金星啤酒赴港IPO：近八成收入来自仅上市一年多的“中式精酿啤酒”

文丨杨泽世

近一年多来，超市货架上多了一款特别的1L装茶味啤酒，其毛尖、茉莉花等口味引人注目。如今，这个新兴系列已成为一家企业的核心支撑，甚至成为IPO的底气。

这个故事的主角，便是位于河南的金星啤酒，该公司已于近日向港交所递交了上市申请。

以金星品牌为核心，金星啤酒发展始于1982年。当时郑州市管城回族自治区东风啤酒厂（后更名为河南金星啤酒厂）成立。1985年，金星啤酒创始人张铁山获委任运营郑州市管城回族自治区东风啤酒厂。2022年12月，金星啤酒成立，以河南金星啤酒厂为核心实体，专注于精酿啤酒的生产与销售。

目前，张铁山及其儿子张峰通过金星控股持有金星啤酒74.56%的权益；张铁山直接持有9.94%的权益；张峰直接持有8.95%的权益。可以看出，金星啤酒为典型的家族控股企业。

金星啤酒虽有超40年的历史，但真正实现大跨步发展，并被更广泛消费者认知，是在2024年推出新品系列后。

2024年下半年，金星啤酒推出首款中式精酿啤酒金星毛尖。该产品推出后，在市场上火速走红。金星啤酒在此基础上进一步推出更多口味的产品，并将其在内部归为中式精酿啤酒品类。

数据显示，2023年至2024年，金星啤酒收入从3.56亿元增加至7.30亿元，净利润从1220万元增加至1.25亿元，业绩增长归功于中式精酿啤酒品类。

截至2025年前三季度，金星啤酒整体收入达11.10亿元，净利润3.05亿元，中式精酿啤酒包含50个SKU，贡献了收入的78.1%。

不过，该公司旗下其他品牌如1982原浆啤酒、新一代啤酒等，收入都有不同程度的萎缩。该公司指出，主要是将产能战略性分配至中式精酿，停产该等类别中部分不盈利或利润率偏低的产品。

图片来源：金星啤酒招股书

值得一提的是，该公司主打产品金星毛尖在推出后不久出现商标争议。彼时，金星啤酒获得信阳市茶叶协会授权，得以使用信阳毛尖证明商标标识。授权使用期限为2024年9月3日至2025年9月2日，支付了5万元的“信阳毛尖品牌管理费”。

但在12月，信阳市茶叶协会发布声明称，市场上和网络平台上销售的显著标识为“信阳毛尖”中式精酿啤酒等多类产品严重侵犯了“信阳毛尖”商标权，并要求所有相关生产及销售企业在2024年12月31日前完成整改，否则将依法维权。

对此，金星啤酒提出异议，认为信阳市茶叶协会在授权期内单方面要求停止使用，严重违反了契约精神及诚信原则，已经给金星啤酒造成了近千万元的经济损失。金星啤酒表示将依法提起诉讼，确认信阳市茶叶协会的解除行为无效，并保留追究其违约及赔偿责任的权利。

随后，信阳市市场监督管理局介入。在监管机构介入后，双方发布联合声明，握手言和。金星啤酒也将“信阳毛尖中式精酿啤酒”变为“金星毛尖中式精酿啤酒”。

金星啤酒抓住当前消费趋势，凭借中式精酿品类，营收现已迈过10亿关卡。但是，目前市面上，以茶等风味为卖点的啤酒品牌数量增多，既有新品牌，亦有如重庆啤酒、雪花啤酒等头部企业。金星啤酒能否抗住市场的激烈竞争？不仅如此，消费者需求也在快速变化，仅推出一年多的中式精酿系列又能否有稳定的表现？

酒业专家蔡学飞认为，金星啤酒抓住了风味啤酒的早期风口，凭借毛尖啤酒等创新产品快速打开市场，客观上这种先发优势为其IPO奠定了故事基础。但如今华润、重庆啤酒等巨头已全面入场，行业从品类创新进入综合实力比拼阶段。对金星而言，挑战在于如何守住地域特色、精酿化等差异化优势，同时完善渠道，避免在巨头挤压下陷入价格战或渠道渗透困境。

“从当前以单一爆品为核心的模式来看，迈向产品矩阵型企业需构建多品类、多价格带的协同布局，并强化研发和渠道韧性，这要求战略定力和资源投入。目前应该说企业还处于探索阶段。”蔡学飞强调。

招股书显示，金星啤酒计划将募集资金用于增强生产能力；强化全渠道销售网络；营销活动及品牌建设；推动产品创新及拓展产品组合；提升数字化能力等方面。