市值破800亿，正泰电器吃到“龙虾”红利？

3月9日，正泰电器股价涨停，报收39.05元，市值突破800亿元关口。拉长时间来看，其年内涨幅已逼近4成，走出了一轮强势的主升行情。

值得注意的是，“养龙虾”题材爆火催生的算力基建刚需，叠加政策东风及海外订单放量，共同点燃了市场做多电网设备的情绪。

在此背景下，正泰电器的设备订单表现强势，公司2025年前三季度净利润更是上涨22.56%，这也为股价上涨打实了根基。

当然，正泰电器的爆发并非只靠行业红利，其背后是长达十余年的资本运作。

“龙虾”助力正泰电器

3月9日，正泰电器股价盘中触及涨停，收盘价报于39.05元，市值达839亿元，双双刷新近期新高。拉长周期来看，公司股价自1月份以来涨幅已达4成，若从去年下半年低点算起，公司整体涨幅更是超过了74%。

而近期爆火的“养龙虾”（OpenClaw）概念或成了股票上涨的直接导火索。OpenClaw作为一款开源AI智能体，凭借其自主执行复杂任务的核心优势快速破圈，登顶全网社交平台热搜。

其任务需要消耗海量Token的运作模式，直接引爆了算力基建配套赛道的关注度。电力系统作为AI算力中心稳定运行的核心配套，也顺势成为了这波题材行情的受益板块；深耕电力领域多年的正泰电器，作为行业龙头，则成了资金抢筹的核心标的。

相较于短期题材的情绪催化，政策层面的加码，成为了正泰电器行情持续的关键支撑。自国家电网在十五五期间披露了4万亿投资版图之后，3月5日的政府报告又将“算电协同”写入了报告，大幅抬升了电力板块标的的盈利预期。

全球行业需求的集中爆发，进一步为股价涨幅提供了支撑依据。亚马逊、谷歌、Meta等全球科技巨头加速自建电力系统来保障AI数据中心的稳定运行，也让全球电力设备的需求迎来了爆发式的增长。而中国作为全球领先的电力设备制造国，相关企业持续受益于海外订单的放量，正泰电器便是其中代表。

在行业高景气周期中，正泰电器的海外业务迎来了高光时刻。数据显示，2025年公司变压器出口同比增长了71.4%，工厂订单目前已排到了2027年。

而扎实的基本面，则是支撑公司股价长期走强的压舱石。财报显示，截至2025年三季度末，公司实现收入463.96亿元，虽同比小幅下滑3%，但净利润达56.56亿元，同比大涨22.56%。

业务布局来看，正泰电器除了电力设备相关业务之外，还涉足光伏业务，其占总收入比达58.86%。公司光伏业务涵盖光伏电站承包、户用光伏等细分业务，由旗下子公司正泰安能、正泰电源等多家子公司负责。

正泰电器的“资本术”

正泰电器能有如今的业务规模，离不开多年如一日的资本整合。

自2010年登录A股后，正泰电器便开启了并购扩张之路。2012年6-9月期间，公司接连发起3笔收购，分别以2.22亿元、3.15亿元和2.95亿元收购了正泰建筑电器69.10%、新华控制70%的股权、浙江正泰仪器仪表66.98%股权。

此番并购后，让正泰电器从原本的单一低压电器制造商，逐步向智能家居、工业自动化与智能电话等新兴赛道延伸。

2014起，正泰电器的资本布局进一步加码，一边切入前沿领域，一边为资产整合铺路。2014年12月，公司以1012.5万元收购了新池能源80%股权，率先布局储能领域极具潜力的石墨烯赛道。

2015年5月，正泰电器停牌筹划重大重组，并于同年11月官宣重磅方案：其拟以94亿元作价，收购正泰新能源开发100%股权，交易对象涉及控股股东正泰集团、上海联合等多家企业及上百位自然人。随着2016年末资产交割完成，正泰电器正式确立了低压电器+光伏新能源的双线布局。

2015年8月和2016年1月，公司又分别以1.1亿元和1.26亿元收购中控信息10%股权和GRABAT 10%股权，前者加码智能城市赛道，后者则进一步夯实石墨烯储能电池领域布局。

2017年，正泰电器通过香港子公司以约合人民币8421万元交易作价收购了日光电器100%股权，加速了公司的全球化布局。

此后数年，公司加速布局光伏业务，分别于2018年和2020年斥资了7.03亿元和1.81亿元从隆基绿能和江苏顺风光电等公司受让了17家和6家光伏电站项目公司，不断扩充光伏业务版图。

然而，受疫情冲击、光伏行业产能扩张过快等因素影响，公司开始优化资本策略，出售部分资产并分拆子公司上市。

2021年4月，正泰电器将旗下光伏子公司乐清正泰与吴兴盛林的51%股权出售给了三峡能源。同日，还打包出让包括泰义众驰、宁波泰慧、德化杭泰光伏、温州祺泰等一众光伏子公司100%股权全部出售。

2022年，公司以1.04亿元的对价将旗下杭阳新能源等82家光伏子公司100%股权尽数出售给国电宁波风电开发。

同年4月，正泰电器将盈利承压的光伏组件制造商正泰新能，以22.5亿元对价转让给控股股东正泰集团，完成上市公司体系剥离。剥离后的正泰新能迅速启动独立融资，并先后完成B轮和C轮融资，投资方包括中金资本、中信建投资本、高瓴资本等知名机构。

2022年9月，正泰电器官宣拟将旗下负责户用光伏业务的正泰安能分拆至上交所上市，并提前引入了包括国家绿色发展基金、红杉中国等知名投资机构。同年11月，公司再出“妙招”，通过“A收A”的方式，以10.2亿元收购深交所上市公司通润装备，将负责光伏逆变器及储能业务的正泰电源借壳上市。

不过正泰电器的资本之路并非一帆风顺，随着监管层对分拆上市监管逐步趋严，以及公司自身经营等问题，最终于2025年9月决定终止分拆正泰安能上市，并撤回相关申请文件。同日，上交所也正式终止了对其审核。

短短数月后，正泰电器再次切换融资思路。今年1月，正泰电器正式公告拟筹划发行H股并在港交所上市，启动“A+H”双资本平台布局。公告显示，目前公司正在与相关中介机构进行商讨，相关细节尚未确定。

灵魂人物南存辉

正泰电器的崛起，离不开其创始人南存辉的资本运作。

1963年，南存辉生于浙江乐清柳市的一个普通家庭。13岁那年，父亲因意外重伤丧失劳动能力，作为家中长子，南存辉毅然放弃了还有17天就初中毕业的学业，早早扛起了养家糊口的重担。

由于没有学历和技能，南存辉只能走上街头，摆起了修鞋摊，这一干就是三年。彼时的柳市，街头巷尾都是奔波的供销员，他们脚下的鞋子总是磨损得很快，南存辉凭借不凡的修鞋手艺以及认真的工作态度，很快成为了镇上小有名气的“擦鞋状元”，每月收入甚至是当时国企工人的六倍。

在修鞋的日子里，南存辉凭借敏锐的商业嗅觉，从往来的供销员口中捕捉到了电器行业的风口。彼时的柳市，正悄然兴起一股电器生产热潮，大大小小的电器作坊遍地开花。南存辉不甘心一辈子修鞋，便毅然放弃了收入稳定的修鞋摊，与老同学胡成中合伙，贷款5万元创办了“求精开关厂”，这也正是正泰集团的前身。

创业初期技术匮乏，南存辉便专程远赴上海聘请退休的电器专家，以十足的诚意请来了三位上海人民电器厂的退休工程师。专家团队入驻后，不仅帮企业建立了热继电器实验室，构建了完善的质量管理体系，还指导企业申领了生产许可证。

在当时柳市电器市场充斥着假冒伪劣产品的环境下，南存辉坚持“只做正品”，拒绝投机取巧，这份坚守在1990年的行业整顿中迎来了转机，求精开关厂凭借过硬的产品质量，成为政府重点扶持的对象，一举在乱象中站稳了脚跟。

随着企业规模的扩大，南存辉与胡成中在经营理念上的分歧日益凸显，最终在当地政府的协调下和平分家，各自发展。1991年，南存辉将自己分到的求精一厂改组为中美合资温州正泰电器有限公司。

分家后的南存辉并未盲目扩张，而是深耕低压电器领域，其斥资400多万元购买检测设备，建成了正泰首个低压电器检测试验站，用严苛的标准把控产品质量。

与此同时，南存辉也在推动正泰电器的股份制改革，吸纳40多家成员企业，并于1994年正式成立正泰集团，完成从粗放经营向集约管理的跨越。

2006年，彼时的正泰电器已坐稳低压电器领域稳居行业龙头，南存辉却做出了跨界新能源的决策，并在杭州成立正泰太阳能科技公司，正式切入光伏领域。随后在2008年金融危机到来之际，他逆势抄底，引进了一批光伏领域专家组建研发团队，立志打破海外高端光伏设备的垄断。

次年，南存辉便推动正泰电器加速全球化布局，并成立了五大海外洲的区销售部，逐步实现了研发、生产、销售、服务的区域本土化。2010年，正泰电器在上交所正式上市，成为了国内首家以低压电器为主业的A股上市公司。

2023年，南存辉辞去了正泰电器总裁职务，但仍继续担任公司董事长及董事会成员。原总裁职务由公司老人张智寰担任。

公司官网显示，正泰集团业务已覆盖140多个国家和地区，全球员工5万余名，2024年集团收入达1780亿元，连续20年上榜中国企业500强。在2025年胡润百富榜中，南存辉以200亿身价位列第311位。