​卫宁健康“套牢”蚂蚁集团

图源：卫宁健康官网

卫宁健康也吃上了DeepSeek爆火的“红利”。

2月5日，卫宁健康收获20CM涨停。2月6日，公司延续涨势，收涨1.66%，报7.97元/股，最新市值为174.6亿元。

消息面上，近期DeepSeek-R1模型问世，其以低成本、高性能、开源等特点，迅速站上全球大模型的“C位”，热度传导到资本市场，DeepSeek概念股大涨，与AI模型相关的云计算、AI智能体、大数据等板块跟涨。

据悉，卫宁健康的主营业务为医疗卫生领域应用软件的研究开发、销售和技术服务，在AI+医疗领域有一定的布局，已经推出AI医疗大模型WINGPT，公司也因此受到了资金青睐。

值得一提的是，卫宁健康的第三大股东上海云鑫创业投资有限公司（简称“上海云鑫”）由蚂蚁集团100%持股，2018年其斥资超10亿元“押宝”卫宁健康。

不过，由于卫宁健康自2020年中旬以来股价持续走熊，即便这两日股价回暖，较2020年股价最高点仍下跌超70%。截至2024年三季度末上海云鑫持有卫宁健康1.06亿股股份，倘若至今尚未抛售，按卫宁健康最新收盘价计算，这部分股票市值约8.45亿元，即便是算上分红，上海云鑫浮亏约2亿元。

卫宁健康三日涨超22%，蚂蚁集团仍未“解套”

DeepSeek引燃卫宁健康股价，不过6年前重金“押注”卫宁健康的蚂蚁集团仍被套。

2月6日，卫宁健康收涨涨1.66%，最新股价为7.97元/股，前一日公司收获20CM涨停，盘后还因属于日涨幅达到15%的前5只证券而登上龙虎榜。龙虎榜显示，买入前五合计买入3.25亿元，卖出前五合计卖出1.50亿元，净买入1.75亿元。

消息面上，1月20日，幻方量化旗下AI公司DeepSeek发布DeepSeek-R1模型，并同步开源模型权重。凭借着低成本、高性能的特点，DeepSeek火速“出圈”，下载量飙升，在全球范围内掀起广泛讨论。

在DeepSeek的刺激下，AI热潮再次席卷A股，也带火了相关上市公司。

就卫宁健康本身来说，公司的主营业务是医疗卫生领域应用软件的研究开发、销售和技术服务，业务覆盖智慧医院、区域卫生、基层卫生、公共卫生、医疗保险、健康服务等领域。在AI业务方面，公司在2017年就成立了人工智能实验室，2023年发布了医疗大模型WINGPT。卫宁健康的WiNEX Copilot病历质控助手、智能语音查房助手、病历文书助手、超声质控助手等产品已在数家医院项目中落地。

此外，前不久国家医保局发布了DRG/DIP新规，相关概念股走高。卫宁健康为配套服务商，这或许亦是其股价冲高的原因之一。

值得一提的是，卫宁健康的第三大股东上海云鑫由蚂蚁集团100%持股。2018年6月，上海云鑫以12.95元/股的价格受让卫宁健康8169.69万股股份，占总股本的5.05%，总交易对价约10.58亿元。

同期，上海云鑫还出资1.93亿元对卫宁健康旗下子公司卫宁互联网科技有限公司进行单方面增资，持股30%。不过这部分股权已在2021年被卫宁健康以原价购回。

期间经历分红转送股等，截至2024年三季度末，上海云鑫持有卫宁健康1.06亿股股份，占总股本的4.92%。倘若至今尚未抛售，按卫宁健康最新收盘价计算，这部分股票市值约8.45亿元，算上期间分红金额1162万元，上海云鑫仍浮亏约2亿元。

上海云鑫的投资版图

Choice数据显示，除了卫宁健康，上海云鑫还出现在了吉大正元、朗新股份、税友股份、南威软件、永安行、奥比中光等9家A股上市公司的前十大股东名单之中，这些公司大多处于科技领域。

值得一提的是，上海云鑫对这9家上市公司的投资基本都收获了浮盈。

其中，上海云鑫所持吉大正元、朗新股份、税友股份、永安行、奥比中光等公司的股权均是在其IPO前获得，投资金额最多的则是奥比中光。

据奥比中光招股书，2018年5月，奥比中光新增712.73万元注册资本由上海云鑫以7.3亿元的对价全部认购。2020年5月，上海云鑫又从奥比中光数位股东手中共出资3.5亿元受让奥比中光244.09万元注册资本。同时，上海云鑫向奥比中光增资3.5亿元，其中212.04万元计入注册资本。至此，上海云鑫共出资14.3亿元，获得奥比中光1168.86万元出资额，占比14.84%。

后经历转股及发行上市后，截至2024年三季度末，上海云鑫持有奥比中光4882.21万股股份，占公司总股本的12.21%。2023年7月这部分股份解禁，2024年11月，奥比中光公告上海云鑫计划通过集中竞价及/或大宗交易方式减持公司股份不超过1200万股，占公司总股本的3%。目前奥比中光还未披露上海云鑫的减持进度，倘若至今尚未抛售，那么按奥比中光最新收盘价55.67元/股计算，上海云鑫的最新持仓市值达27.18亿元，不考虑分红等因素，浮盈超90%。

2019年2月，上海云鑫斥资5.3亿元受让税友股份4.99%的股权。截至2024年三季度末，上海云鑫持有税友股份1822.85万股股份，按后者最新收盘价37.98元/股计算，上海云鑫持股市值达6.9亿元，也获得了30%的浮盈。

此外，上海云鑫分别出资1.8亿元、2.5亿元、3.06亿元，在IPO前进入吉大正元、朗新集团、南威软件的股东席，也都斩获了不少浮盈。

需要注意的是，上海云鑫投资的这些上市公司，不少与蚂蚁集团有合作。例如，2018年上海云鑫入股卫宁健康时，双方就曾签署合作协议，围绕“互联网+医疗健康”领域，试点医疗支付与支付宝的应用融合等。奥比中光则为支付宝智能终端提供技术支持，2023年从支付宝获得1.4亿营收。目前永安行还是蚂蚁集团旗下哈啰单车的股东。

业绩不稳

卫宁健康为什么会成为上海云鑫投资路上的“滑铁卢”？

资料显示，卫宁健康前身为成立于2004年的上海金仕达卫宁软件有限公司，公司于2011年在深交所上市。

卫宁健康曾是医疗IT领域的明星股，从公司近5年的表现来看，2020年初，其股价最高达30.78元/股，市值一度突破600亿元。但2020年下半年以来，随着行业热度减退，卫宁健康一路走熊，最新股价较2020年高点下跌超70%。

同时，卫宁健康的业绩也出现波动。2024年度业绩预告显示，公司2024年归母净利润预计为0.8亿元-1.2亿元，同比下滑77.65%-66.48%。

2020-2023年，卫宁健康分别实现营收22.67亿元、27.50亿元、30.93亿元、31.63亿元；归母净利润分别为4.91亿元、3.78亿元、1.09亿元、3.58亿元。营收虽一直保持增长但增速逐渐放缓，归母净利润则波动较大。

值得一提的是，卫宁健康在并购扩张上十分大手笔。

公司官网显示，自2014年以来，卫宁健康并购了宇信网景、山西导通、上海天健、浙江万鼎、杭州东联等8家公司，并参股了包括钥世圈、梦天门等近十家公司。尤其在2015年，卫宁健康一口气收购了浙江万鼎、杭州东联、深圳医点通等5家公司，入股了好医通、北京天鹏等5家公司。2023年卫宁健康还参股了丰实检测。

2021年卫宁健康还曾计划合并另一家医疗IT头部企业创业慧康，不过该交易不久后就终止了。

大量收购也给卫宁健康带来了商誉，截至2024年三季度末，公司的商誉为5.9亿元，其中有2.4亿元来自山西卫宁软件有限公司。公开资料显示，山西卫宁的前身即为山西导通信息科技有限公司，由卫宁健康于2014年全资并购而来。

此次DeepSeek的热度让卫宁健康再度“翻红”，后续公司是否会接入DeepSeek，AI医疗业务又将如何发展，有待观察。值得一提的是，从同行的动作来看，据智通财经，医渡科技已将DeepSeek人工智能模型整合至公司自主研发的AI医疗大脑YiduCore。