1358万！片仔癀「拿下」这个1.1类中药新药

斥资千万元，片仔癀收购1.1类中药新药“温肺定喘颗粒”的技术及其知识产权。

斥资千万元片仔癀大手笔收购

4月8日，片仔癀发布关于签署《技术转让合同》的自愿性公告，其以1358万元的价格收购山东康众宏医药科技开发有限公司1.1类中药新药“温肺定喘颗粒”的技术及其知识产权包括但不限于生产权、开发权、使用权、转让权等全部权益。

温肺定喘颗粒具有补肺温肾、止咳定喘、化痰祛瘀的功效，主要用于慢性阻塞性肺疾病稳定期肺肾气虚、痰瘀阻肺证的治疗。2024年3月14日，其临床申请获得CDE承办受理。

米内网数据显示，止咳祛痰平喘中成药在2023年中国三大终端六大市场销售规模超过300亿元。

截至4月8日，国内暂无相同适应症的中药产品获批上市，但治疗慢性阻塞性肺疾病的中药市场规模仍具有不确定性。

接下来，康众宏需在此次项目获批上市前的研究开发全周期为片仔癀提供全程的技术指导及技术咨询，并视项目实际研发进展及需求接受片仔癀的技术委托；同时配合片仔癀取得本合同下交易所需的所有监管部门和其它部门的批准所需办理的相关手续。

赛柏蓝不完全梳理发现，近年来片仔癀的收购主要围绕中药产业链延伸和大健康业务拓展展开。

2024年，片仔癀基于大健康产业链上下游的综合考虑以及进一步聚焦主业发展等因素，其全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟以自有或自筹资金约2.54亿元，向漳州市国有资产投资经营有限公司收购漳州市明源香料有限公司100%股权。

不过这一收购在上交所监管问询后暂缓执行，片仔癀称当前的交易价格可能存在磋商空间，交易方案还需进一步优化调整。

更早之前，片仔癀以约4447.59万元收购龙晖药业51%股权，对丰富产品管线，布局传统中药名方起到积极作用。

核心产品优势稳固但业绩增速放缓，收购补充现有研发管线

片仔癀被称为“药中茅台”，近些年来风头无量，其主要产品集中在心脑血管用药和肝病用药，并在心脑血管用药上营收屡创新高。

米内网数据显示，在中国城市实体药店终端，片仔癀的安宫牛黄丸2020-2023年的销售额增长率分别为3700%、2861%、853%、263%；在中国网上药店终端，该产品2023年的销售额大涨93.85%。

从整体看，过去三年片仔癀在营收和净利润上均保持着增长态势，但与以往相比，部分年份增速有所放缓。

2024年，片仔癀实现营收107.69亿元，同比增长7.06%；归母净利润29.74亿元，同比增长6.32%；实现扣非净利润30.43亿元，同比增长6.62%。

片仔癀2020-2023年净利润

同时，片仔癀的毛利率也面临着挑战。2024年前三季度，其毛利率同比下降2.98%。

片仔癀曾称，围绕临床发病率高、缺乏有效治疗方案的慢性病、难治性疾病等，布局中药创新药、经典名方、化药创新药等新药研发管线。

但药物研发存在技术、财务以及政策的风险，药品研发从临床前研究到临床试验、注册申请、上市生产等全生命周期，需要投入大量研究费用，药品研发不可预知因素较多。

从片仔癀的研发费用来看，2024年上半年为1.16亿元，同比减少0.06%；2024年前三季度为1.45亿元，同比减少19.59%。根据百度股市通数据，其研发费用在同行排名第13名，低于白云山、以岭、天士力、华润三九等企业。

2023年片仔癀研发投入约为2.32亿元，同行业平均研发投入约为3.52亿元，其低于同行业平均研发投入。

截图自片仔癀2023年年报

通过技术转让获得温肺定喘颗粒项目，片仔癀可以对其现有研发管线的进一步补充和完善，有利于提高竞争力和持续盈利能力，对战略布局起到积极作用。

片仔癀的收购策略体现了其在中药和大健康领域发展的思路，通过并购快速补充产品线，加强研发，避免过度依赖单一爆款产品。

在过往十几年里，片仔癀锭剂产品多次提价。其对上交所的回复函显示，2010年-2013年，提价后，片仔癀系列产品销售收入增幅基本都超过20%以上。但通过产品涨价带来的业绩增长并不能一本万利，最终还是需要找到自身足够的增长引擎。

“没有永远的老字号，只有被消费者需要的老字号。”在医药行业竞争加剧的背景下，片仔癀能否通过收购实现持续增长，仍有待市场检验。