185亿美元！石药集团与AZ达成重磅合作，背后有何新考量？

今日，石药集团宣布，已与阿斯利康签订战略研发合作与授权协议，以利用石药集团专有的缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台开发创新长效多肽药物。根据该协议的条款，预付款达12亿美元，潜在总交易金额最高可达185亿美元，刷新了中国生物医药对外授权的纪录。

截图来源：石药集团官微

就在前一日，阿斯利康宣布，至2030年将在中国新增投资超过1000亿元人民币（约合150亿美元），这也是其进入中国市场三十年来规模最大的一笔投资承诺。

扫货中国减肥药管线

此次与石药的合作，彰显了技术平台互补的协同价值。石药的长效技术可将多肽药物的给药间隔延长至每月一次甚至更久，且产品为即用剂型，支持患者自行给药，有望显著改善长期治疗依从性。其AI发现平台则可高效完成分子设计与优化，大幅缩短早期研发周期。

根据协议，双方将围绕创新多肽分子的发现与长效递送产品的开发展开全程合作。除现有管线外，石药还将为阿斯利康持续开发新的长效多肽产品。

具体来看，阿斯利康获得石药体重管理产品组合在中国以外全球市场的独家权益，包括一项临床就绪项目SYH2082以及三项临床前项目，并享有另外四个新增项目的合作开发权。石药则保留相关产品在大中华区的权益，并获得首付款及最高173亿美元的里程碑付款与销售分成。

作为合作核心资产之一，SYH2082是一种长效GLP1R/GIPR双重激动剂，已推进至Ⅰ期临床，旨在为肥胖人群提供更可持续的治疗选择。

更值得关注的是，此次合作映射出本土药企的角色演变。凭借前沿平台与源头创新能力，中国医药企业正从“引进方”转向“输出方”，研发能力、生产标准与全球市场进一步融合，在全球医药创新价值链中持续攀升。

石药BD路径与阿斯利康战略共振

阿斯利康千亿资金将重点投向下一代突破性疗法。其中，细胞治疗与放射偶联药物被确立为核心方向。值得关注的是，继2024年收购本土细胞治疗企业亘喜生物后，阿斯利康有望借此打造中国首个由全球药企主导的“端到端”细胞治疗平台，进一步贯通研发与产业化链条。

“这标志着阿斯利康在华发展进入了全新阶段。”阿斯利康全球首席执行官苏博科表示，“中国已成为全球科技创新、先进制造和公共卫生体系的关键力量。我们将以更深度、更广泛的投入，全面融入中国医药创新生态。”

此次投资将贯通早期研发、临床开发到商业生产的全产业链。与石药合作正是其强化“药物发现”板块的关键一步。同时，阿斯利康计划升级无锡、泰州、青岛和北京的生产基地，并规划新建生产设施。

研发网络上，其设于北京和上海的全球战略研发中心已与全国500余家临床医院建立合作，过去三年主导并推动了多项全球临床试验。公司也在持续拓展与西比曼、和铂医药、加科思、元思生肽等本土生物技术企业的合作，助力中国原研成果走向国际。

实际上，在过去几年，石药集团的业务拓展（BD）路径呈现出“先试水、再提速、后平台化”的清晰脉络。早期阶段，集团主要通过中等规模的授权合作，逐步积累与海外药企的合作经验。此类交易单笔金额虽不突出，但覆盖的技术方向与合作对象日益多元，为后续更大规模的合作奠定了重要基础。

2024年起，石药集团的BD策略出现显著转变：一方面，内部研发管线日益丰富，摆脱了对单一技术方向的依赖；另一方面，对外合作更注重平台与体系能力的输出，而非局限于单个项目。这一趋势在2025年表现得尤为突出。

2025年，石药集团BD进程明显提速。公开数据显示，仅前三季度公司授权收入已达15.40亿元。其中值得关注的是其创新的“预告式BD”策略：2025年5月，公司预告包括EGFR ADC在内的多款产品正在推进对外授权谈判，涉及三项潜在交易，每项潜在总额约50亿美元。

此后相关合作迅速落地：2025年6月，与韩国LigaChem达成两项新型抗体ADC的全球授权协议；同期与阿斯利康建立战略研究合作，共同开发AI驱动的口服新药。2025年7月，与Madrigal Pharmaceuticals就口服GLP-1受体激动剂SYH2086达成全球授权协议，包括1.2亿美元首付款、最高19.55亿美元里程碑付款，以及基于销售额的双位数百分比分成。

在此过程中，阿斯利康与石药集团的合作持续深化。此次涉及12亿美元预付款的合作，并非基于单一项目，而是源于对石药集团整体研发实力的长期认可，可视为前期多次合作积累后的集中体现。

业内人士指出，阿斯利康的重磅加码，折射出跨国药企对中国市场创新潜力的长期信心。随着中国生物医药创新生态日趋成熟，预计将有更多全球企业深化在华研发布局，共同推动医疗健康产业走向高质量、国际化发展新阶段。