莱克电气Q1利润下跌超九成 别急着恐慌 后续季度业绩大概率修复

莱克电气的一季报有坏消息也有好消息，坏消息是下滑的趋势仍在进一步扩大，好消息是这可能是莱克电气今年最差的单季报，后续季度，其业绩将逐步修复。

财报显示，今年一季度莱克电气营收23.13亿元，同比微降3.1%；净利润1707万元，同比下滑93.16%；扣非净利润1875万元，同比下滑108.73%。收入微缩，利润崩了，要知道2025年全年莱克电气净利润只同比下滑了35.04%，营收还同比微增了1.05%。

一季度利润暴跌的元凶是汇率，报告期内其财务费用为1.93亿元，去年同期则是-3200万元，差出了2.2个亿。

莱克电气在财报中表示，“美元兑人民币汇率下降等原因导致产生了共计2.26亿元汇兑损失，而去年同期是0.1亿元汇兑收益，从而导致财务费用今年同比增加2.26亿元，这是利润总额、净利润同比变化的主要原因。”

换言之，人民币单边升值带来的汇兑损失直接砸穿了莱克电气的利润表，毕竟其海外营收的总营收占比接近七成。

事实上，莱克电气一季度经营活动产生的现金流净额为5457.61万元，同比大增了217%，这说明其造血能力仍在。

市场的反应并不悲观，华泰证券给出了“买入”评级，“毛利率等关键财务指标的环比企稳，预示着公司正逐步走出负面影响。公司各项经营业务有序推进，汇兑损失压力集中释放后盈利水平有望回归正轨。”

截至发稿时，莱克电气的股价在财报发布后连续三个交易日上涨，市场在用脚投票，当净利暴跌的利空出尽后，资金在加速抢筹。

市场有理由相信莱克电气的业绩将迎来修复，2.12亿元的确定性收入已经在路上。

4月21日，莱克电气发布公告称已经完成对子公司苏州金莱克精密机械90%股权的转让，本次股权转让价格总额为2.12亿元。这部分收益在今年二季度的入账会明显撑起来莱克电气的利润表。

此前大力投资的海外产能也开始提供回报。银河证券研报显示，莱克电气的家电ODM出口业务已在去年第二季度转至海外生产，汽车零部件的泰国工厂也于去年年底投产。随着海外产能的爬坡达产，莱克电气的关税和汇兑压力将得到缓解。

莱克电气今年一季度的利润暴跌不是经营崩塌，而是汇率冲击叠加关税影响的极端结果，这一定性很重要。往后看，随着子公司出售收益确认和海外工厂放量，莱克电气业绩逐季度修复是大概率事件。