安井食品“盯上”冷冻烘焙赛道

近日，安井食品召开了2025年半年度业绩说明会，针对海外市场拓展、烘焙业务发展、保持业绩增长等问题进行解答。在业绩说明会上，安井食品提及，公司已在收购江苏鼎味泰食品股份有限公司（以下简称“鼎味泰”）的基础上成立专项烘焙事业部，未来将继续加码冷冻烘焙行业投入，寻找更多合适并购标的，力求将冷冻烘焙打造成安井食品新的增长点。

安井食品看上的冷冻烘焙领域竞争正在持续升温，包括海欣食品、千味央厨在内的品牌已经推出相关产品，并抢占商超、茶饮及餐饮终端。业内人士认为，作为冻品龙头企业，安井食品依托其成熟的供应链、品牌影响力和渠道优势进入冷冻烘焙赛道具备较强的合理性和可行性，但在日益激烈的市场竞争中能否分一杯羹还需要看后面如何调整战略。

告别双位数增长

安井食品成立于2001年，于2017年登陆A股市场，彼时公司主营业务为火锅料制品、速冻面米制品等的研发和产销，有着“冻品一哥”之称，2025年7月，安井食品在港交所敲钟上市，成为冻品行业内首个A股、H股双资本平台上市企业。

自2017年A股上市以来，安井食品业绩连续多年保持双位数增长。随着公司的速冻调制食品与速冻面米制品两大业务增速放缓，安井食品在2022年成立“安井小厨”事业部，聚焦B端调理菜肴类产品，并通过收购新宏业食品有限公司、湖北新柳伍食品集团有限公司，快速布局上游原料淡水鱼糜产业及速冻调味小龙虾菜肴制品，从而实现全产业链布局。

这一战略为安井食品带来一定的增长，2022年，速冻菜肴制品便超越速冻面米制品成为公司第二大业务，收入翻了一倍多至30.24亿元。不过，受消费环境变化以及市场竞争加剧等因素影响，速冻菜肴制品逐渐出现增速放缓的情况。根据财报数据，2023年、2024年该业务增速放缓至29.84%、10.76%。

与此同时，2024年安井食品结束了连续八年的双位数业绩增势，当年公司营收同比增长7.7%至151.27亿元，归母净利润同比微增0.46%至14.85亿元。在2025年上半年，安井食品实现营收76.04亿元，同比微增0.8%；归母净利润为6.76亿元，同比下降15.79%。

中国食品产业分析师朱丹蓬表示，安井食品近年来的增长主要依赖速冻菜肴制品的发展。一旦该行业增速放缓，公司的整体增长也会随之减速。且安井食品原有的速冻面米制品等传统业务领域竞争已异常激烈，如果没有新的业务板块提供增长动力，安井食品的业绩很难实现高速增长。

冷冻烘焙将成新增长点

安井食品将冷冻烘焙视为重点布局的方向之一。

2025年7月，安井食品已完成收购鼎味泰70%股权及鼎益丰食品（太仓）有限公司100%股权，并于下半年将公司纳入合并报表范围，增加冷冻烘焙业务板块。

“收购鼎味泰可以有效丰富公司在高端鳕鱼糜制品、关东煮和冷冻烘焙板块的产品结构，以及大B渠道、精品商超、便利店等的渠道空缺。”安井食品董事长刘鸣鸣在近日举办的业绩说明会上表示，“在业务整合层面，公司已在鼎味泰基础上成立专项烘焙事业部，未来将继续加码冷冻烘焙行业投入，寻找更多合适并购标的，力求将冷冻烘焙打造成安井食品新的增长点。”

公开信息显示，鼎味泰主营高端速冻关东煮产品和速冻火锅料产品，主要原料为进口的阿拉斯加深海鳕鱼，公司拥有出口资质，主要面向澳洲、日本、新加坡等国家和地区及香港地区。2024年3月，鼎味泰收购全球领先的新鲜即食食品供应商百卡弗集团（Bakkavor）旗下中国冷冻烘焙业务，即莱卡尔（太仓）烘焙有限公司。该业务板块以冷冻烘焙成品为主，包括软欧包、贝果、吐司、司康和德式硬面包等，主要覆盖瑞幸等咖啡奶茶连锁渠道、奥乐齐超市等商超渠道以及零售店渠道。

冷冻烘焙行业整体规模、增长速度具备较好成长空间，据弗若斯特沙利文数据，2024年中国冷冻烘焙市场正在以超过25%的年复合增长率迅速扩张，预计2025年市场规模将达到230亿元。

广阔的市场前景往往也意味着激烈的竞争，盯上冷冻烘焙赛道的企业远不止安井食品一家。千味央厨推出的独立烘焙品牌“焙伦”，聚焦蛋挞、丹麦酥等产品，通过绑定瑞幸、海底捞等餐饮客户嵌入消费场景，至2025年上半年公司烘焙甜品类营收为2.05亿元，同比增长11.02%；2024年9月，全球零食巨头亿滋国际（Mondelez International）宣布收购中国高端冷冻烘焙企业恩喜村（ENXICUN），进一步拓展冷冻烘焙业务；今年4月，海欣食品旗下高端面点子品牌海肴鲜推出的“黑金&烘焙系列”新品正式上市，主要面向商超精品区及连锁餐饮渠道进行销售。此外还有多家主营常温烘焙、烘焙油脂的企业纷纷布局冷冻烘焙业务，冷冻烘焙赛道的竞争正持续升温。

盘古智库高级研究员江瀚认为，安井食品在冻品行业根基深厚，供应链体系成熟，原材料采购有规模优势，冷链物流能保障冷冻烘焙产品质量、降低成本损耗。且安井食品的品牌影响力大、渠道广，消费者信任度高，新业务可凭借现有品牌和渠道快速打开市场。而通过并购进入冷冻烘焙赛道，能快速获取目标公司技术、渠道、市场资源，整合后提升自身技术水平与产品质量，缩短与先布局企业的差距。综合来看，安井食品具备后来者居上的潜力。

不过，朱丹蓬也提出自己的担忧，安井食品仍面临品牌认知重构、产品差异化打造以及渠道精细化运营等多重挑战。

加速海外布局

出海也一直被安井食品视为实现业绩增长、打开新市场空间的重要路径。

2021年，安井食品就通过并购英国功夫食品切入欧洲市场。2023年12月，公司正式成立集团进出口部，旨在针对饮食消费习惯相似且市场空间巨大的海外消费市场，加速推动进出口业务的发展；2025年7月，安井食品实现港股上市，其核心目的之一就是加快国际化战略及海外业务布局。

在近日的业绩说明会上，刘鸣鸣表示，“赴港募资将为公司的国际化进程提供强有力的资本支持，安井食品将以此为契机，加快海外业务的拓展步伐，并积极寻求在重点区域市场通过战略合作、投资并购等多种形式，深化本地化运营，快速提升品牌影响力与市场份额”。

从出海成效来看，2021—2024年，安井食品境外收入分别为3522.56万元、1.08亿元、1.28亿元、1.68亿元。2025年上半年，安井食品在境外市场实现营收0.72亿元，占营收比重仍不足1%。

安井食品在业绩说明会上介绍，公司目前重点开拓日本及东南亚区域，已签约多家当地经销商代理合作；出口产品涵盖速冻调制食品、速冻米面制品等大类，涉及几十款单品，初步形成多品类协同输出能力。

江瀚认为，安井食品聚焦日本及东南亚市场的策略具有一定的合理性，可以视为一种相对优解。

知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示，日本及东南亚地区消费潜力大，对中式速冻食品需求正出现增长，且文化和消费习惯与中国相近，市场进入阻力较小。通过签约当地经销商，安井食品能快速适应市场，提升品牌知名度，有助于公司集中资源，逐步建立市场优势，为继续拓展全球市场奠定基础，但后续如何还需进一步观察。

就相关问题，北京商报记者向安井食品发去采访函，但截至发稿未收到回复。