32亿“攒局”杉杉股份，“民营船王”任元林再布资本棋局

杉杉股份实控人落定。

近日，杉杉股份公告称，公司控股股东杉杉集团及其子公司朋泽贸易已与新扬子商贸、新扬船、TCL产投和东方资管深圳分公司等重整投资人组成的联合体签署了《重整投资协议》。

根据协议，上述重组投资人联合体将通过“直接收购+与服务信托组建合伙企业收购+剩余保留股票表决权委托”三种方式，合计取得杉杉股份23.36%股权的控制权，交易总对价为32.84亿元。

其中，牵头方新扬子商贸将联合新扬船设立一家有限合伙企业作为持股平台，向债务人收购9.93%股份。若后续重整顺利推进，杉杉股份实际控制人将变更为新扬子商贸实控人任元林。

这场控制权更迭的源头，是2023年2月创始人郑永刚的猝然离世。在其离世之后，其子郑驹与遗孀周婷之间围绕公司控制权展开了一场公开“博弈”。而后，由于控股股东杉杉集团的资金链出现危机，最终在今年3月被法院裁定进行重整。

新扬子商贸等实力企业的入局，或主要源于杉杉股份净利润恢复增长以及对于新能源布局的考量。今年上半年，公司营业收入同比增长11.78%，归母净利润同比增长1079.59%。其中，负极材料与偏光片两大核心主业在上半年合计贡献净利润4.15亿元。

杉杉股份易主

杉杉股份控股股东重整计划迎来关键性进展。

9月30日晚间，杉杉股份发布公告称，已于9月29日与由新扬子商贸、新扬船、TCL产投和东方资管深圳分公司等重整投资人组成的联合体签署了《重整投资协议》。该联合体将共同参与并推进杉杉集团及其全资子公司宁波朋泽贸易有限公司的重整工作。

这场控制权变局的根源，可追溯至2023年初创始人郑永刚的骤然离世。自那时起，公司便陷入其子郑驹与遗孀周婷之间的控制权之争。郑驹与周婷接连出任公司董事长，管理层的持续动荡，在一定程度上拖累了公司发展。

需要注意的是，由于出现债务逾期等问题，杉杉股份控股股东杉杉集团被多家金融机构提起诉讼，其所持有的杉杉股份部分股权也相继被司法标记及轮候冻结。今年3月，鄞州法院正式裁定对杉杉集团及其全资子公司朋泽贸易实施合并重整。半年之后，杉杉股份终于迎来了接盘方。

根据此次《重整投资协议》，重整投资人联合体将通过“直接收购”、“与服务信托组建合伙企业收购”及“剩余股票表决权委托”三种方式，合计取得杉杉股份23.36%股票的控制权，受让股份对价共计约32.84亿元。

其中，牵头方新扬子商贸将联合新扬船设立一家有限合伙企业作为持股平台，由投资人持股平台向债务人收购2.23亿股杉杉股份股票，占总股本的9.93%，应付价款约25.55亿元；TCL产投则直接收购4370.09万股公司股票，占总股本的1.94%，应付价款约5亿元，并将其表决权委托给投资人持股平台统一行使。

若重整成功，公司控股股东将变更为该投资人持股平台，实际控制人将相应变更为新扬子商贸的实际控制人任元林。这也意味着，杉杉股份的控制权之争，或将随之落下帷幕。

根据公告，2024年，牵头方新扬子商贸实现营业收入10.63亿元，同比增长86%，并实现投资收益4.73亿元，当年实现净利润4.45亿元。公司总资产规模较上年有所降低，为109.40亿元，同时负债规模同比锐减90%至1.98亿元，资产负债率为1.81%。

杉杉股份成“香饽饽”？

杉杉股份能够吸引多家实力机构接盘，或是源于其逐渐向好的基本面。

公开资料显示，杉杉股份成立于1992年，由服装业务起步，1996年登陆资本市场。1999年转型进入锂电池材料领域。2021年，公司通过收购LG化学偏光片业务，成为全球偏光片业务龙头，形成了锂电池负极材料和偏光片的双主业发展格局。

然而，2022年以来，杉杉股份盈利能力持续承压。2022年，公司归母净利润同比下滑19.42%；至2023年，降幅进一步扩大至71.56%。

进入2024年，公司经营压力仍未缓解。公司全年实现营业收入186.80亿元，同比小幅下降2.05%；归母净利润亏损3.67亿元，同比下降147.97%，近年来首次出现亏损。不过，公司在负极材料和偏光片两大核心主业方面仍保持增长，两大业务合计实现营业收入186.36亿元，净利润达到6.59亿元。

杉杉股份业绩在今年迎来显著回暖。今年上半年，公司实现营业收入98.58亿元，同比增长11.78%；归母净利润2.07亿元，同比增长1079.59%，走出上年亏损低谷。

其中，负极材料与偏光片两大核心主业在上半年合计贡献净利润高达4.15亿元。与此同时，公司非核心业务的亏损幅度也同比收窄，进一步改善了整体盈利水平。

从业务表现来看，在偏光片方面，根据CINNO Research数据，2025年上半年，公司在大尺寸LCD偏光片（包括LCD 电视/显示器/笔记本电脑用偏光片）的出货面积份额约34%，持续保持全球第一。

负极材料业务方面，根据鑫椤资讯数据，2025年上半年公司人造石墨负极材料产量蝉联榜首。同时根据SMM数据，2025年上半年，负极公司杉杉科技在人造石墨领域表现抢眼，出货量稳居行业第一，占负极行业总出货量的21%。

或是受重整消息和盈利改善影响，今年二季度以来，杉杉股份持续获得资本关注。其股价从4月初的6.14元低点一路攀升，截至10月10日报收14.03元/股，区间累计涨幅高达129.25%，总市值达到315.59亿元。

需注意的是，此次入主的新扬子商贸大有来头，其背靠中国主要造船集团之一的扬子江船业。

公开资料显示，2007年，扬子江船业在新加坡证券交易所主板上市。2021年，集团分拆其投资业务板块，成立扬子江金控，后者于2022年在新加坡证券交易所上市。作为扬子江金控在国内的核心投资平台，新扬子商贸目前对外投资企业已达57家，覆盖金属、船舶、化工、投资管理等多个行业领域。

扬子江船业此番入局杉杉股份也并非偶然，其在新能源领域早有布局。今年2月19日，扬子江船业旗下的扬子泓远绿色高技术清洁能源船制造基地正式开工。项目建成后，将成为集团在绿色清洁能源船订单建造的主要基地。

“新主”任元林

杉杉股份新任实控人任元林实力雄厚。作为扬子江船业的创始人，他素有中国“民营船王”之称。

公开资料显示，扬子江船业集团的历史可追溯至1956年成立的修造船合作社。1975年，工厂迁至江阴，逐步发展为地方国营船厂，受技术与市场条件限制，长期以低附加值船型为主要业务。

同年，任元林被分配到船厂担任学徒，在完成三年焊工岗位锻炼后，由厂方选派学习船舶设计制造两年，后又主动进修经济管理专业。在此期间，他意识到外语能力对理解进口零部件技术资料的重要性，通过自学英语，成为当时厂内少数具备英语能力的员工。

1986年，船厂迎来新加坡客户订单，凭借扎实的技术背景与英语能力，任元林受命参与谈判并成功签约，进一步扩大了订单规模。他也因表现突出，不到三十岁便被破格提拔为副厂长。

1997年，时年40岁的任元林在原厂长退休后接任，成为扬子江造船厂主要负责人。而后，任元林于1998年推动企业改制。1999年12月，江苏扬子江船厂有限公司正式挂牌，成为中国第一家由国有船厂成功改制为民营的造船企业。

2005年，利用船市复苏后民营船企高速发展的机会，公司跨江设立江苏新扬子造船有限公司扩大产能。2007年4月，扬子江船业在新加坡交易所挂牌上市。此后，公司通过不断地兼并、收购，持续扩张。

2020年，任元林之子任乐天正式接任扬子江船业集团法人。在任乐天的带领下，扬子江船业进一步深化产品结构转型，持续增加研发投入，并积极布局绿色船舶与智能化船舶的研发建造领域。

这一系列战略布局也已初见成效。据扬子江船业官微披露的信息，截止到2024年12月31日，集团手持订单245艘/价值约244亿美元，产品结构得到进一步优化，其中清洁能源船订单价值约占总价值的74%，在手订单生产排期最远已至2030年。

纵观任元林的创业历程，从技术学徒到“民营船王”，未来，杉杉股份能否在任元林的带领下开启新一轮增长通道，还需市场关注。