化工产品量价同下降，中国石化上半年营收净利下滑

文|李振兴

8月27日，中国石化发布的上半年业绩报显示，上半年实现营业收入1.59万亿元；同比下滑1.1%，归属于母公司股东的净利润为人民币351.11亿元；同比下滑20.1%。

对于收入下滑，中国石化在公告中称，2023年上半年，中国石化实现主营业务收入15615亿元，同比降低1.3%。主要归因于原油、成品油、化工产品等主要石油石化产品价格下降以及化工产品销量减少；中国石化成品油、天然气经营量大幅增加，部分抵消了上述影响。

具体而言，2023年上半年，中国石化外销原油、天然气及其他上游产品营业收入为897亿元，同比降低6.4%，占中国石化营业收入的5.6%，主要归因于原油产品价格大幅下降。

中国石化炼油事业部和营销及分销事业部对外销售石油产品（主要包括成品油及其他精炼石油产品）实现的对外销售收入为人民币9261亿元，同比增长6.9%，占中国石化营业收入的58.1%，主要归因于汽柴煤油等炼油产品销量增加。

汽油、柴油及煤油的销售收入为7687亿元，同比增长10.9%，占石油产品销售收入的83%；其他精炼石油产品销售收入为1574亿元（占石油产品销售收入的17.0%），同比降低9%。

对此，同花顺iFind数据显示，东吴证券证券分析师陈淑娴认为，2023上半年国际原油价格宽幅震荡，布油均价为79.8美元/桶，环比下降26%，境内成品油需求快速反弹，表观消费量同比增加16%。中国石化抓住市场需求快速反弹的有利时机，发挥一体化优势，大力拓市扩销，2023上半年实现营销及分销板块营收8713亿元，同比增加10%；成品油总经销量1.17亿吨，同比增加18.5%。

中国石化化工产品对外销售收入为人民币1968亿元（占中国石化营业收入的12.3%），同比降低16%。主要归因于大部分化工产品价格及销量下降。

就盈利能力而言，2023年上半年，中国石化经营收益为537亿元，同比降低14.7%。主要归因于化工产品市场需求低迷，化工业务毛利同比大幅下降；石脑油、石油焦、LPG等部分炼油产品毛利大幅收窄，盈利下降，同时，国际原油价格震荡下行导致原油、成品油库存损失。

值得注意的是，上半年，中国石化油气勘探开发业务取得新成效，上游加强高质量勘探和效益开发，上半年实现油气当量产量2.5亿桶油当量，同比增长3.3%，其中，天然气产量187亿立方米，同比增长7.6%。

并且，中国石化炼油方面上半年加工原油1.27亿吨，同比增长4.8%，生产成品油7607万吨，同比增长10.3%，其中煤油产量同比增长63.5%。化工方面，上半年乙烯产量687.5万吨，化工产品经营总量为4163万吨，同比提高3.1%。

对于上半年的业绩，中国石化董事长马永生表示，今年上半年，中国石化攻坚克难，盈利能力保持了韧性，可持续发展能力增强。展望下半年，预计境内成品油、天然气需求保持增长，化工产品需求逐步复苏，中国石化将着力打造一流产业实力和创新能力，着力强化ESG管治，全力推动系统优化、市场开拓和降本增效，力争全年实现良好业绩，为股东和社会创造更大价值。

中国石化拟回购A股股份的资金总额不低于8亿元，不超过15亿元。按回购股份价格上限人民币9.3元/股测算，预计本次回购A股股份数量约为8602万股—16129万股，约占中国石化于2023年8月27日已发行总股本的0.07%-0.13%。

对此，陈淑娴认为：中国石化拟回购股份，增强投资者信心。考虑到成品油需求反弹，中石化业绩增长提速，维持“买入”评级。