44%毛利诱惑！红棉豪赌老汽水

饮料成为红棉股份着重加码的一个赛道。6月23日，红棉股份发布公告，拟斥资9028.04万元收购广州市亚洲牌食品科技有限公司（以下简称“亚洲食品”）39.9996%的股权，同时亚洲食品的另一股东广州鹰金钱食品集团有限公司（以下简称“鹰金钱”）将其持有的亚洲食品60.0004%的表决权委托给红棉股份。交易完成后，红棉股份将持有亚洲食品100%表决权，成为亚洲食品控股股东。鉴于鹰金钱为公司控股股东广州轻工工贸集团有限公司（以下简称“轻工集团”）下属企业，本次交易构成关联交易。

2023年底，红棉股份的前身广州浪奇宣布更名为红棉股份，自此不再经营日化业务，主营业务转为食品饮料及文化创意产业园区开发和运营。“红棉”是红棉股份全资子公司华糖食品的调味糖品牌名，而以旗下食糖品牌“红棉”作为新的公司名，被视为红棉股份要在食品赛道重点发展的信号。

从财报数据来看，转型后着力在食品赛道发展的红棉股份正面临增长难题，连续两年营业收入出现下滑。2023年红棉股份营业收入同比下降0.29%；2024年营业收入同比下降21.91%。这种下滑趋势延续到2025年，根据2025年一季度报，红棉股份当季实现营收达4.84亿元，同比下降10.14%。

为扩大食品业务板块规模、改善公司营收情况，红棉股份于2024年1月宣布将收购轻工集团全资子公司鹰金钱100%股权，鹰金钱拳头产品为“金奖豆豉鲮鱼”。但受轻工集团对集团内非上市板块业务战略调整影响，鹰金钱的业务尚未完成调整。为加快规范公司与鹰金钱控股子公司亚洲食品存在的同业竞争事宜，同时扩大饮料板块业务规模、提升公司核心竞争力，红棉股份拟将原收购鹰金钱100%股权方案调整为收购亚洲食品39.9996%股权。

亚洲食品的拳头产品为亚洲沙示汽水，其“亚洲”是仅次于“可口”和“百事”的华南碳酸饮料第三品牌，与红棉股份旗下的“广式”菠萝啤同属岭南地区老字号，长期以来深受广东消费者喜爱。按照红棉股份的说法，收购亚洲食品不仅能加强公司在饮料领域的市占率和品牌影响力，还能与公司现有业务广式菠萝啤等形成协同效应。

北京商报记者注意到，饮料是红棉股份第二大营收来源，也是所有板块中毛利率最高的业务。根据2024年财报数据，红棉股份最大收入来源为制糖业，营收占比为73.14%；其次是饮料业，营收占比仅为14.93%。从毛利率来看，营收占比最大的制糖业毛利率为2.43%；而饮料业务的毛利率高达44.64%。

值得注意的是，亚洲食品也正在面临来自业绩的压力。根据公告信息，亚洲食品在2024年营收为1.75亿元，同比下降11.17%；归母净利润为1657.01万元，同比下降17.59%。

中国食品产业分析师朱丹蓬在接受北京商报记者采访时表示，“亚洲沙示汽水的市场影响力主要集中于上世纪90年代，2010年后逐步收缩至广州本土市场；进入2020年，品牌增长持续乏力，年营收仅维持在1亿多元量级，在头部饮料企业全国化扩张的竞争压力下，亚洲沙示汽水既未完成健康化产品迭代，也缺乏渠道下沉突破。即便红棉股份实现全资控股，若无法解决品牌老化与运营机制问题，恐难扭转弱势局面”。

关于业绩增长、收购事宜等问题，北京商报记者向红棉股份官方邮箱发送了采访函，截至发稿未收到回复。