业绩连降股东减持 科源制药股价承压

在第二大股东问泽鸿拟减持3%公司股份的消息披露后，5月26日，科源制药（301281）股价大跌，盘中一度跌逾10%。刚上市满两年第二大股东就着急减持的科源制药，上市后业绩出现下滑，虽然今年一季度净利略有回升，但2023—2024年，公司归属净利润连降两年。

大幅收跌8.03%

5月26日，科源制药股价大跌。交易行情显示，科源制药当日低开5.39%，开盘后股价震荡下探，盘中一度跌逾10%。截至收盘，科源制药报32.42元/股，收跌8.03%，总市值为35.11亿元，全天成交金额为3.17亿元，换手率为14.34%。

消息面上，科源制药发布公告称，问泽鸿计划以集中竞价方式及大宗交易方式减持公司股份不超过324.87万股，即不超过公司总股本的3%。其中以集中竞价交易方式减持公司股份不超过108.29万股，占公司总股本的1%；以大宗交易方式减持公司股份不超过216.58万股，占公司总股本的2%。减持原因为股东自身资金需要。

股权关系显示，问泽鸿系科源制药第二大股东，持有公司股份840万股，占公司总股本的7.76%。

此外，此次减持设置价格区间，系根据市场价格确定，且减持价格不低于发行价。

值得一提的是，去年9月，科源制药创下股价历史新低，已跌破发行价，后在重组消息拉动下，区间累计涨幅一度达到150%，如今股价较重组筹划初期已出现回落。5月26日，科源制药后复权形式下收盘价为46.49元/股，已接近公司44.18元/股的发行价。

投融资专家许小恒表示，公司重要股东拟进行减持后股价大跌，可能是由于减持计划被市场解读为股东不看好公司未来的发展。

针对公司相关问题，北京商报记者向科源制药方面发去采访函，公司回复称，相关信息可关注公司相关公告。

上市后业绩“变脸”

上市于2023年4月4日的科源制药，在上市当年即出现业绩“变脸”的情况。

财务数据显示，2023年，科源制药实现的营业收入约为4.48亿元，同比增长1.07%；对应实现的归属净利润约为7703.94万元，同比下降15.6%。

2024年，科源制药归属净利润继续下滑。财务数据显示，报告期内，科源制药实现的营业收入约为4.64亿元，同比增长3.6%；对应实现的归属净利润6044.87万元，同比下降21.54%。

在2024年业绩说明会上，针对业绩下滑的原因，科源制药表示，主要是受经济环境影响，公司报告期销售数量增加，销售价格下降，使公司毛利较同期下降；公司销售人员增加以及制剂产品销售较上期增长，致使发生的市场推广费增加等，导致销售费用增加；此外，存货跌价增加使资产减值损失增加等。

今年一季度，科源制药净利略有回升，不过公司营业收入出现下滑。财务数据显示，报告期内，公司实现的营业收入约为1.11亿元，同比下降23.98%；对应实现的归属净利润约为2308.49万元，同比增长7.25%。

正筹划重组

目前，科源制药正在筹划重组。公司拟通过发行股份的方式向力诺投资、力诺集团等38名交易对方发行股份购买其持有的宏济堂99.42%股权，交易作价约35.81亿元。同时，公司拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过7亿元。

资料显示，科源制药主营业务为化学原料药、化学药品制剂及中间体的研发、生产和销售，科源制药拟通过此次交易将主营业务延伸至中成药及健康产品、麝香酮等领域。简单而言，力诺集团希望将宏济堂这一中药业务装入上司公司科源制药，实现“中西合璧”。

相比之下，宏济堂体量更大。宏济堂的主营产品是中成药、阿胶制品及麝香酮等。2024年上半年其营收为9.36亿元，净利润1.33亿元。截至2024年6月，其总资产约39亿元。宏济堂自2019年以来多次试图冲击IPO，均未成功。

收购关键期，科源制药还出现了人事变动。今年3月，科源制药公告，蒋红升因工作调整申请辞去董事长、总经理职务，不再担任公司法定代表人。

值得注意的是，科源制药、宏济堂均为济南前首富、“力诺系”掌门人高元坤旗下资产。如果此次交易顺利完成，也将进一步推动“力诺系”大健康企业资产证券化进程。