慈星股份：2.49亿拿下德国STOLL，老牌纺机巨头的全球化跃迁与产业突围

从慈溪横机厂到吞下德国“技术圣殿”，慈星股份（300307.SZ）解码了中国纺机逆袭的另一种写法。

2026年6月16日晚间，一则公告搅动国内纺织机械行业。慈星股份发布资产收购方案，拟以3170万欧元（折合人民币2.49亿元）现金，收购卡尔迈耶集团旗下STOLL全系列电脑横机相关专利、品牌、软件、生产设备及德国不动产。

这笔跨国资产交易，标志着拥有超150年行业积淀、被业内称作横机“技术圣殿”的STOLL正式纳入中国本土纺机企业版图，成为中国针织装备产业向上突围的标志性事件。

从长三角民营机械厂成长为国内电脑横机龙头，再通过海外并购整合欧洲百年精密制造技术，慈星股份的发展脉络，映射出中国制造从成本规模竞争，走向技术、品牌、全球渠道多维竞争的深层变革。

全球智能针织龙头的锻造之路

慈星股份的成长，是国内纺织装备产业升级典型样本。2003年，孙平范创立裕人针织，即慈星股份前身，早年深耕针织机械维修，依托长三角成熟毛衫产业集群切入电脑横机赛道，逐步摆脱海外设备垄断，完成企业原始技术与资本积累。

发展关键转折点落在2010年。当年，慈星完成瑞士STEIGER品牌全资收购。STEIGER创立于1949年，在医用特种针织、精密嵌花设备领域拥有全球独家工艺。

这次并购没有简单买入设备，而是完整保留瑞士本土研发团队，搭建“国内产业化落地+欧洲前沿攻坚”双研发协同体系，形成“本土市场换规模、海外技术补短板”的长期发展模式，为后续全球化布局奠定根基。

截至2025年年报披露，行业周期下行环境下，慈星龙头地位进一步加固。全年公司营业总收入19.48亿元，同比下滑12.17%；其中电脑横机主业收入17.51亿元，占总营收89.89%，业务高度聚焦。

全年横机总销量32459台，国内市场占有率达32%，同比提升4个百分点。相较之下，纺机协会数据，2025年全国横机总销量约10万台，同比大幅下滑33%，行业整体需求萎缩。

究其原因，公司海外出口3700余台，同比逆势增长35%，海外市场成为对冲国内周期的核心缓冲。

研发端，公司累计持有166项发明专利、233项软件著作权，搭建桐乡、东莞、清河国内研究院+瑞士研发中心全球研发网络。

横向对标全球高端横机两大头部阵营：日本岛精、德国卡尔迈耶集团（STOLL为其核心子品牌），慈星股份走出差异化路线：依托国内完整供应链与规模化制造优势占据中端大众市场，同时持续加大高端编织、数字化系统研发，持续向上渗透高附加值赛道。

全球化布局的深度实践

放在更大产业时代坐标中，传统针织设备行业正迎来结构性重塑。

此次收购STOLL并非单次资本操作，而是慈星股份2026年整套欧洲战略的收官落子，全年海外动作环环相扣，形成研发+服务+品牌完整布局链条。

2026年3月，慈星股份意大利普拉托服务中心正式落地。普拉托是欧洲老牌纺织产业聚集地，华商纺织企业密集，本地化服务网点补齐南欧售后、技术支持短板。

5月12日，慈星·STEIGER全新欧洲研发中心在瑞士奠基，当地副市长出席仪式，研发中心定向攻坚医疗针织、智能可穿戴、人形机器人柔性织物等前沿工艺，成为对接欧洲顶尖材料、编织技术的核心桥头堡。

在此布局基础上，公司6月官宣收购STOLL，完成高端技术与全球渠道闭环。STOLL诞生于德国罗伊特林根，行业历史超150年，技术壁垒深厚，销售与服务网络覆盖100余个国家。

近年来，欧洲老牌纺织设备企业持续陷入经营困境：德国迈耶西被国内纺企收购、STC Spinnzwirn宣布破产，海外高端产能持续出清。STOLL也难以独善其身。

这给中国企业提供了出海并购的历史窗口期，他们通过整合专利、品牌、全球渠道，不再仅依靠成本争夺低端市场，正式切入全球价值链上游，推动行业集中度持续提升。

从交易财务逻辑看，此次标的资产整体评估值3999.09万欧元，最终协商成交价3170万欧元，折价幅度约21%，交易具备安全边际，资产交割分多批次推进至2027年4月。本次并购三重协同价值清晰：

第一，技术补齐。STOLL高端花式、多针距一体成型专利、百年精密编织Know-how，搭配慈星规模化量产能力，填补国产设备在高端时装、工业织物领域长期技术空白；

第二，市场扩容。原有业务重心集中国内、东南亚中端市场，STOLL欧美高端客户网络，帮助企业直接切入奢侈品牌、高端汽车供应链，优化全球市场结构，提升产品整体溢价；

第三，业务延伸。STOLL成熟产业织物工艺，将加速无人黑灯工厂、特种智能织物、机器人配套面料的研发落地。

开辟人形机器人第二增长曲线

在横机主业夯实基本盘之外，慈星股份依托三十余年编织底层技术，开辟跨产业第二增长曲线，人形机器人柔性电子皮肤是其中最具想象空间的赛道。

传统认知里，电脑横机仅服务服装生产，但一体成型、分区调控、多材质共织技术，恰好匹配人形机器人外壳核心需求。

机器人关节需要高弹力织物适配大幅度形变，人机交互要求表层集成压力、温度传感单元，同时兼顾轻量化、散热、耐磨，传统塑料、硅胶外壳难以兼顾全部指标。

慈星针对性研发复合纬编织物解决方案，依托自有设备实现多重技术突破：

采用高弹力罗纹与三维立体一体编织，精准匹配关节活动形变；分区编织实现局部透气、定向散热；支持金属导热纱、柔性传感纱无缝嵌入织物内部，让表层布料兼具触觉感知功能，成为机器人专属“电子皮肤”。

2025上海国际纺织展，慈星股份已公开展示矩阵式触觉针织样品；收购STOLL后，双方精密编织工艺融合，将大幅加速柔性感知织物产业化落地。

值得关注的是，技术跨界逻辑具备极强延展性，同源编织工艺可同步覆盖四大高景气赛道：高端运动功能性面料、新能源汽车内饰织物、医用矫形绷带、航空轻量化复合材料。目前，公司车用针织装备已实现批量供货，医用特种编织设备完成技术突破。

长久以来，国内装备制造企业困于两种路径：死守单一主业，在同质化低价竞争中持续承压；或是盲目跨界追逐热点，脱离自身技术根基。

慈星给出不同解法：以并购补齐全球高端技术与渠道，稳固存量横机主业基本盘；以底层编织技术跨界人形机器人、医疗、汽车等新兴赛道，培育第二增长曲线。

随着存量、增量双向同步推进，这家老牌制造企业正站在重塑增长的全新起点上。