“沾光”谷歌TPU，德科立8个月暴涨366%

德科立异军突起。

12月9日，德科立收获“20cm”涨停，报165.02元。至此，该股在最近八个月时间里累计涨幅刷新至366%，表现非常亮眼。

事实上，德科立是一家光电子器件公司，置身光通信产业链中游。而近期公司股价得以如此强势，也离不开谷歌TPU“出圈”对于OCS概念股的助推。

虽然此前德科立表示没有将OCS作为营收预算中的重要部分，但其在OCS领域已经涉及硅基微秒级、纳秒级光交换产品。2024年，公司已获得千万元的样机订单；2025年，其仍有千万级以上的样机订单。

值得一提的是，德科立暴涨后，也令花“小价钱”入主公司的现实控人——桂桑、渠建平、张劭享受到了巨大资本红利。

谷歌TPU“带飞”德科立

谷歌TPU让德科立成为新的OCS概念龙头股。

12月9日，德科立涨停，报收165.02元。至此，公司股价创出上市以来新高，市值飙升至261.2亿元。

纵观近八个月，德科立累计涨幅高达366%，整体表现可谓是相当耀眼。而在近三个交易日，该股呈现加速上涨态势，飙升近41%。

据了解，伴随着谷歌TPU横空出世，外界对于OCS的关注度急剧提升，也刺激了德科立的二级市场表现。

华安证券研报显示，在谷歌TPU集群中，一个包含4096个TPU v4芯片的集群需配备48台136端口OCS光交换机，未来TPU v7集群规模扩大至9216芯片时，因采用更高密度的320端口OCS，仍需48台。由此来看，伴随着未来谷歌TPU出货，OCS需求有望得到拉动。

而德科立的业务涉足OCS。公司于9月发布的投资者纪要中透露，其在OCS领域重点关注硅基微秒级、纳秒级光交换产品，目前已推出几款微秒级和纳秒级样机，2024年已获得人民币千万元的样机订单，2025年仍将有人民币千万级以上的样机订单。

不过，彼时德科立也提到，OCS市场热度高、技术难度大，大规模应用仍需时日，市场前景尚不明朗，其未将OCS作为营收预算中的重要部分。业绩显示，前三季度德科立实现营收6.52亿元，同比增长8.59%，扣非净利润2734.03万元，同比下降48.17%。

着眼其业务，德科立主要生产光电子器件、子系统，经营大致可分为三块：包括电信传输类光模块、光纤放大器、传输类子系统、光无源模块等传输类产品，以及主要应用于宽带接入和无线接入的接入类产品，还有涵盖DCI产品和各类数据通信用光模块的数据通信产品。

这其中，DCI产品被多方视作为爆点。当前，北美数据中心规模急剧扩大推动DCI需求爆发，根据Mordor intelligence报告，DCI市场规模预计到2029年将达到283.8亿美元，2024-2029年复合年增长率为14.98%。

据悉，今年以来，德科立的DCI产品订单额已突破1亿元。而自三季度以来，公司数据类业务产品订单也水涨船高。

根据德科立披露，以DCI为代表的接入与数据类业务实现显著增长，收入占比从去年同期约 11%提升至22%。公司称，目前该部分业务的利润贡献尚未充分释放，未来具备进一步提升空间。

值得一提的是，今年一季度德科立曾表示DCI产能扩张面临两大挑战，其一为海外基地建设进度影响，其二是客户对国内新产线认证周期较长。

数月时间过去后，德科立产能现新进展。国内方面，公司今年新增约2亿元产能正处产能爬坡阶段，明年上半年可实现全面达产，二期建设项目对应产能将于2027年正式投产；海外方面，全年将新增约2亿元产能，泰国工厂也将于明年第一季度起逐步释放产能。

实控人享资本盛宴

暴涨的德科立，让一众股东享受到了资本红利。

目前，泰可领科持有德科立3859.66万股，占总股本24.38%，为公司控股股东，而控制泰可领科的桂桑、渠建平、张劭是公司三位实控人。

根据德科立中报，桂桑、渠建平、张劭分别直接持有公司112.94万股、85.8万股、84.55万股，叠加通过泰可领科持有公司的股份，合计直接和间接持股数量达4142.95万股。按照12月9日德科立收盘价计算，三者持股市值约68.37亿元。

而相比于拥有的“财富体量”，桂桑、渠建平、张劭三人拿下德科立的成本明显较低。

回溯历史，2019年德科立发生大量股份交易。具体来看，当年4月，泰可领科总共受让林伟平、德科力投资、李玉成、温巧夫、李育章所持公司37.3%股权，斥资1.04亿元；当年5月，硕贝德控股将其持有公司40.11%的股权以1.12亿元转让给泰可领科。

由此，渠建平、桂桑、张劭替代硕贝德控股成为德科立新实控人，花费约2.16亿元。当然，这超两亿元的钱也是渠建平、桂桑、张劭“腾挪”而获。

德科立在招股书中曾提及，为股权收购，桂桑、渠建平、张劭及泰可领科及其股东向兰忆超借款5500万元，向陆建明借款1亿元，还向银行借款6500万元，合计2.2亿元用以支付股权转让款。

值得一提的是，2019年，泰可领科将持有德科立的18.04%股权以9019.22万元转让给钱明颖。资料显示，钱明颖的身份是陆建明妻子，并且曾在通鼎互联任职。

此外，钱明颖与沈良构成一致行动关系。也是在2019年，泰可领科将其持有的德科立1.12%股权以557.69万元转让给沈良。

而沈良的身份也比较特殊，他是钱明颖姐妹的配偶沈小平的侄子，沈小平则是通鼎互联现实控人。

正是这一连串的股权转让，让渠建平、桂桑、张劭“带着”钱明颖、沈良享受到了属于德科立的资本盛宴。

现如今，钱明颖持有德科立1695.84万股股份，为公司直接持股数量第二大股东，对应持股市值约27.98亿元。

截至11月21日，沈良持有德科立139.36万股，若至今未变，对应持股市值2.3亿元。此前，沈良还于10月20日至10月24日、10月27日至11月21日减持公司股份69.5万股、197.32万股股份，粗略估计套现金额也有亿元级别。

浓厚的中兴通讯“基因”

德科立的历史，不止于渠建平、桂桑、张劭，还曾被硕贝德控股。

据了解，德科立前身是“中兴系”的中兴光电子。2000年前后，中兴通讯、吴培春、魏玉共同出资设立这家公司，分别持股65%、22%、13%，彼时公司注册资本800万元。

随后，在中兴通讯麾下，中兴光电子的光电子器件业务逐渐长大。纵观2000年至2010年期间，公司经历2.5G光模块产出、光纤放大器出口至北美、进入欧洲市场，也完成过一年内累计发货超过100万个光模块的突破。

时间来到2013年，中兴通讯以15.6元/注册资本的价格将其持有的中兴光电子65%股权以1.01亿元转让给中科白云，对应估值1.56亿元。

当时，中兴通讯“脱手”的理由是出于战略规划考虑计划出售非核心业务子公司，以聚焦主营业务。同时，中科白云看好光通讯行业长期发展前景，选择中兴光电子作为光通讯行业的投资标的，期望获得投资收益。

只不过，中科白云控制期间，中兴光电子业绩增长乏力。很快，中科白云称因长期持股信心受挫，准备退出并积极寻找买家，最终找到了对通讯资产颇有兴趣的硕贝德控股。

目前，虽然已经脱离中兴通讯控制许久，但德科立仍存中兴通讯“基因”。

人事方面，德科立实控人之一的渠建平曾在2001年3月至2011年12月期间，担任过中兴通讯康讯开发部、质量部、采购部管理干部。

投资方面，德科立与中兴通讯、西安市创新投资基金合伙企业（有限合伙）、中兴众创（西安）共同出资成立众投湛卢二期基金。

半年报显示，众投湛卢二期基金规模为2亿元，德科立认缴6000万元人民币，占合伙企业出资总额的30%。

此外，德科立的客户还包含中兴通讯，2022年公司向后者销售3.18亿元，占据总营收的43.49%，为第一大客户。2024年，德科立对第一大客户销售5.15亿元，占比超61%。

所以，当外界关注大洋彼岸对德科立的映射之时，也不能忘记公司拥有中兴通讯这一重要的国内客户。