5500亿中信建投“换帅”，中信银行原行长刘成或“补位”

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总经理落定后，中信建投董事长一职也迎来调整。

1月10日，据第一财经报道，中信建投党委书记、董事长王常青即将到任退休，而新任掌门人或来自中信银行的刘成。

据了解，此次中信建投的“新掌门”刘成，在中信银行任职已六年有余，先后历任中信银行监事长、常务副行长，并在2023年8月，正式就任中信银行行长。而更早之前，他长期供职于国家发改委、国务院办公厅，有多年发展改革、财政金融相关工作经验。

数据显示，当前中信建投的业绩略有下滑。今年前三季度，中信建投实现营业收入143.15亿元，同比减少22.13%，实现归母净利润42.97亿元，同比减少24.49%。其中，中信建投投行业务下滑尤为严重，前三季度投资银行业务手续费净收入14.97亿元，同比下滑61.55%。

在此背景下，若刘成接替王常青成为中信建投董事长，那么如何利用其丰富的金融经验来提升中信建投的业绩以及增强投行业务的竞争力，或许是他首要考虑的问题。

“老帅”王常青功成身退

券业“常青树”王常青即将到任退休。

近日，据第一财经报道，中信建投党委书记、董事长王常青即将到任退休，目前公司已内部宣布新任党委书记任命，后续在履行相应法定程序后，王常青再辞去董事长职务。

此外，据报道，中信建投任命的新任党委书记为中信银行原行长刘成。按惯例，后续刘成将接任王常青出任中信建投董事长一职。

资料显示，生于1963年的王常青，目前已在券商行业工作超30年。1993年，王常青进入日本大和证券集团北京代表处任职，担任股票承销部负责人。6年后，王常青正式进入中信证券，并在华夏证券重组成为中信证券时，被中信证券派往中信建投，任副总经理。

2011年，在历经了控股股东变更后，王常青正式担任中信建投董事长、党委书记。截至当前，王常青已在中信建投任董事长一职长达13年。

在此期间，中信建投总资产规模由不到500亿元增长至今已超过5500亿元，营业收入规模也从40亿元增长至200亿元以上，行业排名从2011年的第11位提升至目前第7位。

与王常青不同，拟接任中信证券董事长一职的刘成可以称为券业“新人”。

过往经历显示，现年58岁的刘成具有丰富的发展改革、财政金融相关工作经验。1989年从中央财经大学毕业后，刘成留校任教至1995年3月，期间在该校获得经济学硕士学位。

此后，刘成历任国家发改委财政金融司主任科员、经济政策协调司主任科员、助理调研员；国家发改委财政金融司财政处助理调研员、调研员等。2004年12月至2018年4月，刘成调入国务院办公厅，历任正处级秘书、副局级秘书、正局级秘书。

在政府部门任职20多年后，刘成才正式加入“中信系”。2018年4月，刘成加入中信银行任监事会主席、职工代表监事、党委委员。2021年2月起，担任中信银行党委副书记；2022年1月，正式担任中信银行常务副行长；2022年3月，担任中信银行执行董事；2023年8月，正式就任中信银行行长。

从过往言论中或可看出刘成将风险防控及抵御能力放在更重要的位置。在中报业绩会上，刘成表示“对于风险隐患我们坚持早发现、早暴露、早处置，其实我们的拨备覆盖率只要稍微降一点，就可以实现净利润的正增长，但我们没有这样做。”

数据显示，截至9月末，中信银行不良贷款率1.17%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率216.00%，较上年末上升8.41个百分点；贷款拨备率2.53%，较上年末上升0.08个百分点。此外，据财新报道，刘成加入中信银行后，对业务的合规流程及公文的写作规范要求较高。

总的来看，如果刘成能顺利接过中信建投的帅印，无论是对刘成本人，还是对中信建投都属于一次新尝试。

业绩失速

虽然在王常青掌舵时，中信建投实现了量的飞跃，但自2021年以来，中信建投的业绩表现开始呈现出下滑的趋势。

数据显示，2021年，中信建投的营业收入、归母净利润分别实现298.72亿元、102.39亿元，创历史新高。而到了2022年，中信建投则实现275.65亿元营业收入，同比下滑7.72%，实现75.19亿元归母净利润，同比下滑26.56%。2023年，中信建投的营业收入进一步下滑15.68%，至232.43亿元，归母净利润也下滑6.45%至70.34亿元。

进入2024年，这一趋势仍未改变，前三季度，中信建投实现营收143.15亿元，同比下滑22.13%；实现归母净利润42.97亿元，同比下滑24.49%。

具体来看，受外部因素影响，作为中信建投“压舱石”的投行业务下滑较为明显。据2024年三季报显示，前三季度，该公司投资银行业务手续费净收入14.97亿元，同比下滑61.55%。

除了投行业务外，2024年前三季度，中信建投经纪业务手续费收入37.43亿元，同比下滑13.42%；资产管理与基金业务手续费收入9.25亿元，同比降2.66%。

值得一提的是，当前自营业务当前已经成为券商业绩的主要支撑。据广发证券报告显示，2024年前三季度，全行业43家上市券商实现自营业务收入为1320.6亿元，较去年同期实现1033.36亿元，同比增长约27.8%。其中，自营业务收入规模居前的上市券商，中信证券、华泰证券、国泰君安增速分别为37.28%、56.85%、38.52%。

不过，从中信建投财报数据来看，其自营收入并未出现较大回升。按照“自营收入=投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益+公允价值变动净收益”口径计算，前三季度中信建投自营收入约为52.98亿元，去年同期为50.62亿元，同比增加约2.36亿元，增幅仅为4.66%。

除了业绩大幅下滑之外，中信建投还面临一定的合规风险。1月10日，据中国证监会北京监管局日前公告，经查，中信建投衍生品业务、经纪业务的投资者适当性管理、内控管理不完善，反映公司合规管理覆盖不到位，违反了规定，北京证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施。

特别是在投行业务上，中信建投还收到多张罚单。去年7月，深交所对中信建投出具监管函，因其作为云鼎科技2022年非公开发行股票项目保荐机构，存在未能勤勉尽责、未能持续督导云鼎科技完善制度、采取措施规范募集资金补充流动资金和偿还债务等违规行为。

9月，中信建投及相关保荐代表人再次被深交所处罚，因在在卓谊生物IPO项目中，项目保荐代表人未充分关注并审慎核查卓谊生物推广活动内控制度执行不到位、会计核算不规范的情形，未充分核查卓谊生物关联交易等情况。

人事变动加速

近年来，中信建投的高管层经历了多次重要变动。

具体而言，去年11月8日，中信建投发布公告称，公司董事会已正式同意聘任金剑华担任公司总经理一职。与此同时，执行董事邹迎光因工作调整，向董事会递交了辞职报告，请求辞去其执行董事及财务负责人的相关职务。

此外，在2024年内，还有三位高管因工作调整或达到法定退休年龄而离职。值得注意的是，就在金剑华被任命为总经理的同一天，公司高管张志斌也因工作调整原因，向中信建投董事会提交了辞职报告，辞去公司执行委员会委员的职务。

同年12月20日，中信建投再次发布公告，宣布监事会主席周笑予因达到退休年龄，向公司监事会提交了辞职报告，辞去监事会主席及监事的职务。而在5月24日发布的公告中，中信建投还透露，公司高级管理人员周志钢也因达到法定退休年龄，向董事会提交了辞职报告，辞去公司执行委员会委员的职务。

随着中信建投人事变动步伐的加快，其与“中信系”在人事层面的联系也日益紧密。

与从中信银行转任至中信建投的刘成类似，现任总经理金剑华同样拥有深厚的“中信系”背景。公开履历显示，金剑华曾在中信证券工作长达25年之久，积累了超过20年的投行工作经验，曾担任过中信证券投资银行部的项目经理、高级经理、投资银行部（北京）副总经理以及投资银行委员会的执行总经理、董事总经理等职务。而在此前担任中信建投总经理的李格平，则具有中央汇金背景，曾在2016年12月至2018年2月期间担任中央汇金保险机构管理部主任。

除此之外，去年辞职的中信建投资本管理公司总经理张志斌、监事会主席周笑予以及首席风险官周志钢这三位高管，则均为华夏证券背景。

值得一提的是，当前，在“培育一流投资银行”的意见指引下，我国券商行业再次开启了并购潮。

去年以来，浙商证券、西部证券、国联证券以及国信证券均已公布并购方案，而就在国信证券公布收购万和证券方案后，去年9月，国泰君安拟通过向海通证券全体A/H股换股股东发行A/H股股票的方式，换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。

若将国泰君安与海通证券2024年三季度的财务数据简单相加，两家公司总资产、净资产合计分别为1.63万亿元、3008亿元，其净资产将超过中信证券，位列行业第一。

在此背景下，随着更多具有“中信系”背景的高管加入中信建投，未来中信证券与中信建投之间的联动或更频繁。