中药材三季度产能激增推动市场分化

2024年第二季度，受异常气候影响，部分中药材品种迎来短暂反弹行情，让原本逐渐趋于平静的市场再起波澜，但据扁鹊集团中药产业大数据中心（简称“数据中心”）的中药材原料价格监测系统，进入第三季度，7月份，中药材综合200指数上涨至最高点，也是2024年截至目前的最高值，而后回落，至三季度末产生近9个月以来最大跌幅。究其原因，随着下半年集中产新季节到来，买卖双方持续胶着，市场需求表现疲软；另一方面，各品类产能快速恢复，产量过剩情况逐渐凸显，卖方市场发生转变，因而行情快速回落。

家种野生行情有别

家种品种行情从6月份最高点开始回落，随着中药材集中产新季节到来，生长周期短的品种普遍出现产量过剩的情况，导致市场恐慌情绪出现。值得留意的是，受2023年行情迎来近5年峰值影响，各品类中药材生产均出现了明显扩增情况。到了2024年，在气候异常的加持下，部分品种行情再次迎来上涨，而部分涨幅异常过高品种，生产面积增幅更为明显，为行情下行通道的打开埋下了伏笔。

野生品种主要受地域和资源限制，虽然市场表现较为疲软，但由于资源蕴藏量逐年减少，原料的供应紧张情况支撑着行情持续在高位震荡。

虽然中药材产能过剩情况逐渐凸显，但依旧持续在高价位运转，因而企业采购意愿逐渐下降，多以按需采购为主，以缓解中药材原料震荡带来的风险；同时，消费市场也因中药材原料持续震荡影响，盲目消费心理逐渐被理性消费需求所取代，整体需求体量有所萎缩。

上涨下跌表现各异

2023年三季度，数据中心监控的2638个品种（包括相同品种不同品规、不同产地，下同）中，上涨品种数388个，占比14.71%；下跌品种数669个，占比25.36%；持平品种数1581个，占比59.93%。

在上涨品种中，涨幅≥50%的有冬瓜子、金莲花、冬瓜皮等共计5个，占比1.29%；涨幅在50%～100%的有玳玳花、翻白草、五灵脂、手掌参等共计9个，占比2.32%；涨幅在20%～50%的有附子、月季花、急性子、西红花、夏天无等共计48个，占比12.37%；涨幅≤20%的有西红花、地肤子、鹅不食草、防风、降香、茜草等共计326个，占比84.02%。

其中像冬瓜子、金莲花、玳玳花、翻白草、五灵脂、竹茹等社会需求量不足1000吨/年的品种，在2024年三季度中，行情增长远超50%；像附子、菊花、莲子、木香、龙眼肉、罗汉果等社会需求量巨大的品种，则因行情出现触底反弹情况，行情增长普遍高于50%以上。

在下滑品种中，跌幅≤20%的有川贝母、茯苓、蜈蚣、佛手、豆蔻、细辛、花椒、小茴香、金银花、山茱萸等共计533个，占比79.67%；跌幅在10%～20%的有菊花、牡丹皮、白薇、小茴香、寒水石、枳实等共计35个，占比20.96%；跌幅在20%～50%的有白芷、香薷、佩兰、当归、槐花、半边莲、莱菔子、天麻等共计130个，占比19.43%；跌幅≥50%的有小蓟、淫羊藿、蟋蟀等共计6个，占比0.90%。

其中，像白芷、香薷、佩兰、槐花、半边莲、莱菔子、天麻等生长周期较短的品种，由于生产恢复速度快，加上产量激增明显，行情下跌较大；像当归、高良姜、白术、草果等生长周期较长的品种，由于受中药红利期影响，绝大部分行情已经创下了近5年来的新高，各产区生产已经明显扩大，产能增幅也达到了近5年峰值。

总结及展望

回看三季度市场情况，淡季市场降温明显，涨价品种明显少于跌价品种，随着市场交易逐渐降温，异动品种数量也有明显下降。一方面，源于中药材集中产新季到来，各方均表现谨慎，买卖双方呈现胶着状态；另一方面，受近年红利影响，生长周期短的品种在各产区生产严重扩张，未来产量快速激增情况凸显，引起多方持续关注。中药红利期持续近4年以来，80%以上的品种均展现出了异样行情，各产区在高价的刺激下，生产再次进入快速扩张阶段。同时，随着红利期逐渐褪去，各品种产量激增情况逐渐凸显，且涉及品种数量仍在不断增加。

展望2024年四季度，应警惕气候异常情况反复。2021年至今，气候异常情况频频发生。2024年4-5月，南方持续低温多雨天气频发，给正值花期的果实子仁类品种生产造成影响；6-8月，全国多地遭遇台风袭击，强降雨天气对沿海地区中药农业生产带来影响。因此，随着中药材集中产新期到来，需密切留意天气变化对中药农业生产带来的影响。

随着红利期逐渐褪去，在产量激增背景下，部分生产周期短的品种投资风险日益提升，加上目前全国需求呈现疲软态势，部分散户急于套现。随着大量散户开始积极出售，高企的投机库存压力将有望得到释放。