央行已连续六个月增持黄金

5月7日，印巴冲突升级；关税问题上中方决定同意与美方接触；中国央行宣布降准降息……重磅信息不约而同的一股脑袭来，为原本“上蹿下跳”的国际金价增添了更多大幅波动的理由。

在大量多空信息的充斥下，中国央行坚定了购金信心，成为了后续黄金市场看多的“定海神针”。从去年11月以来，我国央行已连续六个月增持黄金，而在刚刚过去的4月份里，即使国际金价月度涨幅超5%，并一度触及3500美元/盎司历史高位，我国央行仍增持了黄金2.18吨。虽然买入规模为此次增持以来单月最小规模，但在或增、或停、或减的选择上，增持便说明了态度与需求。

数据来源：央行  制图：和讯

据世界黄金协会统计，2025年一季度，全球黄金总需求为1206吨，较2024年同期增长1%，为2016年以来第一季度的最高水平。其中，各国央行买入黄金243.7吨，同比下降21%；投资需求高达551.9吨，同比增长170%；珠宝制作需求434吨；技术需求80吨。

东方金诚研究发展部副总监瞿瑞表示，央行连续增持黄金的主要原因为美国新政府上台后，全球政治、经济形势出现新变化，国际金价有可能在相当长一段时间内易涨难跌。而黄金独有的避险功能是近期央行持续增持黄金的一个因素。在全球地缘政治风险常态化、经济贸易局势不确定性增强、美元信用弱化的背景下，黄金作为战略储备与支付手段的配置价值仍在提升。

随着当前全球政经格局的剧烈变化，央行增持黄金是多重战略目标的综合体现，而黄金价格变化与市场波动性、外汇储备结构与经济需求等，均是影响央行增持黄金的因素。 

在国际金价高位大幅震荡下，央行购金力度有所减缓，主要原因还是出于对成本的考虑。而对于后续国际金价的走势，瞿瑞认为，最近国际金价大幅震荡，主因为市场情绪随着美国关税政策的软硬程度而产生大幅波动，加之前期金价快速上涨，导致市场获利了结，对金价造成一定压制，短期金价会以震荡为主，但中长期金价的方向仍然向上。

同时，从技术层面分析，南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹认为，虽然黄金周线进入调整阶段，但月线依旧偏强，短期可关注伦敦金3200美元/盎司关口支撑，以及3150美元/盎司区域的强力支撑，而中长期偏多趋势不变。