华大基因上市八年首亏

在净利润连降三年后，华大基因可能迎来自己上市后的首份亏损年报。1月21日晚，华大基因发布2024年度业绩预告，称2024年度华大基因归属于上市公司股东的净利润亏损7.5亿—9.2亿元，上年同期为盈利9290万元。服务、产品价格下降，应收账款高企等是拖累华大基因业绩的主要原因。在回应北京商报记者采访时，华大基因方面表示，正在大力进行战略聚焦、组织架构调整、降本增效及激励政策优化等一系列措施，力争尽快扭转局势。

净利润连降四年

上市后盈利状况遭遇挑战，华大基因在2024年进入业绩亏损低谷。

1月21日晚，华大基因发布2024年度业绩预告，公告显示，预计2024年度华大基因归属于上市公司股东的净利润亏损7.5亿—9.2亿元，上年同期为盈利9290万元；扣除非经常性损益后的净利润亏损7.3亿—9.5亿元，上年同期为盈利9274万元。预计2024年营业收入约38亿—40亿元，较上年同期下降约8.04%至12.64%。

华大基因年报预亏并非毫无预兆。该公司此前发布的2024年三季报显示，前三季度实现营业总收入28.26亿元，同比下降10.1%；归母净利润亏损1.24亿元，同比下降276.49%。从单季度数据看，三季度华大基因营业总收入9.54亿元，同比下降10.93%，归母净利润亏损1.42亿元，同比下降792.32%。

作为创业板明星公司，2020年华大基因迎来业绩巅峰，当年营业收入、归母净利润分别为83.97亿元、20.9亿元，均实现三位数的巨幅增长。其中，“精准医学检测综合解决方案”在2020年成为华大基因第一大业务板块，同比增长873.7%，占营业收入的比例达66.24%。

随着公共卫生事件影响的逐渐消退，华大基因仅用四年时间，净利润即从20亿元的高点滑落至亏损状态。2021年至2023年，华大基因的营业收入分别为67.66亿元、70.46亿元、43.5亿元；归母净利润分别为14.62亿元、8.03亿元、0.93亿元，同比下降30.08%、45.06%、88.43%。

利润端承压，这一点在毛利率上得到了直接体现。2021年至2023年，华大基因的毛利率分别为58.09%、52.27%和49.9%，出现明显下滑。

亏损背后：经营、回款、费用

关于预亏的主要原因，华大基因从经营、回款以及费用等方面给出解释。经营方面，受终端服务、产品价格进一步下降和产品结构调整的影响，华大基因部分产品毛利率较上年同期下降幅度较大。回款方面，华大基因部分客户回款周期有所延长，2024年度计提的信用减值损失较上年同期大幅增长。在费用端方面，因研发费用保持较高的投入，在营业收入规模未实现大幅增长时，对华大基因净利润产生了一定的影响。

对于何时能够实现扭亏为盈，华大基因方面向北京商报记者回应称，公司和管理层正在大力进行战略聚焦、组织架构调整、降本增效及激励政策优化等一系列措施，力争尽快扭转局势。

其中，在控制成本和提升毛利率方面，华大基因方面向北京商报记者透露，成熟产品的单价下降将会是长期趋势，亦将使更多的人群受益，相关变化趋势与国家政策以及公司“基因科目造福人类”的使命相符，未来，公司将持续加大产品研发力度，不断推出性价比高的新产品，优化产品矩阵，满足不同客户需求，提高产品毛利率。

北京商报记者梳理发现，华大基因对研发投入的关注度较高，但其对营销的重视程度更甚。2021年至2023年，华大基因研发费用分别为4.87亿元、5.36亿元、5.29亿元，销售费用分别为12.38亿元、16.09亿元、10.36亿元。2021年，研发费用仅占销售费用的大约39%。而到了2023年，这一比例才上升至51.06%，勉强超过了一半。

应收账款压力

华大基因的经营活动现金流对净利润的覆盖能力一直较弱，高额的应收账款也是导致业绩下滑的关键因素之一。

财务数据显示，2022年、2023年，华大基因经营活动产生的现金流量净额分别为1.36亿元、4.09亿元，同期归母净利润分别为8.03亿元、0.93亿元，同比下降45.06%、88.43%。

这背后，华大基因的应收账款状况不容忽视。截至2024年三季度末，华大基因的应收票据及应收账款达18.42亿元，与2023年末相比增长了约2.78亿元，占当期总营收的65.18%，显示出明显的增长趋势。

医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡指出，IVD（体外诊断）企业的主要客户是医院、体检中心等医疗机构。这些机构采购流程复杂，决策链条长，通常会有严格的预算管理和付款审批流程，拨款的及时性和充足性可能存在不确定性，影响回款速度。此外，随着IVD市场竞争白热化，众多企业为抢占市场份额，常采用赊销方式销售产品。一些企业给予客户的信用期较长，有的甚至达3—6个月，这无疑增加了回款的风险和难度。

北京某会计师事务所合伙人李鑫宁告诉北京商报记者，应收账款占比高，坏账的可能性也相应增加。如果部分应收账款最终无法收回，成为坏账，那么企业不仅无法将这部分应收账款转化为现金流入，还可能需要计提坏账准备，冲减利润。这会进一步减少企业的现金储备，使经营性现金流状况恶化。从市场角度来看，一旦市场环境发生变化，如行业不景气、客户需求下降等，应收账款的回收难度可能会进一步加大。原本预期能够收回的账款可能会延迟收回甚至无法收回，而企业的经营支出却不会因此减少，经营性现金流将面临更大的压力。

资本市场对华大基因的业绩表现也有所反映，其股价较历史最高点已下跌超过八成。

作为“基因测序第一股”，华大基因曾受到投资者的热烈追捧。2017年11月14日，上市4个月后，华大基因股价一度触及261.99元/股，市值飙升至约1050亿元，成为当时创业板股价第一“贵”。然而，此后其股价经历波动性下跌。截至1月22日收盘，华大基因收报38.14元/股，市值约为159亿元，与历史高点相比，市值蒸发了约890亿元。