若羽臣加入高端美妆战局

若羽臣不想只做美妆代运营商。近日，若羽臣宣布收购高端美妆品牌奥伦纳素，在高端美妆领域落下一子。关于此番收购，若羽臣相关人员对北京商报记者表示，“本次收购旨在把握全球高端护肤市场的结构性增长机遇，符合公司的战略布局方向”。

近年来，高端美妆已成为众多品牌争相抢占的市场。对于若羽臣来说，收购奥伦纳素不仅是填补自有品牌下的高端空白，更是抢占千亿高端美妆市场的一个抓手，但从现实情况来看，若羽臣恐怕首先需要考虑如何渡过奥伦纳素的盈利关。

盯上高端护肤

根据若羽臣披露的信息，若羽臣孙公司若羽臣国际与Bespoke Global签署《股份购买协议》，根据各方协商一致结果，同意若羽臣国际以4382.21万美元的价格收购Bespoke Global附属子公司Bespoke Holding Corporation、Erno Laszlo Group Ltd（含其下属公司）100%股权。本次交易完成后，公司将成为目标公司的控股股东，目标公司将纳入公司合并报表范围。

若羽臣此番斥资收购的公司主要从事护肤品牌奥伦纳素（Erno Laszlo）产品的研发与销售。根据公开信息，奥伦纳素由匈牙利皮肤科医生奥伦纳素博士于1927年创立，主打pH平衡、双重清洁、分时分区护理等理念，最被称道的是玛丽莲·梦露曾是该品牌的代言人。

2014年，奥伦纳素进入中国市场；目前品牌已布局天猫、抖音等线上渠道，门店入驻上海久光百货、北京SKP等高端商圈。从奥伦纳素旗舰店来看，其大部分产品价格在500元左右，少部分单品价格超800元，定位高端美妆。

在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，此番收购是若羽臣确定性投并购战略的又一次落地，对于其品牌矩阵的完善具有一定价值。

“若羽臣秉持‘全球化、多品类、多品牌’发展战略，积极寻求与具备深厚品牌沉淀的国际品牌合作机会，本次收购旨在把握全球高端护肤市场的结构性增长机遇。奥伦纳素是以‘科技护肤’为定位的高端护肤品牌，同时具备‘医生创立+百年历史+专注护肤’三重属性的稀缺性；并且是少数仍可独立收购的百年护肤资产，价值与实力尤为突出，符合公司的战略布局方向。”若羽臣相关人士对北京商报记者如此表示。

至31.5元/股，年内股价累计涨幅超80%。

先过盈利关

若羽臣成立于2011年，定位为全球消费品牌数字化管理公司，主营业务为品牌代运营，代理业务覆盖了大健康、美妆、母婴、家清四大板块，包含了艾惟诺、拜耳康王、DHC、美斯蒂克、宝洁、强生等国内外知名品牌。

刚成立的若羽臣，正好赶上了互联网发展最盛的时期，依托电商快速发展，若羽臣也得到迅速发展，并在2020年登陆深交所，成为深交所主板代运营公司上市第一股。

不过电商发展的红利在若羽臣身上并未持续多久。2021年，也就是若羽臣上市后的第一年，其业绩出现下滑。财报数据显示，2021年若羽臣营收为12.88亿元，同比增长13.44%；净利润为2920万元，同比下滑67.02%。2022年，若羽臣营收为12.17亿元，同比下滑5.55%；净利润为3374万元，同比增长15.55%。

战略定位专家、上海九德定位咨询公司创始人徐雄俊表示，随着电商红利的消退，电商企业增长乏力，发展空间逐渐缩小，这些品牌需要寻求第二增长曲线。伴随业绩的下滑，若羽臣的转型也随之开启。

若羽臣不想只做美妆搬运工，而推动自主品牌业务的发展成为其重要战略之一。2022年，若羽臣推出自主品牌绽家，提出“专衣专护”理念。2024年，绽家推出战略单品香氛洗衣液，上线几个月销量即破亿。截至目前，若羽臣自有品牌包括绽家、斐萃等，主要布局家用清洁、大健康等消费品领域。此番收购奥伦纳素，也是其转型的一环。

值得注意的是，从奥伦纳素品牌的发展来看，在高端美妆市场抢夺份额之前，若羽臣或许要先过品牌盈利这一关。根据公开信息，奥伦纳素所在公司合并账面净资产为152.53万美元，该公司在2025年营业收入为5996.16万美元，净利润为-332.6万美元，经营活动现金流净额为240.34万美元。

在白云虎看来，收购此品牌对于若羽臣到底是利还是弊，可能需要最终结果来验证。“我个人觉得若羽臣此举并非最佳选项。从目前全球美妆，特别是高端美妆的发展趋势和现状来看，能出圈或者能发展较好的一定不是个别具备特别话题感的小众品牌。因此，对于这个还在亏损的国际小众高端品牌而言，若羽臣是否能够有足够的品牌运营能力，还存在不确定性。”白云虎说道。

对于该品牌的发展，若羽臣有着自己的想法。“未来，公司将采用海外品牌+全球运营模式，可在保持奥伦纳素品牌‘原汁原味’基础上，加速产品迭代与市场响应效率，重塑并放大百年品牌价值。在团队规划上，公司高度认可并尊重奥伦纳素现有全球管理团队、研发体系、品牌与设计团队，支持其继续管理全球市场，实现平稳过渡与长期发展。”若羽臣方面透露道。

千亿市场的争夺

收购奥伦纳素，若羽臣在高端美妆领域落下一子。事实上，高端美妆已成为众多品牌争相抢占的市场。如欧莱雅、雅诗兰黛等巨头争相加紧布局，以提升其在高端美妆领域的市场份额。再看以珀莱雅等为代表的国产美妆品牌，也都在加大科技和研发投入，向高端转型。部分品牌还通过收购紧落子高端美妆领域，如逸仙电商先后收购法国高端护肤品牌科兰黎Galénic、英国高端护肤品牌Eve Lom等国际品牌；水羊股份2022年斥资超3亿元收购法国高奢护肤品牌伊菲丹（EDB）；2024年又拿下法国轻奢院线修护品牌PierAuge佩尔赫乔（PA）与美国高奢功效品牌RéVive等。

国产美妆一系列动作背后是高端美妆市场的发展潜力。根据公开数据，2024年整体美妆市场规模已达4619亿元，其中高端护肤细分市场规模突破1144亿元，正式迈入千亿量级。

再看若羽臣，其曾合作多家高端美妆品牌，在高端美妆市场的运营有着一定的经验，对于奥伦纳素的运营，或许并非毫无经验。

不过在白云虎看来，对于美妆代运营商而言，其最擅长的能力是“流量营销”，并非“用户价值”塑造，所以，面对奥伦纳素后续的发展，若羽臣可能存在一定的挑战。从市场格局来看，高端护肤市场却一直是由国际品牌绝对主导。在2024年中国高端护肤品牌TOP15榜单中，几乎全为国际品牌，其中TOP3品牌合计占据28.9%市场份额。

虽然奥伦纳素整体处于亏损状态，但该品牌在中国市场的发展较为亮眼。2018年起，该品牌在华业绩突飞猛进，实现了超15倍的增长；2020年，中国市场业绩占比已达其全球销量的50%，并成为亚洲增长最快的区域。此外，从若羽臣近两年的业绩来看，其对自有品牌业务的发展颇为成功。结合2025年若羽臣年报来看，其自有品牌实现营业收入18.13亿元，同比增长261.94%，全年营收占比突破50%。而这也进一步推动了若羽臣整体业绩的增长。