娃哈哈、怡宝提价背后：涨价理由站不住脚，经销商也很焦虑……

“快消品行业，两家头部品牌同时提价的现象还是比较鲜见的。”

在经历了长达两年多的“水战”后，纯净水两巨头——娃哈哈和华润饮料率先坐不住了：自今年7月1日起，娃哈哈纯净水（596ml*24瓶）供货价0.5至1元/箱；怡宝（18.9L）供货价上涨1元/桶。

虽然双方都以包装饮用水中成本占比最高的包材上涨为借口，但对于高毛利的包装水而言，此番成本上涨驱动产品价格上涨的理由并不具备太强的说服力，更多的还是企业“保利润”的手段而已。

与此同时，虽然企业供货价上调了，但经销商却无法将上涨的成本顺利传导至终端，理由很简单：“谁涨价谁卖不动！与其没得赚，不如少赚点。”

所以，相比行业的热议，经销商反而是更加焦虑。

为什么涨价？

虽然两家企业提价的消息并未得到官方的确认，但从渠道反馈的信息来看，确实涨了，并且也不是最近才涨。

有怡宝经销商向整点消费反馈：“其实怡宝基本都提价了，但并没有下发调价函。”而现在能够在社交媒体上能看到的提价信息，大多都是经销商以各种形式下发给终端客户的，并没有得到“官方认证”。

不过，对于涨价，经销商也不可能大范围的“同时造谣”。而也有终端反馈：“进货价在5月份就已经涨了，一件涨了两三块。”

虽然娃哈哈和华润饮料都表示涨价是因为包材，尤其是瓶身用的PET涨价了。的确，在包装饮用水品类中，包材是大头，以一瓶500ml的瓶装水，包装材料成本占比最高，约占整个产品成本的40%-60%，其中，瓶身（PET塑料）又是该项成本的大头，约占包装成本的70%以上。

另有公开数据显示，截至2026年4月，国内水瓶级聚酯瓶片现货价格累计涨幅超40%，直接带动饮料瓶整体生产成本抬升近三成。

看似数据涨幅惊人，但切回到瓶装水产品来说，这点成本真不算什么！即便按照包材成本占比60%来计，一瓶出厂价0.6-0.8元的包材成本不过5毛钱，此番整个包材成本上涨3成，也不过0.65元。

据华润饮料招股书显示，2021年、2022年、2023年，华润饮料包装饮用水产品的毛利率分别为44.6%、42.4%、45.6%，2024年前四个月升至49%；而作为“顶流”的农夫山泉，其包装水的毛利率甚至可以超过60%。

高毛利之下，盖住这点成本价格还是错错有余的。“原料上涨你涨价，原料跌了你会降价吗？”“2元水都扛不住了？那1元水还活不活？”……更何况，针对PET这类大宗物料，企业通常都会提前锁价，以应对成本上涨带来的影响。

更为关键的是，面对同样的成本上涨压力，虽然有企业先涨或跟涨，但更多的饮用水企业还是选择了“按兵不动”。农夫山泉表示以公开信息为准，也就是可能涨，也可能不涨；但也有东鹏饮料这类企业，明确表示：“整体成本可控，公司现有品类暂无终端零售提价考量。”

从涨价的产品来看，娃哈哈是直接往自己的“大动脉”纯净水上“动刀”。据线下零售监测机构马上赢的数据显示，2024年1月至2025年10月，娃哈哈市场份额由约11%增至约33%。而尼尔森数据也显示，2024年12月至2025年12月，娃哈哈在包装饮用水整体市场份额上升了2.3%。

不过，这也符合此前宗馥莉还是娃哈哈董事长时的“铁血”管理策略。

而华润饮料似乎就有些维诺了。毕竟，此番价格上调的桶装水，在2024年和2025年，只占大华润饮料总收入的3.6%和4.3%。所以，华润饮料此番涨价，更像是在“试水温”，如果一切顺利的话，不排除在多品类上实施新的提价策略。

所以，整体上看，不管是娃哈哈还是华润怡宝，都是希望借助涨价策略，来进一步提升公司的盈利能力。

尤其是华润饮料，其2025年净利润只有9.85亿元，同比下滑39.8%；其股价也是颓势一片，今年以来跌幅已经超过28%。或许是为了挽留投资者，华润饮料发布股息计划，首次给出未来三个财年（2026—2028）的派息下限指引——每股0.37元，对应年分红金额达8.9亿元。钱从哪里来？只有不断提升净利润。

有券商发布研报称，华润饮料新任管理层推进组织、渠道、激励全方面改革，目前初具成效。而中金更是发布研报称，予华润饮料26年盈利预测10.47亿元，基本维持27年盈利预测。

如果华润饮料2026年盈利达到10.47亿元，那么其净利润增幅也只有6.29%。虽然看似增幅不高，但结合今年截至目前华润饮料的市场表现，或许依旧有压力。

经销商压力更大

在国内的瓶装水市场，农夫山泉始终是绕不开的大山，尤其是在其推出绿瓶纯净水之后，按经销商的说法：“杀敌三千，自损八百。”

不过，在这场9.9元/件（12瓶）的水战中，经销商的反馈却截然不同。有农夫山泉的经销商对整点消费表示：“价格战对其并没有太大的影响，总量上去了。”

按照该经销商的说法，农夫山泉绿瓶水的拿货价是15元（24瓶/件），红瓶拿货价是20.5元（24瓶/件），厂家要求给到终端客户的价格分别不低于19元和23元。由此可见，经销商做绿瓶纯净水比做红瓶天然水利润要高得多。

而从农夫山泉绿瓶纯净水产品的定价逻辑上，足以正面农夫山泉的市场运作能力。即便此番不跟涨，也能保障自身和经销商的利益，但若果不跟涨，只会不断动摇竞品经销商的市场信心——“做农夫一箱毛利可以到4块，为什么做你只能2块？”

在社交媒体上，仅以农夫山泉、娃哈哈和华润饮料这三家企业为例，可以看到农夫山泉经销商的“怨言”最少，娃哈哈次之，怡宝最多。

比如在江西，某经销商自述做了16年怡宝，在40万人口的小县城全年销量做到了20余万件，位列全省县级市场销量榜首，但在今年5月，怡宝开始推新经销商扁平化改革，在当地设立独立经销商。但正当以为自己会顺利成为怡宝在当地的经销商时，最终敲定的却是一家2022年才成立的白酒经销商……除此之外，虽然上述经销商被调换后，但仓库还剩5万多件产品，售后迟迟得不到解决。

同样的情况还发生在福建、贵州、河南等地。

福建某地，今年3月，怡宝在当地新招了经销商，但时至今日，品牌方拒不盘货、清算货款，让原来的经销商怨声载道。值得一提的是，该经销商透露，品牌方早期利用“霸王条款”，设置来一个“物流中转费”的类目，直接把原经销商应得的利润消耗殆尽。

按照该经销商的说法，如果按照法律规定的8年追溯期，自己被扣掉了超700万元。“以前想着合作不容易，也就忍了。现在每次都说在‘走流程’，但迟迟不见下文。”

或许，在华润饮料全面改革的过程中，渠道阵痛还会持续。

而这，也是华润饮料为什么只敢选择占比较小的桶装水进行价格调整，而非竞争最激烈的500ml规格产品的重要原因。另外从消费角度来看，华润怡宝的桶装水，更多可能是对公采购占比会更高，这部分客户往往对价格没有那么敏感。

但在消费端，不管是经销商还是终端客户，都不敢轻易的将成本转嫁到消费者身上，毕竟不同往日，消费者可选择太多了：出了传统电商、兴趣电商之外，还有量贩零食、即时零售……“哪里便宜去哪里，哪家便宜买哪家。”

一旦上述涨价顺势落地，娃哈哈无疑将成为受影响最大的那个。

简单算，如果经销商一件水少赚1元，那么算上仓储、运输、人员和垫付的各种费用，很有可能最后让经销商“本就清苦的日子更加雪上加霜”，更何况，现在的娃哈哈，早已没了前两年流量的加持。