回应整合思路，珀莱雅与花知晓“各取所需”

主品牌营收连跌、第二大品牌彩棠首次下滑，珀莱雅把增长的期待对准了新收购的花知晓。

珀莱雅收购后，花知晓的独立性一直是焦点。9月8日，珀莱雅在投资者交流会纪要中解释了收购彩妆品牌花知晓后的整合思路。公司表示，会尊重花知晓现有的品牌定位、团队和经营特点，同时在研发、供应链、数字化、组织管理以及海外业务等方面提供集团资源和能力支持，逐步释放双方的协同空间。

同期，花知晓官宣全球品牌旗舰店将于今年秋季落地上海淮海中路520号，并为该店开设了专属社交媒体账号“FlowerKnows花知晓-DreamHouse”。官方称，“这是为所有女孩们准备的10周年专属派对”。

据悉，淮海中路是上海首店最密集的核心商圈之一，聚集了STAPLE、EMIS、Solestage等多家潮牌首店。花知晓此前线下主要依靠WOW BEAUTY、三福等超2000家美妆集合店柜台，此次以独立旗舰店形式出现，是珀莱雅控股花知晓后最受瞩目的线下动作。

艾媒咨询CEO张毅向北京商报记者表示，“旗舰店选址淮海中路是一个里程碑事件”。线上流量日益昂贵，线下门店能提供使用场景和形象展示。但线下运营成本高、拓展速度慢，消费者对品控要求更严，这些也是需要特别注意的挑战。

广州眺远营销咨询IP事业部总经理高承飞则指出，“对线上起家的花知晓而言，旗舰店的意义远超销售渠道本身——它承担着从‘被看见’到‘被体验’的品牌升级功能”。

一边是花知晓全球旗舰店的落地，一边是珀莱雅两大品牌增长失速，进退之间花知晓被外界解读为珀莱雅破局的关键一笔。财报数据显示，珀莱雅2026年上半年营收约53.75亿元，同比微增0.24%；归母净利润约11.68亿元，同比大增46.26%；但扣非净利润仅约6.64亿元，同比下降13.8%。两者之间的差额，主要来自控股花知晓产生的4.45亿元投资收益。

从主要品牌来看，公司主品牌珀莱雅上半年营收约36.92亿元，同比下降7.19%，从中报业绩来看已是连续第二年下滑。曾被寄予厚望的彩棠，上半年营收约5.51亿元，同比下滑21.93%，为上市以来首次负增长。

而今年6月被公司收入囊中的花知晓，在近年业绩中呈现增长态势。据公司此前收购公告和券商研报数据，花知晓2025年全年营收约17.26亿元、净利润约2.8亿元；2026年上半年实现收入约12.79亿元、净利润约2.07亿元。2023年至2025年，花知晓营收连续三年保持50%以上增长。

晶捷品牌咨询创始人陈晶晶在接受北京商报记者采访时表示，珀莱雅正从依赖主品牌和大单品增长，转向内部孵化与外部并购并重的多品牌模式，这将是资本市场非常看重的增长逻辑转换。

珀莱雅与花知晓在出海方面的协同同样值得关注。东方证券研报指出，2025年花知晓海外收入达2亿元，海外主力产品定价约15－50美元，明显高于国内价格，且品牌已入驻美国最大专业美妆零售商Ulta Beauty等主流渠道。而珀莱雅今年8月刚宣布与Ulta Beauty达成合作，主品牌将于11月正式进驻Ulta Beauty全美400家核心门店及线上平台。

外界普遍解读，出海价值成为珀莱雅选中花知晓的重要诱因。谈及花知晓的出海价值，陈晶晶表示，“珀莱雅真正需要做的，是把花知晓跑通的经验沉淀为集团可复用的国际化能力，降低其他品牌出海的试错成本”。

同时，花知晓的“少女心”是否会受到珀莱雅标准化体系的影响，又为花知晓下一步发展留下问号。

陈晶晶认为，“短期看大概率能守住，但中长期的风险在于集团的标准化管理逐渐侵蚀花知晓的非标准化能力，理想的状态是品牌前个性化，集团后台标准化，在这个过程中，珀莱雅真正需要的反而是‘克制整合’的能力——既输出集团能力，又不消解品牌个性”。

北京商报记者就花知晓整合策略及主品牌应对等问题，通过邮件及电话向珀莱雅发去采访申请，但截至发稿未获回复。