三只松鼠70亿+，桃李46亿.....22家休闲食品企业三季报解读！

近日，休闲食品行业主板上市企业陆续公布了2024年三季度报告。

从数据来看，得益于渠道布局、大单品引爆等有效策略，超80%的企业处于盈利状态。

从增速来看，55%成企业面临着一定的经营压力。在22家上市企业中，13.6%家企业增收不增利，31.8%家企业出现业绩“双减”，整体业绩表现差强人意。

约半数企业实现“双增”

在营业收入方面，三只松鼠营业收入最高，为71.69亿元；良品铺子、绝味食品位居第二和第三，营业收入分别为54.80亿元和50.15亿元；洽洽食品、桃李面包、广州酒家、盐津铺子、立高食品、紫燕食品、来伊份进入前十，依次排名第4-10名。

在归母净利润方面，洽洽食品凭借6.26亿元归母净利润位列第一；盐津铺子、广州酒家紧随其后，位列第二和第三，归母净利润分别为4.93亿元和4.48亿元；绝味食品、桃李面包、紫燕食品、三只松鼠、甘源食品、元祖股份、劲仔食品依次排名第4-10名。

从增速来看，7家企业实现了两位数及以上的增长。今年上半年，三只松鼠、盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、祖名股份、有友食品7家上市企业营业收入增速保持在两位数及以上。

其中，三只松鼠得益于“高端性价比”战略、供应链建设以及“D+N”渠道策略的综合赋能，前三季度实现营收71.69亿元，同比增长56.46%，实现归母净利润3.41亿元，同比增长101.15%，距离重回百亿更近了一步。

近三成上市企业“掉队”

前三季度，休闲零食市场整体需求平淡，良品铺子、桃李面包、来伊份、元祖股份、黑芝麻、煌上煌、桂发祥7家企业业绩不及预期，营收和归母净利润同时下降。

从营收的同比增速来看，7家企业的营收下降幅度基本处于8%-15%之间，其中4家企业跌幅在10%以下。

从归母净利润的同比增速来看，与上年同期相比，今年前三季度上述7家的归母净利润规模波动较大，仅桃李面包和黑芝麻两家企业跌幅约为5.3%，其余企业跌幅均为2位数及以上。

从企业掉队的原因来看，主要有以下三个方面：

一是市场外部环境变化。受消费习惯、原材料价格以及国际局势等因素，在一定程度上导致企业原有市场份额萎缩，营收规模收缩导致盈利水平随之下降；

二是短期的业务结构调整，导致企业部分主导产品或主要渠道的销售费用、传播费用等销售成本增加，摊薄了公司的利润水平；

三是在性价比为王的时代，企业策略调整或渠道让利，导致部分产品销售价格下降，在门店费用、生产成本等成本不降甚至增加的情况下，企业利润空间被挤占。

渠道和大单品是企业增长动力

盐津铺子在三季度报告中表示，多个渠道、多个品类实现快速发展，使得公司前三季度营收38.61亿元，同比增长28.49%，归母净利润4.93亿元，同比提升24.55%。

劲仔食品前三季度实现营收17.72亿元，同比增长18.65%；净利润2.15亿元，同比增长61.2%。公司表示，持续开发及优化经销商、落实终端市场建设、新产品推广增长带动了公司的业绩增长。

洽洽食品前三季度实现营收47.58亿元，同比增长6.24%；实现归母净利润6.26亿元，同比增长23.79%。除了得益于前期拓展终端零售店数量以外，洽洽还利用自身品牌影响力，布局薯片、乳饮品等瓜子和坚果以外的多种零食。

前景向好，企业投资布局积极

食业家梳理发现，基于对行业前景和公司经营发展的积极预期，有多家休闲食品上市企业正在加大投资力度。

立高食品在7月决定对华东生产基地建设及技改项目的建设范围进一步扩大；并且还出资3000万元，与投资机构合作成立股权基金，重点投资于泛食品行业，重点关注卤制品、休闲食品、调味品、食品供应链等行业成长期阶段项目的投资机会。

洽洽食品计划出资1亿元，参与设立投资基金，主要投资领域水果连锁品牌及水果产业上下游。

三只松鼠签订协议拟合计投资3.6亿元，收购爱零食、爱折扣的控制权及相关资产。

南侨食品对公司募投项目实施主体上海南侨、天津南侨、广州南侨增资，合计增加资本1.16亿元。同时，南侨食品还对部分技改项目、加工基地累计追加4.47亿元投资。

此外，盐津铺子从招商银行、建设银行、中国银行、农业银行以及兴业银行获得了13.3亿元授信额度，其中固定资产贷款额度为1.8亿元，其余均为综合授信额度，为公司未来建设投资及经营管理提供了资金保障。

总结

前三季度，休闲食品行业上市企业经营出现分化。进入四季度，伴随着年货节的临近，休闲食品行业也逐渐迎来旺季。

与此同时，宏观经济和消费环境的逐渐改善，以及兴趣电商和量贩渠道等新兴渠道的快速发展，也将极大地带动企业经营。

在剩下的三个月中，休闲食品上市企业能够冲刺到哪一阶段，值得我们一起期待。