农夫山泉挺进“500亿俱乐部”，茶饮料收入首次超过康师傅

3月24日晚间，农夫山泉股份有限公司（下称“农夫山泉”）发布2025年业绩公告。报告期内，农夫山泉实现营业收入约525.53亿元（人民币，下同），同比增长22.51%；公司权益持有人应占溢利（归母净利润）158.68亿元，同比增长30.89%，双双创下历史新高。

图源：农夫山泉财报（截图）

值得一提的是，在2025年，农夫山泉不仅营收、净利润双双创下历史新高，在营收层面也是首次突破500亿阵营。

农夫山泉在财报中表示：“在此感谢公司全体员工和合作伙伴的共同努力。也祝贺我们新的管理团队，他们经受住了舆情的考验，日益成熟。”

图源：农夫山泉财报（截图）

值得一提的是，在产品方面，农夫山泉旗下的茶饮料、包装饮用水、功能饮料、果汁及其他品类均实现了双位数以上的高速增长。

问鼎茶饮料“第一品牌”

从产品方面来看，农夫山泉茶饮料重回高增态势，继续成为集团第一大收入来源。

农夫山泉在财报中表示，得益于对健康的长期坚持、口味的创新和包装规格的丰富，2025年，农夫山泉茶饮料产品保持了稳健增长，报告期内录得收益为215.96亿元，较上年同期增长29.0%，占总收益的41.1%。

值得一提的是，根据康师傅的财报显示，其茶饮料2025年的收入为206.03亿元。也就是说，在2025年，农夫山泉的茶饮料业务首次超越康师傅，成为国内茶饮料行业的“新王者”。

2025年，农夫山泉在茶饮料方面可谓是动作频频。

在核心无糖茶品牌“东方树叶”上，农夫山泉先是在年初推出1.5L装的东方树叶，又在4月份推出“开盖赢奖”活动，5月份推出陈皮白茶、菊花普洱等洗口味，进一步补齐在六大主要茶类中的产品布局。

此外，在含糖茶品牌茶π方面持续通过营销驱动外，农夫山泉还时隔20年之后，重新进入碳酸茶饮料品类市场，推出新品“冰茶”。

虽然农夫山泉并未在财报中披露三大茶饮料品牌的具体表现，但钟睒睒在董事长致辞中表示：“未来，农夫山泉将继续为中国茶饮市场的高端化与本土化注入实体产业的支撑力，巩固在茶饮料市场的领导地位。”

包装饮用水“逆势增长”

报告期内，农夫山泉的包装饮用水产品业务销售逐步回升，市场领导地位继续保持稳固。2025年度，农夫山泉包装饮用水产品录得收益为187.09亿元，较上年同期增长17.3%，占总收益的35.6%。

2025年，农夫山泉新增了湖南八大公山、四川龙门山、西藏念青唐古拉山三个水源地，2026年又再新增云南轿子雪山水源地。截至财报发布日，农夫山泉已在全国共布局16个主要的水源地。

农夫山泉还表示，将持续深耕冰产品布局。2025年，农夫山泉继冰杯之后，又在6月份推出纯透食用冰。“目前纯透食用冰已在山姆会员商店上架销售，获得了年轻消费者的广泛欢迎。”

值得一提的是，2025年，整个包装饮用水赛道呈现白热化竞争态势，尤其是终端价格战，给各大饮用水企业带来不小的压力，而农夫山泉能够逆势增长，足见其市场竞争优势和深厚的竞争壁垒。

功能饮料“补上”电解质

农夫山泉功能饮料产品录得收益57.62亿元，较上年同期增长16.8%，占总收益的11.0%。

在功能饮料领域，农夫山泉除了拥有“尖叫”“力量帝维他命水”之外，农夫山泉还在今年推出了电解质新品，共有西柚和柠檬两种口味，两款口味均添加了烟酰胺与维生素B6，西柚风味电解质含量>500mg/瓶，柠檬风味则>350mg/瓶。

值得一提的是，电解质新品也是农夫山泉2026年的首款新品。

果汁品类“压中”高势能渠道

2025年，农夫山泉果汁饮料产品继续维持稳定增长，录得收益51.76亿元，较上年同期增长26.7%，占总收益的9.8%。

在果汁品类中，农夫山泉拥有NFC果汁和17.5˚果汁两大系列产品。2025年1约，农夫山泉“17.5˚”100%鲜果冷压榨橙汁（900ml/瓶）上架山姆会员商店。

农夫山泉在财报中表示：“该产品上市后延续了一贯以来的良好市场表现，成为山姆超市的热销产品，进一步丰富了‘17.5˚’高质量果汁产品线”。

其他产品实现双位数增长

农夫山泉旗下其他产品主要包括苏打水饮料、咖啡饮料、植物饮料等其他饮料产品，及鲜果等农产品。

报告期内，农夫山泉其他产品录得收益13.09亿元，较上年同期增长10.7%，占总收益的2.5%。在财报中，农夫山泉提到了“苏打天然水”“炭仌咖啡”等产品。

尤其是在咖啡领域，农夫山泉称，炭仌持续拓展高质量即饮咖啡产品线。2025年5月，品牌于山姆会员商店上架900mL低温无糖黑咖啡。该产品上架后即登上山姆APP“新品热度榜”榜首。11月，炭仌进一步推出400mL经典咖啡系列，涵盖经典黑咖与经典拿铁等产品。

进入2026年，农夫山泉的新品除了电解质水之外，其还在山姆会员商店上新了中式养生水“百合麦冬汤”，450ml*15瓶的价格为69.9元，单瓶价格约4.66元/瓶。

或许是业绩表现太好了，农夫山泉在财报中透露，基于2025年经营情况，农夫山泉董事会建议派发期末股息每股普通股0.99元，共计股息约111.34亿元。

值得一提的是，2026年，农夫山泉成立三十周年。在这个特殊的年份里，农夫山泉又将会有怎样的市场表现呢？我们一起拭目以待。