雀巢费耐瑞：中国市场持续修正渠道与库存，预计年内逐步回暖

文丨李振兴

2026年4月23日，雀巢集团发布的一季度财报显示，有机增长率3.5%，其中实际内部增长率1.2%、定价贡献率2.3%。

以RIG引领的增长战略稳步见效，雀巢旗下咖啡、食品与零食等核心品类表现亮眼，新兴市场保持良好势头。

财报显示，雀巢核心品类增长动力强劲。咖啡业务有机增长9.3%，雀巢咖啡在全球多市场实现双位数增长；食品与零食业务有机增长4.2%，糖果品类表现突出。

渠道结构持续优化，电商渠道有机增长15.4%，占集团总销售额比重提升至21.5%，数字化渠道成为重要增长引擎。除婴幼儿配方奶粉品类外，所有大区与品类实际内部增长率均为正值，增长质量稳步提升。

作为雀巢全球战略核心市场，中国区一季度虽面临短期压力，但雀巢正以坚定行动推进业务调整与修复。

雀巢首席执行官费耐睿在业绩沟通会中透露，雀巢一直在落实此前承诺的各项调整，夯实中国区整体业务。就在上个月，他刚到访中国，与各团队会面并梳理整体业务运营。目前中国当地全新的管理团队已全部就位，全面推动各项变革落地，预计中国市场在今年剩余时间内将逐步修复并回暖。

针对中国市场的优化举措，费耐睿进一步介绍，雀巢正在优化增长模式，持续修正渠道和库存问题，预计该项工作将在第二季度末左右基本完成。同时，集团正全力拉动终端消费者需求，持续加码创新、挖掘新增量，并积极拓展零食等新兴渠道。

据了解，雀巢已推出含HMO成分的产品，也上线了多款升级迭代的核心单品，以更贴合中国消费者的产品组合激活市场活力。

据了解，自2020年以来，雀巢在华投资已超50亿元人民币，持续加码本土生产、研发与供应链建设，坚定看好中国经济增长潜力与消费升级机遇。面向未来，雀巢将聚焦健康老龄化、专业宠物营养等新兴赛道，持续推进冰咖啡等品类升级，以本土化创新贴近年轻消费群体，夯实在华长期发展根基。

一季度业绩既体现了雀巢全球业务的稳健底盘，也明确了中国市场的调整方向。随着渠道库存优化收尾、新管理团队全面履职、本土化创新持续落地，雀巢中国业务有望在年内逐步回暖，重回稳健增长轨道，以长期深耕与持续创新，兑现对中国市场的坚定承诺。

雀巢维持全年业绩指引，预计有机增长率3%—4%，自由现金流高于90亿瑞士法郎。