一个爆款游戏的上市样本！电魂网络：爆款，上市，雪崩，并购，造假，套现！套现！套现！(4)

为了快速拉升业绩，2019年1月，公司变更部分募集资金用途，用于收购厦门游动网络科技有限公司80%股权，该标的估值3.7亿。电魂网络花费2.9亿元，形成商誉2.4亿元，溢价率高达542%。

2019-2021年，游动网络业绩完成率分别为103.4%、115.7%、106.2%。

尝到甜头后，2022年5月公司以近1.3亿元进一步收购游动网络剩余20%股权，此时标的估值近8.5亿元，是首次收购时的2.3倍。

资金来源于变更网络游戏新产品开发项目部分募集资金4576万元及投入自有资金8064万元。双方约定，游动网络2022年、2023年每年扣非净利润不低于8000万元，两年累计不低于1.6亿元。

（电魂网络：关于变更部分募集资金投资项目及使用部分自有资金收购厦门游动网络科技有限公司20%股权的公告）

但游动网络2022、2023年实际扣非净利润仅完成1.47亿元，未达成业绩承诺。2024年游动网络归母净利润进一步下滑至2106万元。截至2024年12月31日，游动网络商誉已减值35%，还剩65%未减值——对应金额1.6亿。

这不巧了，前脚高价收购完，后脚游动网络营收就下滑，业绩承诺期结束直接变脸，连装都不装了。

2022年，游动网络营收同比下降，利润却同比增加的主要原因是公司大幅减少了买量投入以及公司对部分人员进行了优化，相关人工支出大幅减少。

（杭州电魂网络科技股份有限公司关于上海证券交易所对公司 2024 年年度报告信息披露监管问询函的回复公告）

复盘整个过程，这当中或许藏着不少猫腻。

收购之前，2018年1-10月，游动网络营业收入大幅增加，净利润扭亏为盈。公司称主要是《小宝当皇帝》取得了良好的经营业绩。

（20190216问询函回复公告）