宁换实控人也要玩跨界，三星新材押注光伏玻璃前景如何？

在小米发布了首款AI眼镜之后，部分上市公司股票被列为小米眼镜概念股，三星新材也是其中之一。随后，公司在股吧澄清，公司目前没有涉及AI眼镜会用到的电致变色镜片产品。

作为一家玻璃生产企业，三星新材虽暂未在AI产品方向上有任何建树，但已跨界光伏玻璃领域很多年。值得注意的是，一直以来都顺风顺水的三星新材，在2024年出现上市以来的首次亏损，亏损原因与布局光伏玻璃项目直接相关。

而从盈利走到亏损，三星新材经历了什么？

光伏玻璃初尝试

三星新材成立于1999年，前身是“德清县三星塑料化工有限公司”，2017年2月在上交所上市，主要从事非金属矿物制品的研发、生产和销售，产品涵盖玻璃制品和塑料制品两大领域。

初次被发现三星新材对光伏领域有意，是在2019年，在当年财报的政府补助情况介绍中，出现了“企业光伏发电补助”的字样，补助金额为36.35万元。

“企业光伏发电补助”是指政府为了鼓励企业安装和使用光伏发电系统，提供的一系列财政补贴和优惠政策。其申请条件明确提出：光伏系统需安装在企业自有或长期租赁的厂房屋顶，且产权无纠纷‌；‌光伏组件、逆变器等设备需通过相关认证，确保系统安全可靠。

可以认为，三星新材已将触手伸向光伏领域。2020年，三星新材投资建设的分布式光伏屋顶项目，2020年全年发电239.03万千瓦时。在主业深加工方面，公司实现了光伏增透盖板玻璃的小批量销售143.68万元。2021年与2022年，虽然公司投资建设的光伏屋顶项目仍在运营，但三星新材已没有在报告中强调光伏玻璃的销售情况。

彼时，三星新材也在报告中称，目前，光伏玻璃在公司总体营业收入中占比较低，目的是进一步拓展业务和产品应用场景。

从以往的业绩上来看，光伏玻璃虽没给三星新材带来多少利润收入，更算不上所谓的布局第二增长曲线，但由于公司整体投入也相对较少，业务仍围绕玻璃“老本行”展开，因此投资光伏并未影响到三星新材的业绩。

数据显示，2023年之前，三星新材业绩涨势不断。2017年至2023年，公司净利润由5536万元上涨至1.16亿元，甚至在2022年营收略有下滑的情况下，公司净利润仍旧同比上涨5.82%，实现了小幅度进步。

5.36亿元转让实控权

以“光伏”为关键词在三星新材历年的财报中检索，各年份仅出现一至两个与光伏有关的内容，而在2023年财报中，出现的相关内容达125条之多。

其中一条内容显示，在2023年9月8日，三星新材增资收购国华金泰事宜完成了工商变更登记，公司从此拥有两个核心业务——低温储藏设备用玻璃门体业务和光伏玻璃业务。

不禁令人疑惑，国华金泰是谁？光伏玻璃怎就一下跃升为公司的核心业务？

公开资料显示，国华金泰成立于2021年，是三星新材与兰陵县金东安泰贸易有限公司共同出资设立，三星新材持股80%。兰陵县金东安泰贸易有限公司的实际控制人与浙江三星新材的实际控制人均为金银山先生，因此两家公司构成关联关系。

需要注意的是，三星新材实控人曾经是杨阿永、杨敏父子，怎么又突然变成了金银山？事实上，在2022年三星新材财报的风险提示内容中，就曾提到国华金泰公司与“股权转让”“放弃表决权”等内容。

也就是说，至少从2022年开始，彼时的实控人杨阿永、杨敏父子就已经在筹划一场实控权的变卖，对象就是金银山。

有媒体曾介绍过这个金银山，说他是一个名副其实的家里有矿的老板，实控着山东矿业巨头企业金玺泰有限公司（以下称“金玺泰”），拥有黄牛岭矿区、走马岭矿区、大青山、凤凰山、华东矿业等10个矿山，铁矿石保有储量8亿多吨。

一个做矿石生意的人，怎么会看上一家做玻璃的上市企业？细究下来发现，金银山与三星新材唯一的共通点就是都看上了光伏玻璃这个赛道，与布局多年皆无成果的三星新材相比，金银山手里实实在在掌握着一个总投资达78亿元的光伏玻璃项目。而为了进军光伏玻璃领域，国华金泰也是金银山通过其控股企业成立的。

对于三星新材与金银山而言，一个想上市，一个想跨界，于是2023年3月起，金玺泰与三星新材的交易正式启动。

据悉，金玺泰与三星新材的股东杨敏、杨阿永签订了多项协议，包括《控制权转让框架协议》《表决权放弃协议》和《股份转让协议》。同时，金玺泰与三星新材签署了《股份认购协议》。

根据协议约定，杨敏、杨阿永同意不可撤销地放弃其合计持有的三星新材66030594股股份（约占公司股份总数的36.61%）对应的表决权；金玺泰拟通过协议转让方式受让取得杨敏、杨阿永合计持有的三星新材25525500股股份，约占此次向特定对象发行前三星新材总股本的14.15%，转让价款约5.36亿元；三星新材还计划向金玺泰定向增发股票，募集资金总额预计不超过5.97亿元，该资金在扣除发行费用后，将全部用于补充公司的流动资金。增发完成后，金玺泰将持有公司33.96%的股份。

此外，三星新材拟通过现金增资方式收购金银山实际控制的国华金泰，也就是接下来将承担三星新材光伏玻璃业务的主体子公司。

2023年9月5日，杨敏、杨阿永与金玺泰的股份协议转让手续完成了过户。此次股份协议转让过户后，三星新材的控制权发生了变更，公司控股股东由杨敏、杨阿永父子变更为了金玺泰，实控人变更为了金银山。

是馅饼还是陷阱？

实控人的变更标志着三星新材从一个主营玻璃业务的上市公司，变成了一个矿业公司旗下主营玻璃门体业务和光伏玻璃业务的上市公司。

对于上述提到的78亿元光伏项目，金玺泰官方微信公布，该项目将以研发、制造和销售光伏玻璃为主营方向。该项目占地广阔，计划总投资78.07亿元，用于建设大型光伏玻璃窑炉、深加工玻璃生产线以及全球规模最大的光伏高纯硅基新材料生产线。

此外，还将投资成立天然气经营公司，建设大型LNG储备站等基础设施。预计项目将在2024年6月全面建成并投产，届时将年产轻质镀膜钢化光伏玻璃2.88亿平方米，满足36GW光伏组件的封装玻璃需求，预计年产值将达到129亿元。

子公司开始大刀阔斧地对光伏玻璃业务发起冲击，反观三星新材，其原有的玻璃主业存在感开始减弱，同时因为光伏玻璃而开始走上亏损的道路。数据显示，2024年公司净利润亏损了6560万元，同比大幅下降156.55%；2025年一季度，净利润也同比下降了50.02%。

对此，三星新材解释称，由于国华金泰项目前期建设投入较大，随着资金的投入和人员的增加，财务费用、管理费用同比均有了较大幅度的增长；同时，2024年光伏行业相关产品供需阶段性错配，行业主要产品价格呈波动下行趋势，国华金泰项目一期中的B窑于2024年7月试生产后就面临产品价格下行状况，给公司光伏玻璃业务带来了显著的经营压力，对公司光伏玻璃业务毛利率和净利润产生了较大负面影响。

数据显示，2024年三星新材光伏玻璃毛利率为-23.56%。

曾经，对于控制权的变更，公司认为这无疑将为三星新材带来新的发展机遇。然而，从目前的事实出发，是不是发展机遇暂不敢确认，但拖了三星新材的后腿却是实实在在的。无论如何看，布局光伏玻璃对三星新材而言，都像是一种押注。

从光伏行业“巨无霸”隆基绿能近年来的发展便可窥见端倪。2024年，隆基绿能净利润亏损达86.18亿元，同比大幅下降180.15%。股价也从高峰的73.03（前复权）元/股跌至目前的14.57元/股，累计跌幅近80%。行业龙头尚且如此光景，后来者三星新材会有一个更好的未来？

目前，各方将着手改组三星新材公司的董事会、监事会及高级管理人员。4月22日，三星新材发布公告称，公司副总经理吕文英辞职；6月14日，三星新材发布公告称，公司非独立董事、董事会薪酬与考核委员会委员及财务总监任铁辞职。

高管的接连出走，释放出什么信号？