执法机构责令停止违法行为，没收违法所得，并处上一年度销售额百分之一以上百分之十以下的罚款。携程2024年营收高达533亿元，以10%比例计算，罚款金额将是53亿元，最低罚款金额是5.3亿元左右。

此外，朱雪还表示，目前并不清楚携程具体涉及哪种行为，如最终携程被认定滥用市场支配地位，将面临行政罚款、没收违法所得等行政处罚。此外，因垄断行为受到损失的其他经营者或消费者，也可依法向人民法院提起民事诉讼，要求携程进行民事赔偿。

此前被多地市监局约谈

据公开信息显示，2025年以来，携程已多次因违规经营问题被地方监管部门约谈。

2025年8月，贵州省市场监管局集中约谈包括携程在内的五家涉旅平台。针对相关平台企业可能存在的实施“二选一”、利用技术手段干预商家定价、订单生效后毁约或加价、价格欺诈、哄抬价格等问题进行了通报，进一步提示了违法风险。要求其严格遵守相关法律法规，积极履行平台主体责任，切实加强自律和合规建设；立即开展全面自查自纠，禁止价格欺诈、哄抬价格、价格串通、滥用市场支配地位等违法行为，切实维护公平竞争的市场秩序。

据南方都市报报道，2025年9月17日，郑州市市场监督管理局依法对携程旅行网运营主体开展行政约谈。这一约谈源于此前多家入驻携程的酒店反映，平台通过“调价助手”强制干预酒店定价、阻碍功能取消等问题。

此前，7月郑州多家酒店经营者举报携程通过“调价助手”功能擅自修改客房价格。多位酒店负责人称，携程平台通过该技术手段修改酒店房间价格，并且不经商家允许修改商家的活动折扣。

经查实，携程上述行为已违反《中华人民共和国电子商务法》第三十五条及《网络反不正当竞争暂行规定》第二十四条相关规定。郑州市市场监管局此前已于9月4日向其依法下达《责令改正通知书》，约谈进一步明确整改要求：携程需按规定时限完成合同条款修订、调价工具优化等具体任务，同时建立健全长效合规机制，强化内部监管与问责，杜绝同类问题再次发生，确保经营活动合法合规。

2025年12月，云南省旅游民宿行业协会发布《关于启动OTA不正当竞争反垄断维权工作的决定》称，近年来，协会接到多起会员单位投诉，反映携程等个别OTA（在线旅游）平台利用其市场支配地位，对云南民宿行业实施了包括但不限于“二选一”霸王条款、单方面随意涨佣、设置不公平交易条件、屏蔽流量等不正当竞争行为。在证据确凿的基础上，协会将代表全体受害会员，向国家市场监督管理总局、云南省市场监督管理局等相关部门提起集体投诉，并保留提起反垄断诉讼的权利。

盈利超过茅台

2025年11月18日，携程集团公布了2025年第三季度业绩。财报显示，携程在Q3单季度实现营业收入183亿元，同比增长16%；同期净利润录得199亿元，同比增长194%；前三季度的净利润达290亿元，同比增长95%。

但从第三季第来看，携程的盈利水平已经高过许多互联网大厂。同在三季度，京东归母净利润53亿、小米归母净利润123亿，百度甚至亏损了112亿。A股市场中公认的“现金奶牛”贵州茅台，三季度归母净利润为192亿，均低于携程。

携程如此高的利润是怎么来的？三季报显示，公司利润大涨源于当期“其他收入”增至170.32亿元，去年同期该项目仅17.81亿元。携程表示，这主要是由于处置某些投资所致。关于这部分细节，携程未作过多的披露，推测是处置“印度携程”MakeMyTrip的股权收益。

更令人震撼的是，前三季度累计净利润已达290亿元——超过A股酒店、景区、航空三大旅游板块所有上市公司利润总和的1.5倍。A股旅游链各子版块在2025年前三季度的净利润分别是，酒店15亿、景区26亿、航空运输149亿，合计约190亿。

然而，对比营收来看，酒店、景区、航空运输三大子板块在去年前三季度的收入合计约5159亿，同期携程只有470亿。这意味着携程以不到整个旅游链10%的营收，却产生了超过整个旅游链90%的利润，当前业务模式的盈利效率令人咂舌。

反观商家们，斥巨资建酒店、买飞机、装修民宿，却在OTA的平台规则下成了“附属品”，背负着高昂的固定成本与运营压力，盈利之路举步维艰。这就是为什么业界常说的，全行业都在给携程打工。

盈利能力方面，携程Q3单季的毛利更是高达81.68%，甚至超过了爱马仕（同期70%），比肩茅台（同期91%）。而且，携程的毛利率水平长期超过80%。

不过携程的盈利神话背后，也是商家关于"被榨干"的持续争议。甚至有人大代表提交相关提案，核心诉求直指过高的佣金比例和捆绑式合作条款。因为在资源布局上，携程是通过"特牌""金牌"等合作机制，来捆绑酒店资源。

此外，随着携程市场份额扩大，议价能力不断增强，佣金率也一路攀升，但对于大量中小商家而言，离不开携程的流量池，也只能承受高佣金，陷入"离又离不开、赚又赚不多"的困境。

从抽成比例来看，携程对商家的抽佣比例跟所在细分行业和商家的议价能力有关。根据中泰证券研报，携程住宿预订业务综合佣金率在8%-10%左右；对于流量倾斜的特牌、金牌等佣金率更是高达12~15%。

现如今，市场监管总局对携程的反垄断调查，其抽成比例可能要改变，酒旅行业的店商家终于有望摆脱高佣金与隐性收费的双重挤压，迎来利润空间释放与经营自主权回归的新契机。