投资25亿还不够，宁德时代想控股蔚来换电，双方已秘谈过

据路透社4月7日爆料，中国电池巨头宁德时代正在洽谈收购蔚来能源控股权。路透社称，有四位知情人士透露了上述消息进。蔚来能源是蔚来汽车旗下的充换电业务板块。全国蔚来换电站已累计布局3239座。据蔚来消息，截至2025年4月1日，蔚来换电次数突破7000万次。3月以来，日均换电约8.8万次。

对此，宁德时代方面回复表示：“目前没有更多公开信息。”而蔚来方面暂时还未给出回应。

在此前的3月28日，宁德时代刚刚和蔚来换电达成投资协议。此前，宁德时代在3月份宣布向蔚来汽车子公司蔚来动力投资最高25亿元人民币（3.42亿美元）。据路透社爆料，在这次投资之后，宁德时代又提出了控股蔚来能源的提议。该谈判尚未公开，消息人士没有透露CATL根据拟议交易提出的报价是多少。

不过，其中一位消息人士表示，在2024年的一轮融资中，蔚来汽车的估值已超过100亿元人民币。蔚来汽车没有直接回答有关这笔可能的交易的问题，但表示正在与“包括CATL在内的多家投资者”推动电池更换站的联合建设。

蔚来能源旗下的换电站被认为拖累蔚来财务表现的重要原因。根据最新公布的财报数据，2024年公司净亏损达到224亿元。根据此前媒体报道，单座换电站的建设和维护成本（每站约150万至300万元），这意味着其换电站的投入在50亿-100亿之间。

根据此前负责蔚来换电业务的蔚来副总裁沈斐曾表示,蔚来单个换电站的盈亏平衡线大概在一天50~60单。目前，蔚来董事长李斌已经明确表示，蔚来换电站在上海地区已经实现了盈利，该地区日换电9000余次。为了推动整体盈利的目标，蔚来从去年底开始在换电站上不断进行调整，吸收合作，减少亏损。

过去两年，共有7家车企跟蔚来达成换电的全面技术合作，包括了长安、吉利、奇瑞、江淮、广汽、一汽、路特斯等。不过，由于换电模式的特殊性，这些企业无法使用现有的换电网络，必须从最新三代站开始适配。目前蔚来一、二、三代、四代站，预计会从四代站会对外开放。三代站有21块电池，可以适配多种电池容量。此外，双方的合作还需要基于蔚来的平台开发新车型。

通过技术、平台输出，盘活日出货量，以此来加速蔚来在能源板块的盈利。平均每台车每7到8天换电一次，按照每个换电站日单60可达盈亏平衡推算，只要换电车型保有量超过换电站总数*420，换电业务整体即可达到平衡。有人预测其盈利时间在2026年。

不过，从目前来看，蔚来的销量增长还存在变数，并且与其他车企合作的新车型的上市还需要时间。因此，换电要实现盈利最快是在两年内——但投资者对此已经不能等待。

相对而言，与宁德时代的合作更为直接。首先，宁德时代的注资可直接改善蔚来换电业务财务状态，其次与宁德时代的绑定，可以获得后者的技术、供货支持。同时，蔚来能源能够融入宁德时代的能源业务大盘之中，形成更强的业务链。

最关键的是，宁德时代自身也有换电业务，其还建立了联盟，其中有近100家合作伙伴。通过宁德时代，蔚来可以扩大用户基盘，提升换电站利用率。而利用率则意味着赚钱。当然，如果蔚来在换电业务上失去控股权，换电的技术标准与运营策略的主导权将由宁德时代控制。这是否会对其换电服务体验产生影响，暂时不好判断。

同时，还存在其他难题。比如蔚来换电业务是其品牌差异化核心，若宁德时代控股，可能影响蔚来对技术路线的主导权。还有，蔚来的产品面向中高端私家车，宁德时代侧重运营车辆，这之间如何协同？这可能还需进一步协调。从市场来看，网约车对电池损耗大，而私家车更在意电池的品质。这之间有天然的矛盾。

目前，换电江湖处于宁德时代和蔚来独大的地步，如果两者合并，可以推动行业标准确定，将加速电池尺寸、接口等标准的统一。由此，换电有望与家充、公共充电桩实现“三分天下”，成为主流补能方式之一。这对于巩固宁德时代电池一哥的地位，作用明显。当然，目前这两者也仅仅进行了洽谈，并未形成真正的合作。(责任编辑：zx0600)