港股年内最大IPO！美的即将登H股

历时一年多，美的港股上市在即！

目前已在A股上市的美的，此番登陆港股，将会带来哪些影响？短期来看，或对美的A股股价带来一定影响，但长期来看，随着国际化和全球化布局，美的海外业务的增长也有望“反哺”A股。当然，这也要基于海外业务能否带来预期的增量。

美的即将登陆H股

近日，美的集团披露公告称，公司H股香港公开发售于9月9日开始，预计于9月12日结束，并预计将于9月13日公布发行价格。另外，本次发行的H股预计于9月17日在香港联交所挂牌并开始上市交易。

美的集团表示，公司本次全球发售H股基础发行股数约为4.92亿股，其中，初步安排香港公开发售约2460.68万股，约占全球发售总数的5%；国际发售约4.68亿股，约占全球发售总数的95%。公司本次H股发行的价格区间初步确定为52～54.8港元。

经计算，美的集团预计将从全球发售收取约259.72亿港元的募集资金净额。公司募集资金拟用于全球研发投入、智能制造体系及供应链管理升级的持续投入、完善全球分销渠道和销售网络以及提高自有品牌的海外销售、运营资金及一般公司用途。

此前，美的谈到上市目的时也称：“作为一家覆盖智能家居、工业技术、楼宇科技、机器人与自动化和其他创新业务的全球化科技集团，基于深化全球战略布局的需要，拟发行H股股票并在香港联交所主板上市。”

值得一提的是，在募资金额方面，美的也将成为港股年内最大的IPO。今年以来，港股市场有44股上市，其中募资金额最高的是茶百道，公司募集资金总额约为25.86亿港元。而随着美的登陆港股，这一记录将会被打破。

从宣布赴港上市至今，美的花了多长时间？回顾来看，去年8月，美的集团便表示正在对境外发行证券（H股）并上市事项进行前期论证，随后于9月宣布拟发行H股股票并在香港联交所主板上市，当年10月，公司便向香港联交所递交了上市申请。

如今，历时一年多，美的H股终于要上市了。不过，H股上市带来的潜在股份摊薄效应，也让部分投资者感到担忧。

A股一度跌超3.5%

美的披露了即将登陆H股的消息后，其A股股价立即下跌，一度跌超3.5%。对此，有业内人士表示，美的H股上市短期内可能会对其A股的股价有影响，稀释A股投资者的权益。比如，部分外资或转向港股，导致其A股股价进一步下行。

但从长期发展来看，此举则有利于美的吸引全球资本，对其全球化经营布局更有利。海外市场的增长有望带动整体增速的上升，届时也会利好A股。

美的负责人在今年股东大会上曾回应投资者称，美的赴港上市不是为了募集资金，现在美的集团一年分红200多亿元，减少分红就可以解决资金问题，赴港上市最根本的原因是港股具备突破性、便利性和快速性。

除了资金之外，港股上市也能够帮助企业引入国际上的先进管理制度和管理方法以及现代公司治理结构等，使其逐步成为与国际接轨、具有国际化视野与基因的企业。

此前，美的负责人在股东大会上曾表示，海外市场的机遇依然很大，全球家电市场规模接近4000亿美元，但全球性“玩家”屈指可数。而中国家电市场方面，已迈入“红海”，行业竞争异常激烈。

发力海外市场，也有望给美的带来增速。美的集团董事长兼总裁方洪波在今年初举行的美的集团经营管理年会上表示，全球突破是当下最核心的战略之一，要在海外市场构建第二个主场，坚定自主品牌优先战略。

今年上半年，美的国内收入1261.98亿元，同比增长8.37%；海外收入为910.76亿元，同比增长了13.09%。由此可知，美的海外收入的增速已经超过了国内。

美的曾明确提出，海外市场发展目标是到2025年，海外销售收入要突破400亿美元（约2927亿元），国际市占率达到10%。目前来看，还有不小的距离。此次登陆港股后，是否有望提速则有待观察。

不只是“传统家电”

如今的美的，已经不满足于成为一家传统家电的巨头，而是定位为“全球领先的科技集团”，涵盖了智能家居业务和商业及工业解决方案两大板块。

不过，现阶段来看的话，家电的地位依然是“基本盘”。在家电方面，美的集团拥有高端品牌COLMO、东芝，大众品牌美的、小天鹅、酷风，以及面向年轻群体的华凌、Comfee。其中，华凌品牌定位“年轻科技潮电”，整体销售规模接近60亿元，成为年轻人最喜爱的品牌之一。

今年上半年，美的集团的营收2,181亿元，同比增长10.28%；归属净利润208亿元，同比增长14.11%。从板块贡献来看，暖通空调收入1014.6亿元，同比增长10.3%，占主营业务的收入比例为50.5%；消费电器收入751.4亿元，同比增长10.3%，占主营业务的收入比例为37.4%；机器人及自动化系统收入157.3亿元，同比减少3.1%，占主营业务的收入比例为7.8%。

从现金流来看，美的也“不差钱”，财务状况良好。截至今年上半年末，其现金及现金等价物达515亿元。在多元化方面，目前美的集团已经有了一套成功的经验，整体上的稳健经营战略和产业链的相关多元化，确保了其不会做冒险激进的产业布局。

截至目前，美的集团在10余个国家已建立33个研发中心和43个主要制造基地。今年下半年，美的继续着重发展海外电商，深化海外制造基地产前物流专业化和精细化运营，搭建海外试点基地总仓和配送网络。

多家券商认为，美的集团盈利能力稳健提升，全球化布局积极拓展。中信建投研报称，展望未来，全球家电市场广阔，作为综合竞争能力排名前列的白电龙头，美的份额有望持续向上突破，驱动经营业绩进一步增长。