猪价涨料价降，牧原整体扭亏，屠宰业务仍亏

文｜李振兴

3月19日，牧原股份发布公告称，2024年，牧原股份实现总营业收入1379.47亿元，同比增长24.43%；实现归母净利润178.81亿元，扭亏为盈，同比增长519.42%。

其中，生猪养殖业务营收显著增长，产能持续扩张。2024年，牧原股份生猪养殖业务实现营业收入1362.29亿元，同比增长25.88%。截至2024年末，牧原股份已具备8100万头/年的养殖产能，出栏量达到7160.2万头，与年度经营计划相符。

农牧食品产业传播与市场咨询平台“牧食记”联合创始人舒全登看来，牧原股份业绩增长的原因生猪价格增长，以及饲料价格下滑。

数据显示，牧原股份2024年1-2月均价13.84元/公斤。整个第一季度，牧原股份归母净利润亏损了23.79亿元。8月达到最高的19.71元/公斤，三季度，牧原股份盈利96.52亿元。全年均价为15.5元/公斤，同比2023年上涨12%。

并且，牧原股份的豆粕用量减少。通过低豆日粮技术，豆粕在饲料中占比低于行业平均水平，用量减少20%。单头猪饲料成本同比下降约100元。并且饲料原材料玉米、豆粕等价格同比下降。数据显示，2024年玉米均价同比下降约10%，豆粕下降约15%。

生猪养殖完全成本从1-2月的15.8元/公斤降至12月的13元/公斤，降幅达17.7%。优秀场线成本已降至11.38元/公斤。

值得注意的是，牧原股份屠宰业务与养殖业务协同效应显著，食品安全与质量控制水平提升。2024年，牧原股份屠宰业务实现营业收入242.74亿元，虽然同比增长11.03%，但占公司总营收的17.6%，下滑了月2个百分点。

牧原股份已投产10家屠宰厂，屠宰产能达到2900万头/年。但屠宰量为1252.44万头，较2023年的1326万头，同比减少约5.6%，但产能利用率提升至46%以上。主要得益于产品结构优化（如提高分割品占比）及客户渠道拓展。

虽然屠宰业务的收入增加，但仍未亏损业务。2023年牧原股份头均亏损约70元，全年屠宰业务整体亏损。2024年上半年亏损5亿元，但12月首次实现单月盈利，全年头均亏损收窄至约40元。

2023年：牧原股份屠宰业务重点提升产能利用率，但因客户结构单一（中小经销商为主），议价能力弱。2024年发力高端品牌“牧原肉食”，拓展商超、餐饮等渠道，并开发预制菜等高附加值产品。

牧原股份的饲料业务收入有所下滑。2024年，牧原股份饲料业务实现营业收入143.23亿元，同比下降52.62%。公司通过灵活采购策略和配方调整，有效降低了饲料成本。