“陕西女首富”变相认输，市值已蒸发300亿

6月23日，巨子生物突然变卦了。

此前知名美妆大V“大嘴博士”多次发文，质疑巨子生物的明星产品可复美造假，胶原蛋白含量远低于标准值。巨子生物多次否认指控，表示自己的产品没问题，并拿出了自检结果。

多轮网络pk后，巨子生物突然一反常态，否认了此前自己拿出的检验结果，称现有的质量标准、检测方法和标签标识在某些方面已逐渐显现出其局限。

同时提出三项措施：联合科研机构优化重组胶原蛋白检测方法；逐步公开原料与成品关键技术参数；参与制定相关国家标准。在部分业内人士看来，这算是巨子生物变相地认输。

在资本市场上，巨子生物经历造假风波之后，市值较一个多月前的峰值缩水近300亿港元。这意味着：

西北大学副校长范代娣在“陕西新晋女首富”的位置上，只坐了两个月不到。

核心产品陷入造假疑云

时间线来看，从断然否认造假，到承认“瑕疵”，巨子生物刚好熬过了电商消费季“618”。

5月24日，美妆博主“大嘴博士”发布了名为《巨子生物疑似造假？！重组胶原竟然测不到胶原！》的文章，公开质疑巨子生物旗下可复美胶原棒，重组胶原蛋白含量远低于标注的0.1%，涉嫌虚假宣传与配方造假。

“大嘴博士”郝宇的真实身份是香港大学化学博士，过去在欧莱雅负责研发和创新中心的科学传播工作，在抖音、小红书、微博等平台上，拥有几十万至百万级别粉丝量，在美妆圈有着不小的影响力。他的质疑，精准地在年中电商618消费季之前引爆，给巨子生物造成了不少麻烦。

可复美系列是巨子生物的核心产品，占总收入的八成以上。在遭到质疑当天，可复美官微就发布了声明回应，表示已经第一时间对产品进行了检测，多批次产品检测结果的胶原蛋白含量均大于0.1%。但是这份检测报告是巨子生物自己做的，可复美表示后续会找第三方机构再进行检测。

这样的检测报告当然会引起质疑。“大嘴博士”表示，巨子生物用的是“双缩脲法”测定法，是个一百多年前的老方法，误差很大，自己所用的是HPLC氨基酸定量法，相对更加准确一些。

检测报告既不权威、又不准确，这成为整个“618”期间巨子生物绕不过去的坎。公司称，舆情发生事件后可复美退货率小幅提升后很快恢复正常。但在天猫平台上，可复美的名次从2024年第12名，降至今年的第16名。

陕西省相关市场监督部门称已关注此事，并介入调查。官方结果还没公布，巨子生物却一反常态的放低了姿态，承认了很多问题的存在。

值得一提的是，“大嘴博士”郝宇与华熙生物之间有关联。天眼查显示，郝宇担任法人的上海柳页医创医疗，背后也有华熙生物的影子。

华熙生物也丝毫不避讳，直接发布“汝求战，便得战！”的宣战声明，高调声援郝宇，并暗指巨子生物“擅长网络水军运营”，长期散布“玻尿酸过时论”。

一场不可避免的战争

两家百亿市值的医美巨头，在社交媒体上撕的有来有往，这样的事情并不多见。说到底，这场轰轰烈烈的胶原蛋白检测方法之争，本质上还是两家医美巨头之间的商战。

作为玻尿酸行业的王者，华熙生物巅峰时市值曾达1400亿元。但近两年公司，玻尿酸行业逐渐内卷，华熙生物的原料药业务逼近“天花板”，公司转型的功能性护肤品业务同样竞争激烈。

2024年，华熙生物营收53.71亿元，同比下滑11.61%；净利润1.74亿元，同比下滑70.59%。与之形成鲜明对比的是，同期巨子生物营收55.39亿元，同比增长超50%；净利润20.62亿元，同比增长42.4%。

对华熙生物来说，巨子生物不仅抢占了市场份额，其代表的“胶原蛋白时代来临”，更在动摇华熙生物赖以生存的“玻尿酸”根基，这也是此前华熙生物炮轰券商的原因。

华熙生物也想做胶原蛋白，2022年以2.33亿元收购了北京益而康生物半数的股份，专门从事胶原蛋白产品的开发。但2024年益而康须计提商誉减值准备7408.88万元，布局并不成功。

当然，此次巨子生物的“认输”，也并不意味着华熙生物就赢了。摆在眼前最现实的问题还是医美消费群体的变迁，相对严肃的美容医院和在家能敷的面膜，选哪个是消费者决定的，不是一份检测报告决定的。