科五上市Biotech，营收、利润公布

近期，不少科五上市的Biotech陆续公布业绩快报。

科五上市公司过往营收回顾

回顾2024年，相较于过往四年每年三四百家IPO的数量，2024年全年仅新上市100家公司，其中归属医药行业的上市公司只有6家，没有一家凭借科创板第五套规则上市。

作为容纳科技创新企业的科创板，在开板之初特意设立了第五套上市规则，允许未盈利甚至没有营收的生物医药企业上市，就是帮助生物医药企业打开多元化融资渠道，助力企业发展。

科五上市公司过往营收回顾

资料来源：上市公司年报

2023年6月，智翔金泰登陆科创板，成为截至目前为止最后一家依靠科五规则上市的生物医药企业。

此时的智翔金泰自公司成立以来累计亏损超过10亿元，无一款产品上市，在手现金不足5000万，却以138亿的估值募资34亿元，在当时的资本市场引起了不小轰动，在融资环境好的2020年和2021年，市场对于科五公司的质疑声音并不大。

2023年，彼时无商业化产品、无净利润、无正向经营现金流的“三无”企业开始被外界质疑“不应该依靠二级市场的资金来支持公司未来发展”。

科五上市公司过往毛利率回顾

创新药企业本身存在“高投入、高风险、高回报”的特点，究竟是已经有明确投资收益路径后，再来IPO，给予二级市场投资者明确回报；还是在公司的关键发展阶段，先IPO，等待几年的成长时间后，再给予二级市场投资者相应回报。这个问题在2023年和2024年争论不休，尤其是近两年，风险偏好急剧降低，一二级市场融资环境同步遇冷，对于需要借助外部资金长期投入的创新药公司，颇感无奈。

科五上市公司过往毛利率回顾

资料来源：上市公司年报

2019年至今，已经有20家生物医药公司借助第五套上市标准登陆科创板，除了微电生理作为医疗器械公司，其他均为创新药公司，伴随时间流逝，能实现稳定盈利的目前仅有艾力斯、上海谊众、欧林生物三家公司，其余公司尚处于亏损状态，侧面验证了创新药公司想要实现盈利绝非一朝一夕之事，需要耐心资本长期培育。

当然，尽管创新药公司处于亏损状态，不代表公司没有为股东和行业做出贡献，相反，众多科五上市公司在过去几年充分利用募集资金，快速推进产品的临床进度，同时全面拥抱国际化，通过国际多中心临床研究，海外上市——闯关FDA、欧盟、中东市场，BD交易等途径积极出海，将当初的募集资质转化为企业自身的优质资产。

科五上市公司过往净利润回顾

就研发效率而言，大部分科五上市的Biotech都将自己的核心产品推向市场。泽普凝®、迈卫健®、高瑞哲®、贝塔宁®、金立希®、君适达®等新药陆续上市，为患者提供更多治疗选择。

2024年，君实生物自主研发的人源化抗PCSK9单克隆抗体注射液君适达®获批上市，用于治疗原发性高胆固醇血症（非家族性）和混合型血脂异常的成人患者。该产品是君实生物的第5款商业化产品，成功将公司覆盖的治疗领域从肿瘤、自身免疫、感染性疾病拓宽到了慢性代谢类疾病。

同年，国家药监局药品审评中心授予迪哲医药首款自主研发的肺癌靶向创新药舒沃哲®又一突破性疗法认定，用于未接受过系统性治疗、携带表皮生长因子受体20号外显子插入突变的局部进展或转移性非小细胞肺癌。

前沿生物自主研发的抗HIV长效融合抑制剂艾可宁®于2018年上市，实现了国产抗HIV原研药物的零突破，解决了国内HIV治疗药物受制于人的困境。

上海谊众的注射用紫杉醇聚合物胶束是肺癌化疗用药的全新剂型，在临床使用剂量大幅提升的情况下具有相对更好的安全性，降低了过敏、呕吐等传统化疗药物给患者带来的使用负担。

智翔金泰也在2024年迎来首款上市产品，自主研发的1类新药赛立奇单抗注射液（商品名金立希®）获得国家药品监督管理局核准签发的《药品注册证书》，正式获批上市。该产品是智翔金泰首款获批上市的产品，也是国内首个全人源IL-17A靶点药物，打破了抗IL-17A单抗外资药企垄断的局面，填补了国产银屑病生物制剂领域空白。

尽管科五上市的Biotech在现阶段依然面临盈利难的问题，但在高强度研发加码下，科五上市公司未来有望进一步推动更多创新产品、疗法问世，在不远的将来，相信可以看到科五公司从现阶段的惠及患者延伸到未来的惠及股东。

科五上市公司过往净利润回顾

资料来源：上市公司年报