风暴中的永辉超市

10月10日，永辉超市公告称，由于大连御锦贸易有限公司未按约定在2024年9月30日前支付3亿元股权转让款，已构成违约。永辉超市要求该公司及其担保方王健林、孙喜双、大连一方集团立即支付款项，并承担连带保证责任。

10月13日，永辉超市公告表示，收到上海国际仲裁中心仲裁案受理通知。

今年以来，永辉超市多次引发关注。近期，名创优品以63亿元人民币收购永辉超市29.4%的股权，永辉超市继爆改之后，又一次引发行业和资本市场高度关注。

自1998年公司创始人张轩松开设第一家“永辉”命名的超市以来，这家从福州市走出来的民营企业，曾开创了超市新业态，拥有多个高光时刻，并成为生鲜行业龙头企业。

但是，近年来永辉超市陷入了低谷，经营业绩连续三年下滑。此次状告王健林，或许是急需凭借加速到期条款在短期内实现“盘活公司资产”，提振2024年经营业绩。

从卖啤酒到超市“巨无霸”

随着改革开放的风吹遍全国，出身贫寒的张轩松在心里埋下了“下海”的种子。后来，高中没毕业的他，带着憧憬开始在社会上打拼。

在机缘巧合下，张轩松投身代理批发啤酒业务，凭借不服输的韧劲和“送货上门，服务到家”的口号，收获了大批客户，啤酒生意日益火爆。

1995年，张轩松认为，货品多、种类全、客流量大、理念先进的超市，会成为新的潮流。于是，在福州市古乐路开了一家100平米的“古乐微利超市”，凭借“天天平价”的经营理念，客流量远高同行。

1998年，资金实力越发强劲的张轩松在福州火车站地区开办了首个以“永辉”命名的超市。

2001年福州市政府开始号召“杜绝餐桌污染，改善社区生活，建设放心市场”，张轩松敏锐捕捉到了与外资超市开展差异化竞争的路径，创立了福州首家“农改超”超市，开创了“生鲜食品超市”这一全新业态，并迅速脱颖而出。

恰逢其时的市场机遇，契合消费需求的全新业态，让永辉超市大获成功。张轩松开始复制福州的成功经验，于2002年开启全国化布局。

从2005年开始，永辉超市开始快速扩张。其中，2005-2007年，永辉超市平均每年新开门店约12家，2008年上升到19家，2009年上升到45家。

凭借“源头直采”的鲜明经营理念和高效供应链体系，永辉超市成功出圈，于2010年在上交所敲钟上市。

过山车上的永辉超市

对于张轩松来说，上市不过是从一个巅峰走向另一个巅峰的新开端。上市以后，永辉超市通过资本借力，跻身国内商超行业前列。

2015年前后，永辉超市先后入股中百集团、联华集团、美国曼达公司、红旗连锁等公司；引入了香港怡和旗下的牛奶有限公司、电商巨头京东等资本作为公司股东；与富邑集团展开深度合作，布局全球垂直采购。

此时，永辉超市已经稳坐生鲜超市龙头宝座，门店数量超过1400多家，业务版图覆盖全国超过530多个城市。

通过强强联合，永辉超市实现了门店拓展带动业绩扩张。财报数据显示，在这一阶段，永辉超市营业收入始终保持高速增长态势，甚至在2018年、2019年均达到了20%以上的增速。

营业收入从2015年的421.4亿元增至2020年的932亿元，年复合增长率超过14%。在中国超市百强榜上，永辉超市仅次于沃尔玛，名列第二位。

然而，永辉超市的业绩下滑在高速发展中悄然埋下伏笔。2018年12月4日，张轩松与张轩宁因为对新零售的理解不同，解除了长达8年的一致行动关系，随后张轩宁带领云创离开永辉。

独立后的云创推出了便利店、永辉生活APP。在业态上，跟永辉超市的mini超市、永辉买菜高度重合，没有达到预期的经营效果。从2021年开始，永辉超市的增长能力遭遇了前所未有的挑战。

财报数据显示，2021年开始，永辉超市开始陷入负增长。2021-2023年，永辉超市的营业收入分别下滑至910.6亿元、900.9亿元和786.4亿元，分别同比降低2.29%、1.07%和12.71%。

2021-2023年，永辉超市分别亏损44.95亿元、30亿元和14.65亿元，三年累计亏损额近90亿元。其负债率从2016年的34.6%增加到2023年的88.6%，门店数量也比巅峰时期少了400多家，与昔日的辉煌形成鲜明对比。

进入2024年以后，永辉超市仍未摆脱困局。2024年半年报显示，永辉超市营收、净利润双双下降，公司实现营收377.79亿元，同比下滑10.11%；净利润2.141亿元，同比下滑34.60%。

永辉超市的落寞并非个例。近年来，受线下新兴业态与兴趣电商的崛起等因素影响，传统大型商超的份额难以扩大，生存空间受到压缩，导致增长缓慢。同时，租金、人力等成本不断上升，使得传统零售企业的盈利压力增大。

重回巅峰，永辉在行动

为摆脱困境，重回巅峰，永辉超市从去年就开始多方面探索，以寻求变革与自救。

从去年年底，永辉超市开始战略收缩。先是以45.3亿元向大连御锦出售3.89亿股大连万达商业管理集团股份有限公司股权。在今年上半年，又先后转让了所持有的1.36亿股成都红旗连锁股份有限公司股份和永辉云金科技有限公司65%股权。

上述操作，让永辉超市更加聚焦主业，增加其在线上业务布局、供应链建设、门店拓展以及数字化建设等方面的投入，增强发展内生动力，同时也能够通过资产出售增强现金流韧性，改善公司短期的经营业绩。

借鉴胖东来运营模式，爆改永辉超市门店。为了扭转困局，今年初在张轩松与CEO李松峰的带领下，永辉超市管理层前往许昌调研。6月份，永辉超市宣布借鉴胖东来经验，对全国涉及10个城市的永辉超市进行全面优化与调整。调改内容涉及员工薪资、工作时间、卖场规划、商品重整、供应链、价格优化、服务提升等多个方面。

资料显示，改造后的永辉超市门店的商品结构将接近胖东来商品结构的80%。食业家认为，通过优化商品结构、提高员工待遇和服务质量等措施，永辉超市有望增强市场竞争力，提升品牌形象。

结语

永辉超市用二十年的时间，从一家福州地方超市，成为全国生鲜超市龙头。近期，永辉超市又主动向优秀同行学习，改造永辉超市门店，不断加快转型步伐，深耕供应链改革……

目前，永辉超市正处于转型关键期，至于转身中的大象何时能够起舞，食业家将持续关注。