猪市回暖了？牧原等多家头部企业三季报预盈

生猪价格从今年二季度开始回暖，企业端的业绩表现也在验证这一点。随着三季度业绩预告的陆续披露，多家头部猪企都预计前三季度扭亏为盈。而盈利的背后主要得益于生猪价格同比上涨和生猪养殖成本的同比下降。

猪企迎来扭亏为盈了？

近期，上市猪企三季度业绩预告陆续披露。其中，牧原股份、ST天邦、大北农等多家企业均预计2024年前三季度经营业绩同比成功扭亏。

数据显示，2024年前三季度，牧原股份预计归属于上市公司股东的净利润100亿元至110亿元，同比成功扭亏；ST天邦预计归属于上市公司股东的净利润约13.01亿元至13.51亿元，同比成功扭亏；大北农预计归属于上市公司股东的净利润1.2亿元至1.6亿元，同比成功扭亏。

对于业绩变动，牧原股份表示：“公司2024年前三季度经营业绩实现扭亏为盈，主要原因为报告期内公司生猪出栏量、生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。”

ST天邦表示：“公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润预计为13亿元至13.5亿元,相比去年同期亏损15.66亿元大幅扭亏为盈，主要贡献来自公司第一季度出售参股公司史记生物32.91%股权所产生的投资收益9.95亿元。

同时由于生猪价格从第二季度开始回暖，ST天邦在预重整阶段仍努力维持了生产经营正常，持续的降本措施效果也逐步显现，生猪销售成本呈下降趋势，该公司第二季度和第三季度主营业务生猪养殖实现盈利，前三季度扣除非经常性损益后的净利润预计为1.19亿元至1.69亿元，与去年同期亏损16.82亿元相比大幅扭亏为盈。

大北农也称，公司2024年前三季度经营业绩实现扭亏为盈，其中上半年经营业绩大幅减亏，第三季度盈利，主要系生猪价格同比上涨，且公司生猪养殖成本较去年同期下降；同时公司运营效率提升，期间费用较去年同期有所下降。

另外，还有多家上市猪企在今年前三季度的生猪销量和销售收入同比均增长，包括天康生物、唐人神等。整体来看，行业景气度得到提升，且企业降本成效显现。

头部猪企销售量上涨

从生猪销售情况来看，多家头部猪企持续放量。以刚刚过去的9月份为例，从销量来看，牧原股份、温氏股份、新希望位居前三；从销售均价来看，普遍在18元/公斤以上。

今年9月份，牧原股份销售生猪535.8万头（其中商品猪501.9万头，仔猪32.4万头，种猪1.5万头），销售收入118.99亿元。其中向全资子公司牧原肉食品有限公司及其子公司合计销售生猪86.3万头。

另外，温氏股份、正邦科技、神农集团等企业9月生猪销售量均有所上涨，其中温氏股份当月销售肉猪251.05万头，环比增长6.65%，同比增长10.84%；正邦科技销售生猪38.08万头，环比上升37.48%，同比上升14.35%；神农集团销售生猪19.91万头，环比增长14.62%，同比增长21.63%。

大北农方面，情况也类似，其披露的9月生猪销售情况显示：控股及参股公司生猪销售数量当月合计为54.42万头，环比增长约30%，同比增长约9%，公司当月销售收入合计为12.01亿元。大北农表示，9月生猪销售数量环比、收入同比及环比均增长主要源自产能逐步释放。

从消费市场来看，需求有所回升，带动生猪价格回暖。此前下跌受供应端出栏增量、消费需求回落以及市场情绪恐慌等多重因素影响。当前市场对于猪价下跌悲观情绪消耗较为充分，在需求有所回升的拉动下生猪价格逐步回暖。

值得注意的是，当前生猪养殖行业已进入质量提升阶段，从业者从追求规模增长转变为提升发展质量，各大公司在稳健增长的同时，也更加关注生猪头均成本的降低。

日前，神农集团就在投资者互动平台表示，其通过持续改善种猪基因、淘汰落后产能等方式来降本生效，“根据目前粮食价格，公司2024年度完全成本目标为14元/公斤以内，较2023年度大幅下降。”

猪价下一步将如何演绎？

10月中旬以来，全国生猪价格持续涨跌震荡。据猪好多数据监测显示，10月15日，全国外三元生猪均价为18.06元/公斤，较昨日微涨0.03元/公斤。

整体来看，猪价继续保持“温和小涨”的态势。一方面，二育托底，对猪价继续走跌形成支撑；另一方面，官方再次出手，将于10月16日轮储冻猪肉，也进一步提振了市场信心。

不过，在业内看来，仅靠以上两点因素来看，无论是二育还是冻猪肉轮储，都对目前的市场供需基本面产生不了太大的影响。

猪价的影响因素较多，但主要还是受供需关系影响。今年9月，温氏股份就曾对外提到，从目前全国能繁母猪的存栏量初步判断，预计明年猪价处于合理水平，企业可以获得合理利润。

同时，温氏股份透露：“公司养猪成本持续下降。8月份肉猪养殖综合成本已降至6.9元/斤以下。2024年，公司全年平均肉猪养殖综合成本奋斗目标为7.1-7.4元/斤。”

对于接下来的猪价演绎，光大证券指出，近期大猪陷入短缺，肥标价差快速走扩，行业进入新一轮补库阶段，二育再度进场带动猪价回升。四季度猪价有望继续演绎强现实，继续看好出栏、成本兑现度高的养殖企业。

华西证券近日研报也表示，天气逐渐转凉，猪肉消费步入冬季消费旺季，带动市场惜售情绪，另外二次育肥观望择时入场，总体来看利好后市猪价。

四季度尤其是年底旺季前，旺季需求将对猪价形成一定利多，猪价存在反弹可能。“展望后市，我们仍然对四季度猪价偏乐观，天气转凉叠加假期提振，猪肉需求有望边际好转，且从产能推断23年下半年能繁存栏量降幅呈逐月放大趋势，供应压力或加速减少。”华西证券分析称。