第三季度净利大降超八成，“植脂末第一股”佳禾食品怎么了？

延续了半年报业绩下滑的颓势，“植脂末第一股”佳禾食品2024年三季报再次出现营收净利双降。佳禾食品发布财报显示，前三季度公司营业收入为16.8亿元，同比下降19.46%；净利润为8266万元，同比下降59.88%。其中，第三季度公司营业收入为6.07亿元，同比下降20.06%；净利润为1321万元，同比下降81.25%。

佳禾食品表示，公司净利润大幅下降主要由于销售收入减少及销售费用增加导致。财报数据显示，前三季度佳禾食品销售费用为1.065亿元，同比去年增加73.96%，其中第三季度销售费用为4424万元。

这不是佳禾食品首次提到净利下滑与销售费用增加有关。佳禾食品2024年上半年财报显示，上半年营业收入为10.73亿元，同比下降19.12%；归属于上市公司股东的净利润为6944.39万元，同比下降48.77%。同样，佳禾食品方面针对净利下滑给出的解释为，销售收入的下降及销售费用的增长所致。此外，佳禾食品进一步解释，销售费用的增长主要是因为C端产品开拓和对应人员团队的增长，包括公司宣传费等导致。

作为“植脂末第一股”，植脂末（粉末油脂）产品一直是佳禾食品收入来源的大头。但在今年前三季度，粉末油脂产品销售收入同比下滑42.17%。其他新开辟的产品品类对业绩贡献也并不大，例如被佳禾食品视为业绩第三增长曲线的植物基业务，前三季度收入同比下滑20.49%。根据佳禾食品上半年财报内容，佳禾食品粉末油脂业务收入5.873亿元，占营收54.71%；咖啡业务实现收入1.14亿元，营收占比10.62%；植物基业务实现收入4083.17万元，占比仅3.8%。

“目前粉末油脂仍是公司的主要业务，但咖啡业务的发展将是公司的重点。粉末油脂具有高性价比的特点，且公司也掌握了很多关键的技术，未来它的应用场景以及范围还是非常大的，公司会根据市场需求来调整产品的应用及销售市场。”在半年度业绩说明会上，佳禾食品对于业务规划如是表示。

华鑫证券研报分析认为，佳禾食品短期承压主要受下游连锁客户稳定性影响，同时C端产品推广力度较大致盈利能力下降。三季度佳禾食品加大C端品牌推广力度，线上抖音等平台费投入力度较大。但大举营销下效果并不显著，反而导致佳禾食品如今利润承压。有声音认为，现在很多知名茶饮品牌都打出了“0植脂末”的标签，行业对植脂末需求减少，这对于作为茶饮原料供应商的佳禾食品造成了影响。

对此，佳禾食品表示，“现在茶饮行业推陈出新的速度非常快，客户需要有不同品类的产品来满足菜单需求，包括现在使用液态类的产品也是原料的一大补充。粉末油脂有其便捷化、性价比高等特点，还是非常适合价廉质优的饮料原料需求的，公司也在发展液体类产品作为原料类的大力补充，后期我们将视市场的需求、品类发展情况再确定产能投放的节奏”。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，植脂末产品匹配的是低端产品，随着消费者健康意识、食品安全意识的提高以及整体环境消费升级，植脂末产品未来的空间会越来越小，佳禾食品未来的利润增长仍存在挑战。

针对上述问题，北京商报记者发邮件采访了佳禾食品，但截至发稿未收到回复。