“秋后算账”，国产疫苗企业被追讨16亿元

3月24日，三叶草生物发布公告，全球疫苗免疫联盟（GAVI）单方面终止与公司的新冠疫苗预购协议，并要求退还2.24亿美元预付款，约合人民币16亿元。

三叶草生物2024年半年报显示，公司有一笔15.89亿元的合约负债，应该就是那笔预收的钱。但是，截止2024年6月30日，三叶草生物账上的现金仅有4.59亿元，根本还不上这笔钱。

而且三叶草生物就没打算退钱。根据三叶草此前公告显示：GAVI给的是一笔不能退的预付款。三叶草方面已经强硬拒绝了还钱的要求，认为“缺乏依据”，并将全力以为维护自身权益。这起纠纷目前还没有走法律程序，但不排除未来双方可能会对簿公堂。

新冠疫情肆虐全球的时候，全球少数几个有新冠疫苗生产能力的企业成了香饽饽，不少国家和国际组织抢着下订单。如今疫情过了，官司频频出现。此前，GAVI与美国诺瓦瓦克斯签订了3.5亿剂疫苗采购协议，但仅收到约200万剂订单。对此，GAVI通过国际仲裁向诺瓦瓦克斯追讨近7亿美元预付款。最终，诺瓦瓦克斯选择和解。

三叶草生物的情况类似。2021年6月，三叶草生物与GAVI签订预购协议，将提供最多4.14亿剂的重组蛋白新冠疫苗。合作进行的并不顺利，GAVI方面表示，截至2025年仅收到约1200万剂疫苗，远低于合同约定的数量，因此要求退还预付款。

站上风口的三叶草生物

三叶草生物创立于2007年，由生命科学领域的顶尖科学家梁朋创立，公司拥有突破性Trimer-Tag（蛋白质三聚体）技术。在成立的前十几年，这家公司一直籍籍无名，直到新冠疫情的出现。利用独有的技术平台，三叶草生物很快找到了一个“S-三聚体”抗原，开始了新冠疫苗SCB-2019的研发。

当时，不少人都看好这款重组蛋白疫苗。有投资机构在一次会议上表示：“三叶草生物研制的重组‘S-三聚体’疫苗因其保留了新冠病毒S-蛋白抗原天然的结构，很可能是匹黑马。”2021年，三叶草生物新冠候选疫苗的临床试验结果，更是登上了医学顶刊《柳叶刀》。

在SCB-2019的加持下，不到两年时间里，三叶草生物获得了盖茨基金超3亿美元的研发支持，截至IPO前，三叶草生物共完成五轮融资，背后不乏高瓴、淡马锡等知名机构。2021年11月，三叶草生物成功登陆港交所，巅峰时期公司市值一度突破160亿港元。

全球疫苗免疫联盟GAVI也被三叶草生物研发的新冠疫苗吸引，2021年6月与三叶草生物签订预购协议，采购4.14亿剂的重组蛋白新冠候选疫苗。这是GAVI首次预定针对仍处于临床试验阶段的中国新冠疫苗。

当时双方设想：一旦三叶草生物的新冠疫苗被WHO获批紧急使用，就将提供6400万剂疫苗给GAVI。同时，GAVI也保留追加采购总数达3.5亿剂疫苗的选择权，约定于2022年交付。

豪赌失败，沦为仙股

计划赶不上变化。2022年时间过半之际，三叶草生物的新冠疫苗仍然没能问世。眼看留给自己的时间已经不多了，手里能用的钱也越来越少，三叶草生物选择放手一搏。

2022年6月5日，三叶草生物发布公告，把所有资源配置给新冠疫苗这一项目，暂停目前的其他3个临床管线投资。同时，公司计划贷款3亿美元用于未来新冠疫苗上市后的商业化运营。

最终，三叶草生物的疫苗在2022年12月被国内纳入紧急使用，2023年2月开始商业上市。此时市场对于新冠疫苗的需求已经不强。在全球范围内，这款疫苗一直没获得WHO的紧急使用批准。

面对这样的情况，2022年9月，三叶草生物与GAVI修改了预购协议：剔除向中国市场供应疫苗剂量的限制。同时，从GAVI收到的2.24亿美元的不可退原材料的预付款，已转为由GAVI在延长的四年间可酌情行使的选择权，可以向中国或其他国家供应。算是双方各让一步。

如今新冠疫苗再无用武之地，GAVI自然也不想要选择权了，就想要退钱。

GAVI自己的日子也不好过，面临巨大资金缺口。此前，GAVI就通过国际仲裁向诺瓦瓦克斯追讨近7亿美元预付款。最终，诺瓦瓦克斯支付高达4亿美元的款项和解。近期，GAVI又要求肯尼亚政府补缴逾期共同融资款，否则将中断疫苗供应。按照这个趋势，GAVI对三叶草生物的预付款可能不会善罢甘休，二者少不了一场拉扯。

但是，三叶草生物的情况本就不好。新冠疫苗之外，公司引进的四价流感疫苗卖不出去，2024年上半年销售退回亏损超一千万元。公司已经重点转移到了RSV疫苗研发，但相关产品仍然处于临床阶段。三叶草生物股价也早已跌破1港元，沦为“仙股”。

（图片来源：公司2024年半年报）

这次2.24亿美元的纠纷，更是让三叶草生物雪上加霜。截至2024年半年报，三叶草账上现金及等价物只有4.49亿元。若真要退款，公司的情况将进一步恶化。

三叶草生物的困境，也是后疫情时代疫苗企业的集体焦虑。当资本热潮退去，如何在技术与商业化之间找到平衡生存下去成了最大的难题。(责任编辑：zx0600)