信达生物独家披露：四条战线，对垒诺和诺德、礼来

图源：豆包

国产GLP-1越来越多了，怎么和外企竞争？这个话题被摆到台面上。

6月30日，信达生物告诉健识局：公司将基于在公立医院渠道的已有优势，以及在医生群体中积累的口碑，积极布局公立与民营医院，同时重点布局线上、零售等创新渠道。

信达生物的长效GLP-1产品玛仕度肽是6月27日获批的，首发适应症就是减重，这和司美格鲁肽、替尔泊肽都不一样：诺和诺德、礼来能从医院内分泌科渠道入手铺货，信达要想进医院，那也只能是减重门诊。

健识局发现，与诺和诺德和礼来的减肥产品获批后情况相似，在官宣商业化上市前，美团、京东、淘宝等各大电商平台均已有商家开放玛仕度肽预购服务，2支一盒的最低剂量售价为630元。截至7月1日12时，电商平台上预约信达GLP-1“信尔美”的数量：淘宝商家最高200+，京东最高达到300+。

信达生物表示，公司正在协调供货，这周可能发货。国产/进口减肥药大战一触即发。

具有竞争力的定价

在信达玛仕度肽上市前，国内已至少有4款GLP-1减肥药上市，包括利拉鲁肽、贝那鲁肽、司美格鲁肽以及替尔泊肽。但竞争主要集中于长效制剂上。

减肥版司美格鲁肽2024年6月获国家药监局批准上市，11月正式实现商业化。众所周知的是，2021年降糖版司美格鲁肽上市后，民间将其作为“减肥神药”的风潮就没停过。

根据诺和诺德财报，2025年一季度，司美格鲁肽在中国市场销售额超过3亿美元，其中减肥版的“诺和盈”贡献近1亿美元，约合人民币超7亿元。

替尔泊肽则在今年1月正式上市，因为是双靶点药物，受认可度比较高。目前礼来并未公布其具体销售数据，不过据IQVIA数据，替尔泊肽自上市以来在一线城市和私立医疗渠道的处方量迅速攀升。

这就给信达很大的压力。论品种，玛仕度肽是信达从礼来手中引进的，和礼来自己的替尔泊肽到底谁更强？外界本身就有不少说法。论渠道，诺和诺德、礼来都是内分泌领域的老玩家，信达此前重心全在肿瘤业务上。

信达唯一的突破机会，可能就是更有吸引力的价格，以及更灵活的销售策略。

淘宝平台显示，目前玛仕度肽有2mg/支、4mg/支、6mg/支三种规格，都为2支装，定价分别为630元/盒、1071元/盒、1460元/盒，对应启动第一阶段、启动第二阶段和减重维持阶段。

也就是说，玛仕度肽实际治疗费用比司美格鲁肽高些，低于替尔泊肽：根据同一平台均价计算，三款产品初始剂量的月治疗费用大致分别为1080、1260及2000以上。

这样的定价，信达是哪里来的勇气？

6月27日，在玛仕度肽获批媒体沟通会上，北京大学人民医院纪立农教授对外表示，玛仕度肽可实现15%至21%的减重，虽然还没有“头对头”对比司美格鲁肽的研究数据，但初步看减重效果更优。

信达还给自己留了后手。信达生物回应健识局表示，药品生产企业通常只会“建议零售价”。后续会有一些福利计划配合定价策略，希望让更多患者可以负担该类体重控制方案。同时，还有针对更大体重基数患者的9mg剂型预计下半年申报上市。

海通国际研报认为，预计玛仕度肽2025年销售额为6.9亿元，到2027年达到30.5亿元。

重点在线上渠道

减重适应症的竞争，最敏感的就是价格。此前国家医保局已经明确表示，减重药物不考虑纳入医保。

与传统药品不同，减肥药有很强的消费医疗属性，因此诺和诺德和礼来都把重点放在了线上零售渠道上。两家外企都采取了“线上预约、线下拿货”的模式。此前有媒体报道，替尔泊肽首发当晚3秒售罄，预约量日环比超三倍。

目前电商平台上这两款减肥产品销售依然火热。健识局发现，在京东大药房，司美格鲁肽注射版两种规格的销量分别为10万+、3万+，替尔泊肽为2万+。

信达生物明显也意识到了这一点，对健识局表示将重点布局线上、零售等创新渠道，也会积极与互联网平台合作。但线上销售不是信达生物的强项，信达生物的主力产品基本都是肿瘤用药，更多布局在公立医院，线上基因相对不足。

对此，信达生物曾回应称：我们不同渠道的负责人来自不同的背景，很多都有消费属性产品的销售经历，比如非公渠道负责人有生长激素的销售经验，创新渠道负责人有非常成功的电商和零售运营经验。

市场给信达生物的窗口期是两年。由于司美格鲁肽专利即将到期，九源基因、丽珠等司美格鲁肽类似药有望在2027年陆续上市，机构预计届时其价格可能下降四分之一，直接冲击整个减重药市场格局。

信达生物已经卯足了劲儿。目前，距离信达生物创始人、董事长兼首席执行官俞德超提出的2027年200亿元营收的目标，还有两年。

2024年，信达生物营收还不足一百亿元。能否实现这一目标，减肥药的成绩至关重要。