两位“女首富”的对决：华熙生物为何“死磕”巨子生物？

“汝求战，便得战。”华熙生物再度发文“硬刚”同行。

6月1日晚间，华熙生物在官方微信公众号发布逾2700字长文，表示支持郝宇（网名“大嘴博士”）维权，同时其还在文章中“大吐苦水”，表示公司苦“水军”久矣。

需要注意的是，华熙生物在文中披露了公司与“大嘴博士”郝宇存在资本关联。同时，与5月17日“炮轰”部分券商将公司与巨子生物进行不客观对比的“曲线警告”不同，华熙生物这次发文的言辞更为激烈，且矛头直指巨子生物，可以说是“公开宣战”。

6月1日深夜，巨子生物也进行了回应，发文表示公司已经收到了来自“大嘴博士”所用检测机构的道歉，但将追究造谣者的法律责任。

巨子生物的“疑似造假”风波也从网红与上市公司的“对决”，上升为华熙生物与巨子生物这两大分属玻尿酸、重组胶原蛋白领域的医美巨头之间的“商战”。颇为巧合的是，这两家公司的创始人，都曾问鼎当地的“女首富”。

华熙生物“杠上”巨子生物

巨子生物“疑似造假”事件战况升级。

6月1日晚间，玻尿酸巨头华熙生物在官方微信公众号发布《关于支持郝宇博士维护消费者权益的声明》，力挺郝宇（网名“大嘴博士”）。

在这篇逾2700字的长文中，华熙生物表示，公司于5月26日收到郝宇的求助，提出希望华熙生物提供检测技术资源和研究支持，并协助其与监管部门展开沟通。目前，华熙生物已组织专家对郝宇提供的资料进行多方法反复测试，并已获得第三方机构的检测结果。

华熙生物直言，“如监管机构需要查阅相关检测报告，华熙生物将毫无保留地配合提供；如相关企业无法正视自身问题，华熙生物也将向全社会公开相关检测结果。”

值得一提的是，在文章中，华熙生物披露了与“大嘴博士”郝宇存在的资本关联。据悉，由郝宇担任法人代表的上海柳页医创医疗科技服务有限公司由华熙生物参与的海南海熙私募股权投资基金与郝宇相关公司共同投资，设立于2024年10月，华熙生物在该基金中占比32.4%。其还表示“由郝宇博士担任法人的柳页医创属于华熙生态的重要成员，华熙生物理应予以坚定支持和依法保护。”

此外，华熙生物在字里行间透露出对“水军”的“痛恨”，更是扬言“我们告诫这家擅长网络水军运营的公司：“汝求战，便得战!””华熙生物这篇火药味十足的文章可以说是将矛头直指巨子生物。

华熙生物发文几个小时后，巨子生物的微信公众号也发布了一份声明，标题为《巨子接受“大嘴博士”（郝宇）所用检测机构道歉，但将追究造谣者法律责任》。巨子生物方面称，有关“可复美”未添加重组胶原蛋白的争议，5月30日公司收到了来自“大嘴博士”（郝宇）所用检测机构的道歉声明，并贴出了检验机构的原文。

该机构明确表示“不认同”郝宇的行为，称其“未经授权”使用测试报告，并要求其立即停止传播相关报告。

在文中，巨子生物虽并未提到“华熙生物”几个字，但其表示“就在刚刚，我们关注到了某家公司发布的声明，我们感到震惊而又痛心，震惊是一家上市公司居然堂而皇之地颠倒黑白，恶意指控；痛心的是这种涉嫌违法的恶意竞争，无疑将破坏消费者对国货品牌好不容易建立起来的信任。”这也被外界解读为，巨子生物在隔空回应华熙生物，暗指其“颠倒黑白、恶意指控”。

而此次事件的起因是，5月24日，美妆博主“大嘴博士”质疑巨子生物旗下品牌可复美的产品“可复美重组胶原蛋白肌御修护次抛精华”重组胶原蛋白含量不足，认为其涉嫌造假。

针对该质疑，巨子生物已经做出过回应，但舆论并未平息。同时，“大嘴博士”仍在针对巨子生物的回应发声。

此次两大医美巨头隔空“互喷”，则将该“疑似造假”事件再度推上风口浪尖，资本市场也迅速反应。6月2日、3日，巨子生物股价持续下跌。6月3日，巨子生物收跌4.69%，报65.05港元/股，最新市值696.6亿港元，自“事发”以来，公司股价累计跌幅达15.19%。华熙生物则在同日盘中一度涨超8%，收涨6.94%，报53.94元/股，最新市值259.8亿元。

需要注意的是，目前关于巨子生物的涉事产品是否造假，尚未盖棺论定。但巨子生物与华熙生物这两大医美巨头显然已经“撕破了脸”。

双方积怨已深

实际上，这已经不是华熙生物第一次向巨子生物“发难”。

5月17日，华熙生物在其官方微信公众号发布《概念总在重演，科技永远向前》的文章，斥责市场流行的鼓吹透明质酸过时，吹捧重组胶原蛋白的行为。在文中，华熙生物直接“点名”10篇研报，共涉及9家券商，包括信达证券、华泰证券、方正证券、平安证券等等。

值得注意的是，这10篇研报，几乎都提到了被称为“重组胶原蛋白第一股”的巨子生物。华熙生物疑似“炮轰”券商拿其与巨子生物进行不客观对比，此举自然引发了市场的广泛讨论。

而华熙生物主动加入舆论场的背后是，公司近几年的日子并不好过。

2023年、2024年，华熙生物的营收分别为60.76亿元、53.71亿元，分别同比下滑4.45%、11.61%；归母净利润分别为5.93亿元、1.74亿元，分别同比下滑38.97%、70.59%。

业绩下滑的主要原因，是华熙生物功能性护肤品业务板块的业绩快速下滑。2024年，华熙生物功能性护肤品业务收入25.69亿元，同比下滑31.62%，占公司主营业务收入达47.92%。

与之对比，重组胶原蛋白龙头巨子生物的业绩却蒸蒸日上。2024年，巨子生物收入达到55.4亿元，同比增长57.2%，归母净利润20.6亿元，同比增长42.4%。2022、2023年，公司分别实现营收23.64亿元、35.24亿元，分别同比增长52.3%、49.05%；归母净利润分别为10.02亿元、14.52亿元，分别同比增长21%、44.88%。近三年，公司业绩都保持着极高的增速。

除了业绩下滑，华熙生物的股东也开始减持。去年10月，公司刚公告公司的第二大股东，中国人寿旗下的国寿成达将通过集中竞价、大宗交易的方式，拟合计减持不超过1204.2万股公司股份，占总股本比例不超过2.5%。最终国寿成达实际减持549.68万股，套现3.4亿元。

要知道，华熙生物也曾是资本“宠儿”，2019年上市后，公司与爱美客、昊海生科被称为“医美三剑客”。在玻尿酸流行的时期，华熙生物的股价也水涨船高，在2021年7月达到顶峰313元，市值达到1500亿元。

但随着玻尿酸热度减退，重组胶原蛋白概念接棒成为新的“资本宠儿”，华熙生物的股价也步入下行通道，最新市值较巅峰时蒸发超1200亿元。如今的华熙生物可以说是面临着业绩与资本的双重压力。

“玻尿酸女王”赵燕重掌“兵权”

为了改善公司现状，华熙生物创始人赵燕在前不久选择“回归一线”。

资料显示，1966年出生的赵燕，实际上是以房地产起家，著名的北京五棵松体育馆就是出自她手。

在攻读EMBA期间，赵燕偶然间结识了时任山东福瑞达生物化工有限公司总经理的郭学平。从郭学平口中得知玻尿酸的神奇功效后，学生物出身的赵燕立马来了兴趣，但当时这家主要生产透明质酸的公司，正处于经营不善，亏损严重的状态。

彼时的赵燕果断以1200万收购了公司一半的股份，自此踏入医美行业。2005年，公司成为全球知名的玻尿酸供应商。后来，赵燕又通过几次股权收购，拿到了福瑞达生物的全部股权，并改名华熙生物。

2019年华熙生物登陆科创板，上市首日股价便大涨78.07%，资本簇拥追捧下，公司市值一度达到约1500亿，业绩也节节攀升，赵燕被冠以“玻尿酸女王”的称号，还一度问鼎山东女首富。

但如今，在同时面临业绩滑坡和同行的压力下，赵燕开始挥刀改革。

今年3月初，华熙生物在官微发表了一篇名为《从严治理组织、重返业务一线、重回创业状态》的内部讲话文章，严肃阐述了公司内部贪腐问题的危害，严令所有涉贪人员在3月31日前主动坦白问题并提交辞呈，否则将移交司法处理。

除了“清理门户”，赵燕还表示要亲自接手公司经营，自己会从过去对研发端为主的工作走到经营工作的一线，尤其是消费品经营工作的一线，补上从科研产品到品牌的后端链路。目前第一阶段流程重塑的工作基本告一段落，下一步的重点是要打破低效官僚团队的伪工作，重新建立创业型组织，重新培养创业型团队精神。

此外，根据赵燕的提议，华熙生物宣布原“个人健康消费品事业部”将更名为“皮肤科学创新转化事业部”，并将开展该部门的组织与业务调整。

自赵燕重掌“兵权”之后，华熙生物开始主动“出击”，先是炮轰券商的“玻尿酸过时论”，后又将矛头指向巨子生物，种种迹象表明华熙生物改革的决心。

此次两位“女首富”的对决，究竟会鹿死谁手呢？