32.27亿港元！维他奶国际中期营收下滑6%

11月25日，维他奶国际集团有限公司（VITASOYINT'L，下称“维他奶国际”）披露截至2025年9月30日止6个月业绩。

图源：企业公告（截图）

报告期内，维他奶国际实现收入约为32.27亿元（港币，下同），同比减少6%；公司股权持有人应占溢利约为1.72亿元，同比增长1%。

同时，维他奶国际期内毛利率从51.6%轻微下跌至51.1%。主要由于贸易推广开支增加及中国内地产品售价下降，惟部分升幅被原材料成本下降及生产营运效率提升所抵销。

核心市场营收、净利润“双降”

对于营收下滑，维他奶国际表示：“主要由于中国内地业务受市况疲弱影响，表现面临挑战。”

图源：企业公告（截图）

报告期内，维他奶国际来自中国内地的收入约为17.78亿元，同比下滑9.19%；为维他奶国际赢得利润1.92亿元，同比下滑12.45%。值得一提的是，中国内地市场收益，在维他奶国际整体收益中的占比超55%，净利润占比63.07%。

毫不夸张的说，中国内地市场决定着维他奶国际的“基本面”。期内，维他奶国际在中国内地的经营利润率为11%。

对于中国内地市场的业绩下滑，维他奶国际在财报中解释称：在中国内地市场，植物奶及茶类产品类别增速正在放缓，消费者现由传统零售渠道转向多种在线平台，包括社交平台及实时电商平台，以及会员制商店与连锁零食店。由于占我们业务显著份额的传统零售渠道正在放缓，虽然公司正在努力拓展规模的电商平台及连锁零食店渠道，但带来的增长未能完全抵销上述影响。

不过，维他奶国际依旧表示，于中期财务期间，在有效推广及具竞争力定价的带动下，我们于豆奶及植物奶类别的市场份额有所增长；在茶类方面，我们成功推出维他鸭屎香柠檬茶等创新产品，提升市场份额。

报告期内，维他奶国际来自香港业务（含香港特别行政区、澳门特别行政区及出口）收入为11.12亿元，同比下降4%；该区域实现净利润1.35亿元，同比下滑15.35%。

对此，维他奶国际表示，主要由于维他天地业务、澳门特别行政区及出口美国业务表现疲弱所致。澳门特别行政区业务受到经济复甦乏力的负面影响，而维他天地业务疲弱则因台风季节恶劣天气频繁，导致上课天数减少所致。

不过，维他奶国际依旧表示该区域业务稳健，维持双位数的静音利润率。

出口美国业务则因征收关税令需求抑压。更为重要的是，香港特别行政区饮品业务再创稳健表现，维持市场领导地位。在持续创新产品的配合下，能够强化我们现有核心业务的稳定性，并为持续增长作出贡献。

来自澳洲及新西兰的收入为2.79亿元，以当地货币计算上升5%。我们核心平台的家庭渗透率及市场份额均持续增长。在产量稳定及成本进一步降低后，盈利能力得到改善，经营亏损由4550.8万元进一步收窄至2206.5万元。

在新加坡，维他奶国际实现收益5694.3万元，同比微增近2%。维他奶国际表示，新加坡本地及出口豆腐业务持续增长，惟被相对疲弱饮品业务抵销，进口饮品业务仍面对竞争激烈的压力。在菲律宾，我们专注于家庭装产品的业务增长并继续减少浮动开支。

“节衣缩食”保利润

而对于净利润的下滑，维他奶国际则表示：“主要由于销量下降、贸易推广开支增加及中国内地产品售价下降，惟部分升幅被原材料成本下降及生产营运效率提升所抵销。”

值得一提的是，尽管维他奶国际净利润下降，但依旧是该公司积极降本增效带来的结果。

报告期内，维他奶国际的总经营费用减少7%至14.41亿元（去年同期为15.55亿元）；市场推广、销售及分销费用减少2%至港币9.76亿元（去年同期为9.98亿元）。维他奶国际解释称：“主要由于运输成本下降及员工相关开支减省。”

此外，维他奶国际的行政费用减少15%至港币3.22亿元（去年同期为3.81亿元），这主要是由于并无去年维他奶（上海）有限公司产生之一次性遣散费，以及营运效率有所改善。

其他经营费用主要包括支援职务的员工成本、物业、厂房及设备减值，以及中国内地的其他税项费用。该等费用减少20%至港币1.43亿元（去年同期为1.7亿元），主要由于并无去年的物业、厂房及设备减值。

下半财年“保增长”

在未来展望中，维他奶国际坦言，外部宏观及竞争环境瞬息万变。中国内地正处于此关键演变发展的风口。香港业务在面对财政年度上半年的挑战后，将于财政年度下半年加快增长，而澳洲及新西兰以及新加坡的业务将致力加快增长并进一步减少经营亏损。

对于中国内地市场的未来发展，维他奶国际表示，随着行业形势日益变化，尤其是销售渠道的变化，我们将继续提升中国内地业务的能力，同时在核心地区加强维他奶及维他品牌的销售执行力，确保维持价值竞争力。为实现上述目标，我们正积极加强销售团队资源，确保销售加速增长。

我们有信心透过协同规划与执行提案，建立赢得客户的能力，同时在新兴社交媒体与电商平台环境中灵活应对，彰显影响力。

而对于香港业务，维他奶国际表示我们将继续推动产品创新，以支持卓越商业表现，并维持香港业务的稳健基础。我们现正积极应对维他天地业务、澳门特别行政区及出口美国业务所面临的短期挑战，并致力进一步推动财政年度下半年的销售增长。